Tras la tormenta perfecta, en los mercados surgen luces en el horizonte
Tras meses de bajas, se recuperaron los precios de los commodities agricolas. ¿Será un cambio de tendencia?.
El mundo enfrenta una de las peores crisis en toda su historia contempranea, se dio la tormenta perfecta, comenzó con el coronavirus, siguió con la guerra del petróleo y luego vinieron las caídas en todas las bolsas con pérdidas multimillonarias en todas las empresas y corporaciones.
Mientras tanto el mundo de los commodities agrícolas ajustaba con bajas en sus precios pero no de la magnitud registrada en el petróleo y en las acciones bursátiles. Aquellas actividades relacionadas con la energía y cuyo impacto directo se refleja en el precio del barril del petróleo, pueden estar sufriendo esta crisis con un mayor impacto negativo en su negocio. Es el caso de los productores de etanol a partir de maiz en los Estados Unidos. La semana pasada, la agencia Reuters, indicaba que el sector agroindustrial de etanol presentaba los peores márgenes en ocho años. La merma en la demanda de etanol en el mercado americano , como consecuencia de la fuerte caída en el precio del barril de petróleo, y los bajos precios de los biocombustibles están afectando la fortaleza financiera de muchas plantas de etanol que ya estaban en crisis anteriormente.
En cambio ,una baja en el precio del petróleo, de la magnitud que ha ocurrido, tendrá como efecto colateral positivo una importante baja en el costo de los fletes marítimos, medio de transporte principal de las materias primas agrícolas. En términos de trading, el precio del producto en destino final será mucho más barato por el menor costo del flete. Si a ello le agregamos la caída sufrida en el precio de las materias primas agrícolas en el último mes, es muy probable que esto genere una mayor reactivación de la demanda de los países importadores de alimentos, al tener acceso a los mismos a precios mucho más baratos.
Otros commodities como la soja tienen un escenario mucho más complejo pues su precio depende de un solo mercado principalmente, la demanda de China. Y se conjuga ademas con una super cosecha record de soja en Brasil y la devaluación del real que mejora la competitividad de sus exportaciones . En el plano local las ultimas lluvias fueron suficientes para frenar las pérdidas pero no para su recuperación, a punto tal que ya se habla de una caida en la producción de soja en Argentina de por lo menos 3 millones de toneladas por el efecto negativo de la sequía.
El mundo no deja de comer. Lo que podemos ver a partir de ahora es un ajuste en los precios pero no en las cantidades. En la Argentina el ritmo de embarques, vapores anunciados a la carga y en rada en espera, no tiene bajas significativas con respecto a un año normal.
Hay algunos casos concretos, del comportamiento de la demanda, como lo que esta sucediendo en el sector avícola de Brasil. Es probable que ese país marque un nuevo récord de producción y exportaciones de carne avícola durante el 2020 a pesar de lo incierto que resulta el impacto del coronavirus en la economía mundial. Se proyecta un aumento en la producción avícola en un 3,2 % llegando al record de 14,1 millones de toneladas. Las exportaciones de carne avícola de Brasil podrán llegar al record de 4,1 millones de tns. El principal factor de demanda de carne avícola es mayormente de los países asiáticos.
En el plano global ,la incipiente retracción en el comercio ocurrida en las primeras etapas del comienzo del ataque del virus, es probable que comience a recuperarse a medida que la tendencia del contagio muestre síntomas de ir disminuyendo.
Y en este sentido la gran sorpresa la dio el mercado de Chicago el jueves pasado, y continuó ayer, con una sorpresiva recuperación y aumento en los precios de todos los commodities agrícolas. Solo resta saber si estamos ante un cambio de tendencia, o a un nuevo posicionamientoamiento de los fondos tomando posición con precios baratos de las materias primas. ¡Pre anuncio de una suba cantada?
Nota de redacción: el autor es analista de mercados.