In­ver­sio­nes en cá­ma­ra len­ta

De los US$ 13.700 mi­llo­nes en des­em­bol­sos anun­cia­dos por em­pre­sas es­ta­dou­ni­den­ses pa­ra el pe­río­do 2017-2019, aún que­dan por con­cre­tar­se unos US$ 11.700 mi­llo­nes. Los mo­ti­vos.

Apertura (Argentina) - - Negocios - S. L.

En­tre tan­to rui­do que ge­ne­ra ca­da me­di­da de Do­nald Trump, las in­ver­sio­nes de em­pre­sas es­ta­dou­ni­den­ses en la Ar­gen­ti­na que­da­ron, en gran par­te de los ru­bros, en es­pe­ra. Se­gún los úl­ti­mos da­tos de Am­cham –la Cá­ma­ra de Co­mer­cio de Es­ta­dos Uni­dos en el país– de los US$ 13.700 mi­llo­nes en in­ver­sio­nes anun­cia­das por em­pre­sas de ese país pa­ra 2017-2019, aún que­dan por con­cre­tar­se US$ 11.700 mi­llo­nes.

Cuan­do una em­pre­sa de­ci­de em­bar­car­se en un pro­yec­to de in­ver­sión pro­duc­ti­va, de­be te­ner en cuen­ta dis­tin­tas va­ria­bles. Una de ellas, la más téc­ni­ca, es la ta­sa in­ter­na de re­torno (TIR) que da­rá el des­em­bol­so al in­ver­sor. En es­te as­pec­to, Ale­jan­dro Díaz, CEO de Am­cham, ex­pli­ca que la TIR en los úl­ti­mos tri­mes­tres vie­ne cre­cien­do por un fac­tor ex­terno: el ries­go país. “Hoy el ries­go país al­can­za los 413 pun­tos, que in­ci­de ne­ga­ti­va­men­te en la TIR, cuan­do el año pa­sa­do el in­di­ca­dor es­ta­ba en 360 pun­tos. Es­te es uno de los prin­ci­pa­les com­po­nen­tes a la ho­ra de ana­li­zar los re­tor­nos de un pro­yec­to de in­ver­sión”, acla­ra.

Con la su­ba de ta­sas es­ca­lo­na­da que pla­nea im­pul­sar la Fed, el ries­go país jun­to con el cos­to fi­nan­cie­ro de in­ver­tir en la Ar­gen­ti­na po­dría au­men­tar aún más. Pe­ro, en el cálcu­lo de re­tor­nos tam­bién en­tran los pro­nós­ti­cos de in­fla­ción y de­va­lua­ción que, con las elec­cio­nes pre­si­den­cia­les de por medio, su­po­nen otra ba­rre­ra pa­ra el in­ver­sor ex­tran­je­ro. “Es­tos com­po­nen­tes ha­cen que la TIR ar­gen­ti­na es­té lar­ga­men­te por en­ci­ma de la del res­to de Amé­ri­ca la­ti­na”, di­ce Díaz, y con­clu­ye: “En­ton­ces, hay un obs­tácu­lo: si no me­jo­ra la com­po­si­ción de es­tas va­ria­bles es un jue­go que te afec­ta cuan­do una cor­po­ra­ción ha­ce una eva­lua­ción glo­bal de dón­de po­ne el di­ne­ro”.

De la lis­ta de in­ver­sio­nes anun­cia­das pa­ra el pe­río­do 2017-2019 re­le­va­da por Am­cham, el ru­bro que li­de­ra am­plia­men­te el ran­king es el pe­tro­quí­mi­co, con un mon­to to­tal de más de US$ 9000 mi­llo­nes. Lo si­guen el con­su­mo ma­si­vo (US$ 1000 mi­llo­nes), ge­ne­ra­ción eléc­tri­ca (US$ 700 mi­llo­nes) e in­fra­es­truc­tu­ra, con des­em­bol­sos por US$ 650 mi­llo­nes.

Pa­ra Díaz, el sec­tor ener­gé­ti­co, don­de los pro­yec­tos se mi­den en un pe­río­do de al me­nos 20 años, las in­ver­sio­nes es­ta­rían ate­rri­zan­do por un te­ma es­tra­té­gi­co que ex­ce­de a las ame­na­zas de la ma­cro. En­tran en es­ta ca­te­go­ría los des­em­bol­sos de la pe­tro­quí­mi­ca Dow pa­ra el pe­río­do 2018-2019 de US$ 210 mi­llo­nes pa­ra me­jo­rar la ca­pa­ci­dad tec­no­ló­gi­ca en su com­ple­jo ubi­ca­do en In­ge­nie­ro Whi­te, Bahía Blan­ca. Pa­ra ello, in­cor­po­ra­rá 1000 em­plea­dos nue­vos. De­bi­do a los cam­bios en su cú­pu­la ge­ren­cial (aca­ba de asu­mir co­mo CEO Die­go Ordóñez), la pe­tro­quí­mi­ca no qui­so par­ti­ci­par de es­ta no­ta.

En ge­ne­ra­ción, uno de los que apues­ta fuer­te es la ge­ne­ra­do­ra AES, que cuen­ta con nue­ve plan­tas en cua­tro pro­vin­cias y pla­nea in­ver­tir US$ 500 mi­llo­nes en nue­vos pro­yec­tos. “Es­ta­mos es­tu­dian­do el mer­ca­do de los pro­yec­tos eó­li­cos y solares y nues­tras me­tas de cre­ci­mien­to es­tán en­fo­ca­das en esas tec­no­lo­gías”, di­ce Rubén Zaia, di­rec­tor de Desa­rro­llo de Ne­go­cios de AES Ar­gen­ti­na.

Por otro la­do, exis­ten sec­to­res de la eco­no­mía cu­yas in­ver­sio­nes es­tán li­ga­das es­tric­ta­men­te a las ex­pec­ta­ti­vas de la ma­cro. “En con­su­mo ma­si­vo, que ori­gi­nal­men­te no su­pe­ra­ba los US$ 500 mi­llo­nes, ca­si que se du­pli­ca­ron los anun­cios por­que se es­pe­ra que la re­cu­pe­ra­ción del con­su­mo apa­rez­ca en los pró­xi­mos dos años”, ejem­pli­fi­ca Díaz. Y, acá, en­tran ju­ga­do­res de to­do ti­po de ta­ma­ño.

Uno de ellos es Ball Cor­po­ra­tion, fa­bri­can­te de la­tas de alu­mi­nio pa­ra be­bi­das, que tras in­ver­tir US$ 18 mi­llo­nes en 2017 pa­ra am­pliar su lí­nea de pro­duc­ción de la plan­ta de Bue­nos Ai­res, es­tá pla­ni­fi­can­do nue­vos des­em­bol­sos pa­ra 2019. “Te­nien­do en cuen­ta el au­men­to en el con­su­mo de be­bi­das en la­ta (cer­ve­zas y otras) y aten­dien­do a es­ta ten­den­cia fue que sur­gió la ne­ce­si­dad de in­ver­tir en equi­pos de al­ta tec­no­lo­gía y así te­ner un in­cre­men­to pro­duc­ti­vo y de ca­li­dad pa­ra po­der sa­tis­fa­cer al mer­ca­do”, ex­pli­ca Car­los Pi­res, CEO de Ball Cor­po­ra­tion pa­ra Cono Sur.

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