Un salvavidas y un riesgo por los pesos extra que se emitirán
A los exportadores de soja que liquiden dólares desde el lunes, el Banco Central les va a pagar 65 pesos extra, por encima del dólar oficial mayorista que este viernes cotizó a cerca de $ 165. Si se cumple la meta de que las cerealeras liquiden 3.000 millones de dólares, el Banco Central habrá entregado a los sojeros 185.000 millones de pesos más que si hubieran liquidado al tipo de cambio que le paga el Central a todo el mundo. Ese pago extra que afrontará el BCRA será compensando por el Tesoro, que -igual que ocurrió con la versión 1 del dólar soja- entregará al Central una Letra Intransferible en dólares. En este caso sería por cerca de 1.100 millones de dólares.
La duda en el mercado es si el Banco Centra podrá absorber esos pesos extra que irán a manos de los producviembre Para que ello ocurra los exportadores deberían depositar los pesos en los bancos y éstos a su vez entregarlos al Central a cambio de letras de liquidez que hoy rinden 75% nominal anual (casi 100% efectivo anual).
La parte de pesos que los exportadores no depositen son un potencial comobustible para alentar la demanda de dólares financieros (MEP o contado con liquidación) que durante no1.100 dieron un salto del 10%, igual que el dólar blue.
El consultor Fernando Marull acepta que ese riesgo está, pero también recuerda que en diciembre aumenta la demanda de pesos, lo que podría contrarrestar el impulso a dolarizar. “No creo que ocurra en diciembre, aunque sí podría suceder en enero y febrero”
Lo cierto es que al final de este nuevo dólar soja, el Banco Central va a poder mostrar que engordó las reservas y el Tesoro que le aumentó la recaudación porque al incrementarse las liquidaciones, a un tipo de cambio mayor, percibirá más pesos por retenciones.
El dólar soja es un salvavidas de corto plazo en un contexto donde los rindes de la próxima cosecha de soja son un interrogante, más allá del golpe que le dio la sequía a la cosecha de trigo.
Con estos dólares que ingresen al Central el Gobierno podría permitirse relajar -aunque sea un poco- el duro cepo a las importaciones que está afectando la producción en diversos sectores. Luego vendrán más fondos del BID para ayudar a transitar el camino hasta las elecciones.
Para el ministro Sergio Massa se trata de ganar tiempo, cumplir con las metas comprometidas con el Fondo Monetario y pasar el verano. A esta altura poco le debe interesar que alguien en el kirchnerismo levante el dedo acusador para quejarse porque el Gobierno de Alberto Fernández volvió a “arrodillarse” ante el sector agroexportador.