Analistas siguen optimistas con los bonos, tras una mejora en la calificación
que la calificadora de riesgo S&P Global Ratings elevara la semana pasada la calificación crediticia de Argentina a “CCC” (Perspectiva Estable) desde CCC-, el mercado incorporó a precios esa mejora, aunque consideró que la suba del rating no implica un cambio fundamental en la evaluación crediticia de la Argentina. Desde la agencia argumentan que la calificación de CCC “refleja la posición de liquidez modestamente mejor del Gobierno”.
Si bien la suba de la calificación es marginal, se trata de un reconocimiento a las mejoras en los fundamentals macro en los últimos meses. Los bonos alcanzaron su mayor valor desde septiembre de 2020 y acumulan ganancias de entre 40% y 75% desde octubre de 2023.
Los títulos de deuda pasaron de rendir cerca de 60% en el peor momento de la crisis de 2023, hasta los niveles actuales de 28% en el tramo corto y un promedio de 18% en el tramo largo. Actualmente
todos los títulos públicos operan con tasas debajo del 30 por ciento.
Con la fuerte suba de los bonos y la merma del riesgo país, hoy la Argentina opera más cerca de sus pares y se aleja de los países cuya deuda es percibida como la más riesgosa del mundo.
Los analistas de Facimex Valores detallaron que siguen viendo atractivo en sobreponderar bonos soberanos en el AL30 y GD29, a la espera de que siga la normalización de la curva. “En lo inmediato, el objetivo más cercano es la convergencia del tramo corto hacia la curva de Ecuador, que es actualmente nuestro comparable más cercano. También es atractivo complementar la cartera con GD35, que es el instrumento mejor posicionado para capturar una compresión de spreads en el tramo largo”, dijo Adrián Yarde Buller, estratega y economista jefe de Facimex Valores.
Desde la consultora 1816 señalaron: “Seguimos cómodos con nuestra recomendación de mantener los bonos soberanos en dólares. Las valuaciones actuales justifican el pagar para ver y el upside ante una potencial normalización, que sigue siendo enorme”. Los analistas de Research Mariva también ven potencial y prefieren los globales antes que los bonares.