CRUCIAL REUNIÓN ENTRE TRUMP Y XI JINPING EN EL G20
La tasa de interés de los títulos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años disminuyó de 3,24% a 3,05%, como consecuencia del aumento de la aversión al riesgo global, que aceleró el vuelco de capitales a EE.UU. (y elevó por lo tanto la demanda de “treasuries”), al intensificarse el conflicto “comercial” entre China y EE.UU.
El núcleo del conflicto EE.UU./República Popular no es comercial, sino político-estratégico: las dos superpotencias pujan por el poder mundial centrado en el dominio de las tecnologías de avanzada de la nueva revolución industrial, en especial la decisiva, la inteligencia artificial.
Lo que está en juego es el reequilibrio del poder global entre las dos superpotencias, de acuerdo a la relación de fuerzas que ha surgido en los últimos dos años, en que EE.UU. ha retomado el liderazgo mundial que había perdido en 2008 (crisis financiera por Lehman Brothers).
El auge de la aversión al riesgo desató de inmediato en la Argentina, como es usual, un aumento del valor del dólar (+3,9% / $1,45), que volvió a cotizar a casi $40 ($39,30), repitiendo la pauta que surge de su condición de país más dolarizado del mundo (activos monetarios y financieros en dólares, US$350.000 millones vs. activos monetarios y financieros en pesos, medidos en dólares, US$90.000 millones).
El boom económico de EE.UU. ha provocado un proceso imparable de apreciación del dólar (+20% a partir de 2016), cuya consecuencia fue una crisis cambiaria mundial que afectó a todos los países emergentes, y en primer lugar a la Argentina, el país más dolarizado del mundo. Por eso la Argentina experimentó una salida récord de capitales (US$25.959 millones en 2018/6% del PBI, mayor a la de 2008, US$23.100 millones).
La OCDE (Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos) estima que el principal factor de riesgo que enfrenta la economía mundial es la escalada del conflicto comercial entre EE.UU. y China.
Donald Trump ha señalado que si fallan las negociaciones con la República Popular, aumentará los aranceles a las exportaciones chinas de 10% a 25% a partir del 1 de enero de 2019 (+ US$270.000 millones). De ahí que la OCDE prevea una caída de -0,2% en el alza de la economía mundial en 2019/2020 (pasaría de 3,7% a 3,5% anual, medido en dólares a precio de mercado).
Lo notable es que el impacto de la probable escalada norteamericana sea tan escaso en términos económicos (-0,2% en 2 años) aunque es evidente su efecto sobre la percepción de riesgo global; y esto coincide con el hecho de que la economía global crece a niveles récord, y lo hace en forma coordinada y endógena, abarcando tanto a los países avanzados como a los emergentes, prácticamente sin excepción.
El auge de la economía mundial muestra un carácter sustentable de largo plazo, porque la tasa de inversión en los países avanzados — EE.UU., Eurozona, Japón— aumentó más de 8%/10% en los últimos dos años (+13% en EE.UU.); y el nivel de productividad se incrementó significativamente (pasó de +0,5% a +1,5% en 2018, aunque trepó en EE.UU. a +2,9% anual en el segundo y tercer trimestre del año).
Lo que sucede es que la depresión estructural — ideológicamente denominada “estancamiento secular” — que imperó en el mundo en el periodo 2010/2016, se ha convertido en una “expansión secular” de largo plazo, que revela el surgimiento de una nueva revolución industrial, la cuarta en la historia del capitalismo, un fenómeno inmediatamente global.
Este es el contexto histórico-estructural de la cumbre del G-20 en Buenos Aires: el proceso de apreciación del dólar continúa y se acelera; el mayor factor de riesgo global es el conflicto entre EE.UU. y China; por último, el auge de la economía global de los últimos dos años tiene asegurada su continuidad, por ser consecuencia de una nueva revolución industrial.
El acontecimiento central de la reunión del G20, absolutamente crucial, es el encuentro que tendrá lugar entre Donald Trump y Xi Jinping el sábado 1 de diciembre por la noche, los líderes de las dos superpotencias.
Entre ambas poseen más del 40% del PBI global; y Donald Trump y Xi Jinping mantendrán una cena reservada, frente a frente, con “agenda abierta”, lo que en la jerga diplomática significa discusión directa, político-estratégica, sin tapujos ni eufemismos de ningún tipo.
Xi Jinping y Donald Trump pretenden establecer un nuevo equilibrio de poder entre las dos superpotencias, sobre la premisa de que EE.UU. ha retomado en los últimos dos años el liderazgo mundial, y cuando el mundo tiene frente a sí las inmensas posibilidades de una nueva revolución industrial, que puede provocar un boom de productividad de magnitud histórica en los próximos 5/10 años.
Si esto es así, si el diálogo entre Trump y Xi Jinping resulta fructífero, la cumbre del G20 en Buenos Aires se convertirá en uno de los acontecimientos centrales del siglo XXI; y el acuerdo entre los líderes de las dos superpotencias se transformará en la estructura básica del poder mundial bajo la forma de G2.
Xi Jinping y Donald Trump pretenden establecer un nuevo equilibrio de poder entre las dos superpotencias.