Oferta mata expectativa: la política no altera la calma del dólar
La oferta de dólares de los exportadores a través del CCL y el fuerte cepo a la demanda se sobreponen a los reveses que la política opone a los planes del Gobierno. ¿Hasta cuándo?
En el mercado se miran unos a otros y levantan los hombros. Se lo explican pero no entienden del todo la calma con la que operan los dólares paralelos a pesar de la debilidad legislativa del presidente Javier Milei, que se tradujo en el rechazo del DNU 70 en el Senado la semana pasada y, antes, el fracaso de la primera versión de la “ley Omnibus”.
Por ahora, la paz cambiaria parece inquebrantable: oferta mata mala expectativa.
El viernes, después del fracaso del DNU 70 en la Cámara alta, hubo avances en las cotizaciones financieras de la divisa pero no fueron contundentes y tampoco arrastraron los precios de la divisa en la plaza informal.
El equipo de research de Porfolio Personal Inversiones señaló que el esquema diferencial de los exportadores, que liquidan el 20% de sus divisas a través del dólar financiero y 80% en el oficial sigue ayudando a mantener la oferta en el mercado. Claro que será, opinan, mientras la demanda continúe restringida por el cepo, que sostiene la calma cambiaria y mitiga los ruidos de la política.
De todas formas, el rechazo del DNU 70 era un escenario que estaba sobre la mesa de opciones del mercado financiero. “Ya se están acostumbrando a que el oficialismo no tenga éxito en las negociaciones legislativas, de acuerdo con Claudio Caprarulo”, director de la consultora Analytica.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, agregó que las expectativas también están jugado a favor. Sobre todo, en el frente fiscal, lo que habría apurado al ministro de Economía, Luis Caputo, a publicar el a última hora del viernes el superávit de febrero para compensar y mostrar que a pesar de que no contar con el DNU aprobado puede igual ajustar las cuentas públicas.
Por otro lado, destaca Tiscornia, en poco tiempo arrancará el ingreso de dólares de la cosecha gruesa, que esta vez promete ser abundante, y también estaría ayudando a contener las expectativas del mercado sobre el movimiento de los tipos de cambio para los próximos meses.
Salvador Vitelli, analista de Romano Group, también señala al flujo de divisas y la mejora de expectativas como principales factores detrás de la calma del dólar. En las últimas ruedas, la oferta en el dólar financiero por parte de los exportadores ascendió a unos u$s 120 millones, mientras la demanda siga frenada.
En cuanto a la recalibración de expectativas, Vitelli afirma que una mejor perspectiva de los inversores en comparación con la que había durante el gobierno de Alberto Fernández también está ayudando a que mantener a la brecha cambiaria en niveles relativamente bajos, a pesar de la dificultad del Gobierno en las negociaciones políticas.
Vitelli resaltó que al final de la gestión del ex ministro Sergio Massa los exportadores ofertaban en el dólar financiero, a través del esquema cambiario diferencial para el sector, entre u$s 150 millones y u$s 160 millones por cada jornada. Es decir, alrededor de 50% por encima de los montos actuales y aún así había presiones alcistas sobre los tipos de cambio paralelos.
En cambio, sostiene el especialista, ahora hay menor demanda, las expectativas van en un sendero hacia el equilibrio fiscal y hay contracción monetaria, entre otras variables, lo que hace que la brecha entre el tipo de cambio oficial y las cotizaciones paralelas del dólar se mantenga en los niveles actuales, por debajo del 30 por ciento.