Expertos, divididos por la suba del endeudamiento del país

El optimismo blindado del ministro de Finanzas, Luis Caputo, recibe apoyos y cautela en dosis más o menos parecidas. Para Caputo, el crecimiento de la deuda no es una amenaza, y asegura que sería muy errado no aprovechar este momento que com-

bina dos factores: un nivel aún bajo de endeudamiento (herencia del go

bierno de Cristina Kirchner) y mercados mundiales rebosantes de liquidez que le permiten al país emitir a tasas significativamente más bajas que en los últimos años, aunque aún por encima de países comparables.

En el mercado hay opiniones diversas. Entre los optimistas se alinea, por ejemplo, Gabriel Martino, CEO

del HSBC. “Esta todo dado para que la Argentina siga aprovechando estas tasas, el mundo quiere prestarle al país, y nosotros mismos le dijimos a Caputo que tenemos a su disposición 3.000 millones de dólares”. A Martino no le extrañaría que, dadas las condiciones globales -”y no veo riesgos de shock en ningún lado”- la Argentina pueda, si quisiera, completar el programa financiero 2018 entre

noviembre y diciembre de este año. Otro optimista: Marcos Buscaglia, funding partner de Alberdi Partners, considera que el gradualismo va a llevar a un crecimiento a tasas moderadas pero constantes y eso va a permitir mantener en niveles razonables el ratio deuda-PBI. Facundo Gómez Minujin (JP Morgan) es optimista, aunque con ciertos reparos. Ayer le dijo a Clarín que el mercado solo encenderá las alertas si el Gobierno no avanza con las reformas estructurales. Entre los cautelosos, Gustavo Ca

ñonero, ex Deutsche ahora al frente de SBS Group, quien alertó que la baja competitividad de la economía argentina y el atraso cambiario que provoca el constante ingreso de divisas puede atentar contra el crecimiento y ponerle trabas a la idea oficial de que los problemas se curan, justamente, con crecimiento. También se mostró muy cauteloso José Luis Espert, por motivos parecidos: si el Gobierno no encara de manera decidida reformas estructurales, baja del gasto público y de la presión fiscal, el plan económico se va a agotar en un rebote hasta desembocar en la próxima crisis.

Douglas Elespe, CEO local de la calificadora Fitch, apuntó al contexto externo. “Por ahora no hay problemas en emitir porque la demanda de bonos de rendimiento mayor a la media está, pero la suba de las tasas en Estados Unidos y en Europa ocurrirá, en un año o un año y medio, y ahí puede producirse una fuga de capitales que puede alterar los planes de Caputo”.