Ca­rre­ra de obs­tácu­los

Des­pués de un 2018 pa­ra el ol­vi­do, el Go­bierno de­be­rá re­ver­tir la caí­da de la ac­ti­vi­dad, el au­men­to de la in­fla­ción y al­can­zar el tan codiciado dé­fi­cit ce­ro.

Apertura (Argentina) - - SUMARIO - <AP> Ma­ría Igle­sia

Co­men­zó 2019, año en el que la apues­ta ofi­cial se cen­tra­rá en me­jo­rar un 2018 pa­ra el ol­vi­do en ma­te­ria de in­fla­ción y cre­ci­mien­to. A es­to se su­ma­rá se­guir ba­jan­do el dé­fi­cit, ob­je­ti­vo pri­mor­dial en la agen­da. En 2018, con un IPC que ron­da­rá el 48 por cien­to, una caí­da de la ac­ti­vi­dad en torno al 2,4 por cien­to y un dé­fi­cit pri­ma­rio (es­te es el que se compu­ta an­tes del pa­go de in­tere­ses de la deu­da) com­pri­mi­do has­ta el 2,7 por cien­to del PBI, me­jo­rar es­tas va­ria­bles en 2019, año de elec­ción pre­si­den­cial, se tor­na cla­ve. Si bien son la in­fla­ción y la evo­lu­ción de la ac­ti­vi­dad las que con­di­cio­na­rán el día a día en la to­ma de de­ci­sio­nes, re­du­cir el gas­to y re­cau­dar más vía re­ten­cio­nes pa­ra cum­plir con las me­tas fiscales tri­mes­tra­les se­rá con­di­ción pa­ra ac­ce­der a los des­em­bol­sos FMI. De otra­ma­ne­ra, el Go­bierno de­be­rá re­ne­go­ciar con el or­ga­nis­mo o in­ten­tar con­se­guir financiamiento in­ter­na­cio­nal a ta­sas ra­zo­na­bles, si­tua­ción utó­pi­ca con un ries­go país arri­ba de los 800 pun­tos bá­si­cos. Cum­plir con el dé­fi­cit ce­ro es­tá ata­do a la suer­te de las ex­por­ta­cio­nes. “Si se lo­gran más de US$ 70.000 mi­llo­nes de ven­tas al ex­te­rior en 2019, no va a ha­ber pro­ble­mas pa­ra cum­plir la me­ta”, sos­tie­ne Gui­do Lorenzo, di­rec­tor de la con­sul­to­ra LCG. El punto, aña­de, es de­bi­do los in­gre­sos por las re­ten­cio­nes im­pues­tas a la ex­por­ta­ción tan­to de bie­nes co­mo de ser­vi­cios. Por su par­te, Lorenzo Si­gaut Gra­vi­na, di­rec­tor de Eco­la­ti­na, mar­ca que “la me­ta fis­cal en 2019 es am­bi­cio­sa”. Cuan­do se mi­ran los nú­me­ros, im­pli­ca­rá pa­sar de un dé­fi­cit pri­ma­rio que pe­sa 2,7 por cien­to del PBI a un equi­li­brio fis­cal, ca­si tres pun­tos por­cen­tua­les en un año, un ajus­te ca­si sin pre­ce­den­tes en la Ar­gen­ti­na. “Va a te­ner que usar to­das las sal­va­guar­das que per­mi­te el FMI (usar más re­cur­sos en el plano social y financiamiento ex­tra pa­ra in­fra­es­truc­tu­ra, en­tre otros)”, agre­ga. “Con to­do se ter­mi­na em­pa­tan­do la me­ta en el úl­ti­mo mi­nu­to. Veo dif ícil el es­ce­na­rio fis­cal”, va­ti­ci­na. En cuan­to a la ac­ti­vi­dad, que de he­cho se­rá lo que pue­de cam­biar el rum­bo en la re­cau­da­ción im­po­si­ti­va, en 2019 los eco­no­mis­tas ven que co­men­za­rá la re­cu­pe­ra­ción. Aun así, en el me­jor de los es­ce­na­rios, ter­mi­na­rá por lle­var la ac­ti­vi­dad a ni­ve­les del año an­te­rior y, se­gún pers­pec­ti­vas op­ti­mis­tas, po­drá ter­mi­nar con nu­lo cre­ci­mien­to aun­que qui­zá sin caí­da. En LCG pro­nos­ti­can que 2018 ter­mi­nó con una con­trac­ción de 1,9 por cien­to, mien­tras que en 2019 ha­brá nu­la ex­pan­sión. “Ha­bla­mos de ape­nas una re­cu­pe­ra­ción en el mar­gen que de­ja la ac­ti­vi­dad en el co­rre­dor que se en­cuen­tra des­de 2011, del cual no pue­de sa­lir y que ca­da vez ne­ce­si­tó de más en­deu­da­mien­to ex­terno pa­ra so­por­tar di­cho ni­vel, por lo tan­to se vuel­ve ne­ce­sa­rio equi­li­brar las cuen­tas fiscales”, iden­ti­fi­ca Lorenzo. “So­mos op­ti­mis­tas en que se va a re­cu­pe­rar la eco­no­mía en 2019 de la mano de las ex­por­ta­cio­nes y la re­com­po­si­ción par­cial de in­gre­sos de asa­la­ria­dos, pe­ro es una re­cu­pe­ra­ción en el mar­gen”, agre­ga. De acuer­do al Re­le­va­mien­to de Ex­pec­ta­ti­vas del Mer­ca­do (REM), las con­sul­to­ras va­ti­ci­nan que 2018 ter­mi­na­rá con una re­ce­sión que ha­rá caer el PBI un 2,4 por cien­to y, pa­ra 2019, la re­cu­pe­ra­ción lle­va­rá a otro año en ba­ja, un po­co me­nor, de 0,9 por cien­to. Al­go si­mi­lar pro­nos­ti­can en Eco­la­ti­na: una eco­no­mía que se con­trae 1 por cien­to en 2019. “Es en­ga­ño­so por­que 2018 ter­mi­na muy mal, lo que da un pi­so ba­jo y de­ja un arras­tre bas­tan­te ne­ga­ti­vo”, des­cri­be Si­gaut Gra­vi­na. Y aña­de: “Pun­ta a pun­ta im­pli­ca una me­jo­ra de 3 pun­tos por­cen­tua­les, es de­cir que po­co de la mi­tad de la ba­ja de 2018 se re­cu­pe­ra”. La in­fla­ción, que lle­va­rá a que la Ar­gen­ti­na si­ga con­vi­vien­do con ele­va­dos in­cre­men­tos de pre­cios, ba­ja­rá del ré­cord en 27 años (el an­te­rior má­xi­mo fue en 1991) de 48 por cien­to de IPC anual, pe­ro per­ma­ne­ce­rá al­ta. “Si bien en­tre pun­tas pue­de re­du­cir­se a un 30 o 32 por cien­to, el pro­me­dio de in­fla­ción anual se­rá su­pe­rior al 40. Es un ni­vel ele­va­do que pro­du­ce pro­ble­mas pa­ra el cre­ci­mien­to”, mar­ca Lorenzo. Sin me­ta ex­plí­ci­ta de in­fla­ción (aun­que el Pre­su­pues­to ha­bla de 23 por cien­to), de acuer­do a los pri­va­dos im­pli­ca­rá re­du­cir­la unos 16 pun­tos por­cen­tua­les. El su­pues­to cla­ve es que ha­ya cier­ta es­ta­bi­li­dad cam­bia­ria (con un dó­lar que se mue­va den­tro de las ban­das mar­ca­das por el BCRA), que no ha­ya sa­li­da de ca­pi­ta­les ni do­la­ri­za­ción. De dar­se es­te otro es­ce­na­rio, tan­to el PBI co­mo la in­fla­ción y el dé­fi­cit fis­cal tran­si­ta­rán un ca­mino ca­da vez más bi­fur­ca­do de las pre­vi­sio­nes en el ini­cio de 2019.

Se es­pe­ra que el cam­po ayu­de a re­ver­tir el dé­fi­cit con sus ex­por­ta­cio­nes.

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