La disparada del oro aportó más de u$s 200 millones a las reservas del Banco Central

El stock de oro en poder del BCRA supera hoy los u$s 4200 millones. La mejora en las reservas permitió una baja del riesgo país, por lo que la suba del oro contribuyó indirectamente en el rally de los bonos

Uno de los componentes de las reservas internacionales son las tenencias de oro del Banco Central. La variación de la cotización del metal precioso impacta sobre la dinámica de las reservas. Por momentos, el rally del oro sirvió para sostener el nivel de reservas. También se dieron situaciones en las que el

BCRA perdía dólares y el oro bajaba, provocando una fuerte contracción en el stock de reservas netas. Finalmente, en otras situaciones , la suba del metal potenció la acumulación de reservas, como viene ocurriendo en la actualidad.

Desde octubre, el oro protagoniza una fuerte escalada, donde acumuló una suba de 18,5 por ciento. La última oleada captó la mayor atención de los inversores ya que llevó al metal precioso rumbo a máximos históricos, con un rally del 9% desde diciembre. Coincidentemente, desde el último mes del año pasado, las reservas registraron una importante recuperación gracias al shock de competitividad que recibió la Argentina tras la devaluación del 13 de diciembre.

El BCRA lleva acumuladas compras por más de u$s 10.400 millones, que permitieron llevar las reservas brutas de u$s 20.900 millones a u$s 27.980 millones. Hoy las reservas netas siguen negativas pero por u$s 1400 millones aproximadamente. Las reservas comprenden la totalidad de los activos del BCRA, el rally del oro ayudó para que estas también mejoren, y se potencie la acumulación de reservas que se venía dando a través de la compra de divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC).

Según cálculos de Salvador Vitelli, economista de Romano Group, el stock de oro en poder del BCRA supera hoy los u$s 4200 millones. “El Banco Central de esta gestión asume con unos u$s 4000 millones y con el rally que se dio en el metal, hoy alcanza un stock que supera los u$s 4200 millones. El stock de oro representa un 15% de las reservas”, puntualizó Vitelli.

De esta manera, según estos cálculos, el aumento del oro permitió una mejora de u$s 200 millones en las reservas del BCRA.

Además, Vitelli destaca que el oro hace su aporte al mejoramiento de reservas, aunque la clave pasa por la acumulación de dólares a través del MLC. “El refortalecimiento de reservas viene más bien dado por la compra de divisas en el mercado de cambios, más que esta valorización en el oro. Una suba del oro del 10% sería un aumento de u$s 420 millones, lo cual es cerca de tres ruedas cambiarias para el Central. Igualmente, sin dudas que la suba del oro tiende también a ser beneficioso para los números del balance del Central”, comentó.

En línea con lo mencionado por Vitelli, los analistas de Don Capital remarcaron que actualmente, el ratio entre las reservas de oro sobre las reservas internacionales del Central se ubica en torno al 15,3n por ciento. “Este número alcanzó un máximo del 19% después de la última devaluación de diciembre. La subida del ratio se explica por la apreciación del oro en este último tiempo. Desde el inicio de 2023, el oro acumula una subida del 18%. Este resultado se refleja en la tenencia por parte del Central, en la cual durante el mismo tiempo el ratio pasó de 8,3% a los niveles actuales del 15,3%”, dijeron.

Finalmente, desde la mesa de trading de un banco internacional explicaron que el oro está haciendo su aporte para mejorar las arcas del BCRA. “Es indudable que el oro hace su aporte, en especial cuando se miden las reservas liquidas. El mercado observa esa variable con mucha atención y la mejora termina impactando positivamente en el nivel de los bonos. A mayor reservas, menor riesgo de default, suben los bonos y baja el riesgo país. Por lo tanto, el rally del oro impactó positivamente, aunque de manera indirecta y marginalmente”, afirmaron.

“El stock de oro en poder del Banco Central representa un 15% de las reservas”, puntualizó Salvador Vitelli.

“El rally del oro impactó positivamente en la baja del riesgo país, aunque de manera indirecta”, afirmaron desde un banco.