Las claves de una pesadilla
Un total de 1331 empresas tuvieron que interrumpir sus cotizaciones en las dos principales bolsas de China.
Ese número es la mitad de las firmas que integran los principales índices chinos, y explican alrededor de 40% del valor de mercado del país.
Esto sucede por un retiro en masa de pequeños inversores, unos 90 millones que ingresaron en las bolsas atraídos por el dinero fácil tras una autori-
zación especial del gobierno.
Es que desde 2014 los indices bursátiles chinos acumularon alzas de 142% debido a los programas de expansión del Estado que las hacian más atractivas que las del norte mundial.
También hubo empresas que usaron sus acciones para conseguir préstamos aprovechando el boom alcista. Esos créditos venían del enorme mercado paralelo que funciona en China y del cual, además, abrevaron los
inversionistas individuales.
El régimen estimuló a las clases media a esa especulación buscando ampliar el consumo sin aumentar sueldos que hubiera hecho menos competitiva a la economía.
El problema no fue controlado. Había una divergencia entre el crecimiento bursátil y la caída de la economía, hoy cercana al 7%. El año pasado, el PBI chino marcó su alza más baja en el último cuarto de siglo. La burbuja
era evidente.
A partir de junio esa discrepancia se volvió explosiva y detonó. El índice Shanghai perdió en las últimas semanas 31% afectando a una multitud de inversores que de un día al otro quebraron; ya no podrán devolver el préstamo que recibieron para especular. Muchos vendieron incluso sus casas o automóviles para tener esa liquidez.
La corrida se ha esparcido por las plazas vecinas, como Hong Kong o el Japón, creando una inesperada pesadilla en Asia. Y también impacta en el precio de los commodities, entre ellos, metales y alimenticios por la reducción de la demanda.
El porte de este problema es extraordinario y plantea un gran desafío de futuro para la economía china. Sólo observar que el volumen de créditos tomados en el mercado marginal es hoy de unos cuatro billones de dólares. Un 4 con 12 ceros.