EL “VERANITO DEL DÓLAR” Y LA APERTURA, TEMAS DE FONDO
¿Hasta cuándo dura el "veranito" financiero? es la pregunta que se animan a responder los economistas Federico Furiase y Martín Vauthier en el Económico de Clarín.
Ese interrogante se lo formulan, desde hace semanas, los operadores del mercado, muchos de los cuales pronosticaban que a esta altura el dólar ya estaría disparado al calor de las expectativas electorales.
A 35 días de las internas el mercado financiero se encuentra en una situación particular caracterizada por un dólar que baja más de 6% en el último mes, un Banco Central que desde las alturas comenzó a reducir la tasa (la de las Leliq ronda 60% anual) y empresas privadas grandes que salen al mercado internacional y consiguen financiamiento a tasas en torno al 9% anual, inferiores a las que podría acceder el Gobierno.
Cuando se les pregunta a los funcionarios de Economía por qué el Tesoro no sale a conseguir dólares para consolidar la tranquilidad cambiaria aunque los pague más caros, la respuesta es porque creen no necesitarlos.
La apuesta oficial es tener el dinero asegurado en el caso de que los inversores en letras en dólares y pesos renueven la mitad de los vencimientos. Un supuesto que dependerá de la expectativa política más que del alto nivel de rentabilidad que puedan prometer esos títulos.
Las definiciones políticas comienzan a ganar espesor con el paso de los días. Alberto Fernández, candidato presidencial del kirchnerismo, había criticado el cepo cambiario y sus consecuencias.
Axel Kicillof, ex ministro y candidato a gobernador de Buenos Aires, tomó nota de la crítica de su jefe político diciendo "no" a la pregunta de si aplicarían nuevamente un cepo cambiario. Después ratificó su idea de que es necesario ponerle límites a la "fuga de capitales".
En otras palabras, y aunque pueda encararse con variantes, validó la idea de que, en caso de llegar al gobierno, el kirchnerismo avanzará con un esquema de control de capitales.
Las diferencias entre el kirchnerismo y el mercado están a la vista y vienen desde hace años: se desconfían mutuamente y los dos tratan de adelantarse a los posibles pasos del otro.
Ahora el kirchnerismo en su nueva versión moderada, con Alberto Fernández a la cabeza, intenta aggiornar el mensaje y los mercados apuestan al "veranito" del dólar de la mano de la entrada de capitales para aprovechar la renta de la tasa en pesos y los dólares del FMI.
Un dato a tener en cuenta, cuando se habla de fuga de capitales, es que en general toma el "neto", pero es interesante destacar que en la Argentina de estos días hay entrada y salida de capitales de magnitud.
Por caso, en los primeros cinco meses de este año la "formación de activos externos privados" alcanzó US$9.500 millones, bajando 30% con relación al mismo período del año anterior.
Ese resultado fue producto de que entraron casi US$24.000 millones (un 122% más que el año anterior) y salieron US$33.500 millones (que representaron un 37% más que en el mismo período de 2018).
La dolarización no se detiene en una economía bimonetaria en la que la unidad de cuenta para la reserva de valor es el dólar pero la clave está en cómo canalizarlo en favor de la actividad económica.
La clase política sabe a la perfección que la Argentina
necesitará más dólares para poder crecer en los próximos años pero lograr consenso sobre cómo conseguirlos se presenta inalcanzable. Basta repasar el cruce de opiniones entre el Gobierno y la oposición por el incipiente acuerdo comercial entre el Mercosur y la Unión Europea.
La historia económica se cansó de demostrar que los controles, los cepos y los desdoblamientos del tipo de cambio pueden ser útiles para ralentizar el desbarranco en tiempos de crisis pero de poca utilidad para aspirar a un crecimiento sostenido.
Un sector productor de alimentos eficiente, otro energético que va camino a serlo, se presentan como las "viejas-nuevas" generadoras de dólares. Y, entre las muchas dudas que plantea el año electoral, está la de si el país será capaz de mejorar la actividad económica a partir de esas bases, o si dentro de poco la película que veremos será muy distinta.