Las 5 claves de la situación fiscal

A pesar de que disminuyó el déficit primario, los intereses de la deuda están en niveles altos. De dónde podrían provenir los recursos.

1RESULTADO PRI MARIO. En los últimos años del Gobierno de Macri se avanzó con el achique del déficit primario (el que surge de no contabilizar los intereses de la deuda), que pasó de un peso de 3,8% del PBI en 2015 a un proyectado de 0,5% en 2019. No obstante, para los analistas sería mayor, de en torno a 0,8%, según surge del REM del BCRA. Aún así, el piso es mejor pero insuficiente: la necesidad de financiamiento, con los mercados virtualmente cerrados, impone que el esfuerzo fiscal avance hasta converger hacia un superávit. “La Argentina tiene un problema fiscal crónico y recurrente: de los últimos 59 años, en 52 se va a terminar con déficit fiscal”, definen desde el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf).

2PESADA HEREN CIA. En sentido contrario, los intereses de la deuda crecieron: se estima que van a finalizar 2019 entre 2,5% y 3% del PBI. Así, casi todo el esfuerzo de la reducción del gasto público se lo llevará este ítem, por lo que el resultado financiero terminará en torno a un 3,5% o 4% del PBI. En base a la recaudación, de cada $ 100 que ingresan, $ 21 van a pagar intereses de la deuda.

3JUBILACIONES. A fines de 2017, el Gobierno de Macri modificó la fórmula para calcular la ley de movilidad de las prestaciones sociales. Con un 70% atado a la evolución de la inflación y un 30% a la remuneración promedio de trabajadores estatales (RIPTE), el “ahorro” en 2018 y 2019 en materia fiscal que supuso esta ecuación se traducirá en un mayor esfuerzo una vez que la inflación inicie un camino descendente. “Mientras mayor sea el freno en la inflación, más pronunciado será el aumento en el gasto”, dicen en el Iaraf. El gasto en prestaciones sociales representa el 60% del gasto primario.

4DE DÓNDE SA CAR RECUR SOS. Con Alberto Fernández, los ingresos podrían originarse de las retenciones. Para que aumenten los recursos en 2020, las tasas impositivas deberían estar por encima de los niveles actuales (26% para complejo sojero y 9% para el resto). “Los ingresos podrían estar entre US$ 9000 y US$ 10.000 millones si las tasas impositivas se remontan a 2015, con 35% y 10%, respectivamente. Serían US$ 2000 millones en ingresos”, calculan en Balanz Capital.

5MENOR APOR TE. Otro cambio impositivo que mencionó Fernández es modificar Bienes Personales. Si establece una tasa del 1% (similar a la de 2015), el aumento en los ingresos podría ser de alrededor del 0,3% del PBI del sinceramiento y otro 0,2% por la alícuota más alta. De eso, el Tesoro Nacional recibe el 40% y el otro 60% se destina a la coparticipación. El impacto sería del 0,2% del PBI.