Dólar contra el piso, el FMI de local y un bono para la ANSeS
La divisa bajó al cierre de la semana dejando atrás el susto por el rebote del inicio. Y hubo una señal para el pago de la deuda externa.
Mañana vence el plazo acordado entre el Gobierno y el Fondo Monetario para que el Banco Central pueda bajar
la tasa de interés de referencia por debajo del 60% anual. El límite se fijó en función de que hubiera dos meses consecutivos en los que el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), que surge del promedio de las estimaciones de las consultoras, marcase una reducción de las previsiones anuales de inflación. ¿Se cumplirá?
La consultora Eco Go que dirige Marina Dal Poggetto proyecta una suba del costo de vida de 2,9% para el mes pasado (octubre había sido de 5,4%) y de 48%para el año y, agrega, la más alta desde 1991. En el mismo informe pone la lupa sobre los posibles efectos de cifras tan elevadas sobre una economía con alto grado de indexación y sobre la cual, según los anuncios oficiales, aún restan subas de 50% en la tarifa del agua y de 60% sobre el gas para el año próximo.
El contrapeso de esa "bola" inflacionaria está depositado en la tranquilidad del dólar, que la semana pasada volvió a revalidar sus títulos al terminar el jueves en $37,72, con una baja de 2% con relación a la jornada precedente y de 3,5% respecto del repunte del lunes que había generado alguna inquietud en el mercado.
El saldo semanal fue que Guido Sandleris, titular del Central, ratificó que su objetivo es secar al mercado de pesos para contener cualquier imprevisto en el mercado cambiario aunque, y en esto hay coincidencia en el mundo de los negocios, los precios ya incorporaron un dólar de $40 que se resiste a ceder posiciones aun cuando la caída de las ventas fue fuerte el mes pasado. ¿ Y lo peor ya pasó?
Una respuesta importante la dio Christine Lagarde, que pronosticó que la situación económica "será difícil durante los próximos tres o cuatro meses y luego habrá un cambio".
La visión de la titular del Fondo Monetario se corresponde con la de los economistas del lado "optimista", que apuestan a que en abril o mayo el país empieza a salir de la recesión. ¿Será así?
Esa visión optimista, que es la del Gobierno, descansa en la entrada de los dólares de las exportaciones de trigo,
maíz y soja y en que, a pesar de la baja mundial del petróleo, Vaca Muerta pueda dar muy buenas noticias en materia de exportación de gas.
El resto dependerá de las paritarias y de que Sandleris pueda acelerar la baja de las tasas de interés a partir de febrero. Claro que para eso, y lo ratificó con firmeza el ministro de Economía, Nicolás Dujovne, en el marco de las reuniones del G20, "primero deberá bajar la inflación y después, bajarán las tasas".
Pero en el medio habrá que seguir de cerca la evolución de los depósitos en pesos en los bancos, que en los últimos dos meses crecieron 20% y se constituyeron en una contracara indispensable para la tranquilidad del dólar.
Los plazos fijos crecieron con fuerza a partir de que los bancos les pagaron a los ahorristas tasas de entre 45% y 53% y ahora reciben del Banco Central en torno de 61% anual por colocar los pesos en Letras de Liquidez (Leliq). En este contexto cabe esperar que el ritmo de baja de las tasas sea muy moderado.
Por último, hubo una señal clara sobre cómo piensa encarar el Gobierno el vencimiento de la deuda intrasector público que puede descomprimir algo la visión de parte de los operadores del mercado que apuestan a que a partir de 2020 la Argentina no pueda cumplir con los compromisos de la deuda.
El caso es el vencimiento del Bonar 2018 que por US$3.500 millones tenía la ANSeS y que estaba por vencer. ¿Qué hizo el Gobierno? Lo que se hace habitualmente con las deudas que organismos públicos mantienen con el Tesoro: se refinancian.
Emitió dos bonos, uno en dólares por US$2.300 millones al 8% anual hasta 2020 y otro en pesos por el equivalente a US$1.200 millones hasta 2022 que se actualiza por inflación.
El tema cobra relevancia a partir de que, según las últimas estadísticas oficiales, la deuda entre organismos públicos y, por tanto renegociable, representa casi 42% de los US$327.167 millones que alcanzaba en junio la deuda pública bruta. Una señal para tener en cuenta en medio de la nube de noticias difíciles sobre la actividad económica.