El récord del bitcoin: por qué los defensores de la criptomoneda no están equivocados
Con la volatilidad de su cotización cayendo drásticamente hasta pisos históricos, la criptomoneda más popular empieza a parecer algo más que una moda pasajera
Los defensores de bitcoin, que en su momento fueron considerados unos fanáticos, deben sentirse empoderados. Acertaron sobre el potencial de ganancias de la criptomoneda, como demuestra el asombroso repunte que está registrando, y acertaron, al menos en parte, por las razones correctas.
Cuando bitcoin causó furor a principios de esta década, muchos inversores serios y economistas tradicionales lo despreciaron por considerarlo una moda inútil, incluso un fraude. Su desprecio, aparentemente confirmado por su desplome en 2022, persiste hoy en día mientras la criptomoneda se distancia del resto.
En 2021, bitcoin solía entrar en el grupo de los favoritos de los traders, como los valores tecnológicos y las acciones meme, poco rentables. Hoy, esas otras burbujas cotizan de media a la mitad de sus máximos, mientras que bitcoin hace poco registró un máximo histórico. Es muy poco habitual que una burbuja estalle y luego se recupere para alcanzar nuevos máximos tan rápidamente y esto apunta a que algo real y sostenible está sucediendo.
La recuperación de bitcoin destaca, además, por desafiar la forma general del actual mercado alcista, muy concentrado en los grandes valores tecnológicos. Los inversores se han tomado en serio a los pesos pesados de la tecnología en todo momento, quizás incluso más ahora que se les ve como los gigantes con más probabilidades de dominar el futuro de la inteligencia artificial (IA). Pero bitcoin no se está beneficiando de la fiebre por la IA.
Los defensores de bitcoin han demostrado tener razón sobre sus perspectivas como inversión a largo plazo y, en este sentido, como el rey de las criptomonedas. Desde el mínimo alcanzado a finales de 2022, su precio ha subido alrededor de un 300%, más que todas las demás criptomonedas, excepto una (solana). Además, está creciendo rápidamente a partir de una base mucho mayor: con una capitalización de mercado de más de u$s 1,3 billones, bitcoin es ahora tres veces mayor que su competidor más cercano (ethereum). De las cien criptomonedas más grandes, cinco están en máximos históricos o cerca de ellos: bitcoin y otras cuatro que son insignificantes en comparación.
Los escépticos dudaban de que bitcoin pudiera tomarse en serio mientras su precio estuviera sujeto a fuertes oscilaciones. Pero, según Bloomberg, su volatilidad ha disminuido drásticamente y se encuentra en mínimos históricos, casi cinco veces menos volátil que en los vertiginosos máximos de la década pasada. Sin embargo, sigue siendo menos seguro como divisa que el dólar (que es siete veces menos volátil) o como inversión que el oro (casi cuatro veces menos volátil).
Sin embargo, el resto de argumentos de los defensores de bitcoin no han quedado confirmados. Esperaban que, gracias a su popularidad entre los jóvenes, se convirtiera en el nuevo ‘oro digital’. Sigue siendo un sueño. El oro ha resistido con creces, cotizando en máximos históricos y muy por encima de su valor razonable basado en las expectativas de inflación. Para diversificarse y alejarse del dólar, los bancos centrales de todo el mundo están comprando oro, no bitcoin, a un ritmo récord.
Y lo que es más significativo, bitcoin está lejos de confirmar los pronósticos de que se convertiría en medio de cambio. Un índice mundial de uso de criptomonedas “de base” muestra que la tasa de adopción en general ha caído alrededor de un 60% desde el reciente máximo alcanzado en 2021. Los países que todavía están adoptando las criptomonedas tienden a ser los que tienen problemas con sus monedas nacionales como Ucrania y El Salvador.
Bitcoin representa menos del 10% de las transacciones de criptomonedas en todo el mundo. Alrededor del 70% de las cuentas de bitcoin han estado inactivas durante un año, lo que sugiere que la gente está comprando la moneda para mantenerla como inversión, no para usarla para comprar en Starbucks. En los pocos lugares donde se utilizan criptomonedas para operaciones comerciales, se recurre a las stablecoins, diseñadas para seguir la pista de las divisas fuertes y negociarse a un precio estable.
No obstante, las tendencias favorecen a los alcistas. Habían previsto que bitcoin se vería respaldado por los límites inherentes a su oferta. La producción de las “minas” de bitcoin se reduce a la mitad [halving] cada cuatro años, y el próximo recorte será en abril. Este es uno de los principales motivos del actual rally.
Muchas grandes instituciones consideran la criptomoneda como una inversión legítima. En los últimos años, han aumentado sus participaciones a un ritmo medio de dos dígitos. En enero, tras la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos, 11 de ellas abrieron nuevos ETF de bitcoin al público en general, y se prevé que ese mercado pase de los u$s 50.000 millones actuales a u$s 300.000 millones en 2025.
Bitcoin parece cada vez más un activo que ha llegado para quedarse que una moda pasajera. La espuma es una característica de cualquier mercado alcista desbocado, pero por ahora son los llamados fanáticos, no los escépticos, los que tienen más motivos para celebrar. Hay un viejo dicho de Wall Street para momentos como éste: sólo los tontos bailan, pero los más tontos se quedan de brazos cruzados.
Es muy poco habitual que una burbuja estalle y luego se recupere para alcanzar nuevos máximos
Desde 2022 el precio de bitcoin ha subido alrededor de 300%, más que todo el resto de las criptomonedas