Un dé­fi­cit du­ro de ba­jar En cin­co mi­nu­tos

El ro­jo co­mer­cial con Bra­sil vol­vió a su­bir en el pri­mer tri­mes­tre y pa­re­ce di­fí­cil de re­mon­tar. Cuá­les son las pers­pec­ti­vas pa­ra es­te año. Los mo­ti­vos de­trás de un des­equi­li­brio his­tó­ri­co.

Apertura (Argentina) - - Sumario - Santiago Li­lo.

Ya no es sor­pre­sa. Cuan­do se re­ve­ló el da­to de que, en el pri­mer tri­mes­tre del año, el sal­do co­mer­cial con Bra­sil fue, una vez más, ne­ga­ti­vo, los eco­no­mis­tas no se im­pre­sio­na­ron. El ro­jo, por cier­to, su­pe­ró en el acu­mu­la­do los US$ 2000 mi­llo­nes (fren­te a US$ 1700 mi­llo­nes del mis­mo pe­río­do de 2017) y su­ma otro tri­mes­tre más de una ra­cha de­fi­ci­ta­ria que no pa­re­ce cor­tar­se nun­ca. La úl­ti­ma vez que la Ar­gen­ti­na tu­vo su­pe­rá­vit con el prin­ci­pal so­cio co­mer­cial fue en 2002. En los 15 años que si­guie­ron el ro­jo fue en au­men­to y, si bien la re­cu­pe­ra­ción de Bra­sil es evi­den­te, los ana­lis­tas pro­nos­ti­can un 2018 sin gran­des cam­bios en las cuen­tas.

Bra­sil se re­cu­pe­ra, pe­ro len­ta­men­te. Mien­tras que en 2017 su PBI dio la pri­me­ra bue­na se­ñal y cre­ció en un 1 por cien­to, la eco­no­mía bra­si­le­ña al­can­za­ría en 2018 un al­za de 2,9 por cien­to y afian­za­rá su re­cu­pe­ra­ción, se­gún ana­lis­tas del mer­ca­do ci­ta­dos en la re­vis­ta Fo­cus, que pu­bli­ca se­ma­nal­men­te el Ban­co Cen­tral del so­cio ma­yor del Mer­co­sur. ¿Có­mo im­pac­ta­ría es­to en la eco­no­mía lo­cal? Si bien las elec­cio­nes pre­si­den­cia­les bra­si­le­ñas de oc­tu­bre le po­nen una go­ta de in­cer­ti­dum­bre y ha­ce que los pro­nós­ti­cos se nu­blen, cuan­do Bra­sil ca­yó 3,5 por cien­to en 2016, el Ban­co Cen­tral (BCRA) es­ti­mó que le sig­ni­fi­có al país un re­tro­ce­so del 0,8 por cien­to del pro­duc­to. La in­ver­sa tam­bién po­dría apli­car. En es­te sen­ti­do, Camilo Tis­cor­nia, di­rec­tor de C&T Ase­so­res Eco­nó­mi­cos, ase­gu­ra que es­te año se pro­du­ci­rá el pri­mer pun­to de in­fle­xión en el co­mer­cio bi­la- te­ral y la Ar­gen­ti­na lo­gra­rá ex­por­tar más a su so­cio prin­ci­pal, pe­se a la in­cer­ti­dum­bre po­lí­ti­ca bra­si­le­ña. Al cie­rre de es­te nú­me­ro, la in­mi­nen­te de­ten­ción del ex­pre­si­den­te Lu­la da Sil­va –si­tua­ción que po­nía en ja­que su candidatura pre­si­den­cial– su­ma­ba ines­ta­bi­li­dad al pa­no­ra­ma. Al res­pec­to, Tis­cor­nia cree que “no ha­brá impacto en for­ma di­rec­ta so­bre el co­mer­cio”, aun­que sí po­dría ge­ne­rar ines­ta­bi­li­dad fi­nan­cie­ra en la re­gión. “Pe­ro lo con­cre­to es que la eco­no­mía bra­si­le­ña se re­cu­pe­ra y su impacto en el país se­rá po­si­ti­vo”, di­ce.

Pa­ra Miguel Ki­guel, di­rec­tor de Econ­views, la re­cu­pe­ra­ción bra­si­le­ña de­pen­de­rá de la po­lí­ti­ca. “Creo que hay que mi­rar las elec­cio­nes con lu­pa y se­guir las en­cues­tas muy de cer­ca”, opi­na y agre­ga: “Si vuel­ve a una ten­den­cia po­pu­lis­ta no va a ha­ber un re­bo­te eco­nó­mi­co y eso va a im­pli­car que la Ar­gen­ti­na ex­por­te me­nos bienes, co­mo por ejem­plo, au­tos”.

Pe­ro, más allá del fac­tor elec­to­ral, los eco­no­mis­tas ob­ser­van al dé­fi­cit con Bra­sil co­mo un ele­men­to es­truc­tu­ral. Es­to sig­ni­fi­ca que, por más que las ex­por­ta­cio­nes crez­can, se­ría di­fí­cil re­ver­tir el ro­jo. El ejem­plo más cla­ro fue en 2011: la Ar­gen­ti­na tu­vo ex­por­ta­ción ré­cord a su ve­cino por US$ 17.000 mi­llo­nes y el sal­do co­mer­cial dio un dé­fi­cit de US$ 5000 mi­llo­nes.

Mien­tras tan­to, las im­por­ta­cio­nes ar­gen­ti­nas se­gui­rán cre­cien­do a una ta­sa su­pe­rior que las ex­por­ta­cio­nes. El úl­ti­mo in­for­me de Eco­la­ti­na in­di­ca que “en el pri­mer tri­mes­tre del año se re­pi­tió la di­ná­mi­ca de 2017: las im­por­ta­cio­nes cre­cen más ace­le­ra­da­men­te que las ex­por­ta­cio­nes (13,9 por cien­to in­ter­anual y 9,3 por cien­to, res­pec­ti­va­men­te) y pro­fun­di­zan el ro­jo del in­ter­cam­bio”.

Au­tos en au­men­to Los mo­de­los bra­si­le­ños do­mi­nan el mer­ca­do lo­cal.

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