James Davolos
Gestor de carteiras, Horizon Kinetics Osisko Gold Royalties (OR) Capitalização de mercado > 2,7 mil milhões de dólares Rendimento a 12 meses > 184 milhões de dólares
Para se preparar para um ano de cortes esperados nas taxas de juros e rendimentos mais baixos, Davolos recomenda alguma exposição ao ouro e acha que as empresas de direitos com fluxos de rendimentos fiáveis são uma aposta mais segura do que as acções de operadoras mineiras. Enquanto as acções de empresas de direitos de exploração de grande capitalização como a Franco-Nevada e a Wheaton Precious Metals são negociadas com prémios duas vezes acima do valor líquido dos activos, a Osisko, com sede em Montreal, é mais barata para os investidores, mesmo tendo em conta o valor líquido dos seus activos. A sua jóia da coroa são os 5% de direitos de venda sobre a produção da canadiana Malartic, a segunda maior mina de ouro do Canadá e que simplificou os seus negócios após uma reorganização da administração ao vender os seus 100 milhões de dólares em acções da operadora de minas de ouro Osisko Mining, incentivando os investidores mais interessados em acções de empresas de direitos. Estas acções subiram 12% na semana a seguir ao negócio. “Trata-se de empresas de direitos com rentabilidades-base robustas, mesmo na ausência de uma valorização do preço do ouro, existindo uma relação não linear com o facto de a rentabilidade poder aumentar substancialmente no caso de uma reavaliação do ouro neste tipo de regime macro”, diz Davolos.