Los FCI se transforman en un refugio para asegurarse una renta con la inflación bajando
La dinámica de los precios y del dólar está apuntando a la baja. Aparecen fondos comunes como una alternativa para distintos perfiles y evitar perder con la inestabilidad macro
Los datos de alta frecuencia están indicando que la inflación se acerca al digito más rápido de lo que se especulaba semanas atrás. De hecho, el ministro de Economía, Luis Caputo, comentó que la macro ya está caminando con inflación de un digito mensual en algunos precios.
En la medición punta a punta de los últimos 30 días, el IPCOJF registró una suba de 13,1% para el nivel general (-1,1pp contra la semana pasada) y 10,1% para la núcleo (-1,4 pp).
En concreto, las métricas mensuales desaceleran, aunque ninguna de ellas se ubica en zona de un dígito mensual. La inflación general sigue por encima de la inflación núcleo.
En lo que respecta a la dinámica cambiaria, también se ve una expectativa más moderada. Hoy el mercado tiene implícita una expectativa devaluatoria en los contratos de dólar futuro de 6,5% para abril, moderándose a niveles de 6% en promedio por mes hasta julio.
Esto es una menor devaluación que la esperada respecto de un mes atrás, cuando se ubicaba en niveles de entre 7% y 9% por mes. Para los restantes meses del año, la expectativa devaluatoria también se moderó, con un ritmo de entre 2,2% y 55, debajo de los niveles de 6% promedio que se esperaban con anterioridad.
LOS FCI PARA DISTINTOS PERFILES
En un contexto de inflación a la baja, los analistas buscan oportunidades en bonos en pesos a través de los fondos comunes de inversión en moneda local.
Dentro de este ejercicio, los inversores se suelen dividir entre aquellos que pueden aceptar más riesgo y volatilidad, y aquellos que probablemente busquen activos más conservadores.
Rodrigo Benítez, economista jefe de Megaqm, detalló que para los inversores menos dispuestos a asumir riesgos, la recomendación básica pasa por aumentar el porcentaje de su cartera que canaliza hacia los fondos de Money Market.
“Esa herramienta le ofrece la posibilidad de alcanzar una renta algo menor a un plazo fijo, pero contar con la disponibilidad de liquidez inmediata. No tienen activos a mercado, por lo tanto, no hay volatilidad, solo devengamiento”, dijo.
Por otro lado, agregó que en la medida que esté dispuesto a buscar mayor rendimiento y por lo tanto ir asumiendo algunos riesgos adicionales, sumaríamos a la cartera posiciones en fondos T+1 y CER.
“Esos fondos invierten en activos de corto plazo y buscan generar un rendimiento algo mayor al Money Market. En la escala siguen los fondos CER, donde tenemos una preferencia por los activos de algo más de un año de plazo. Ahí se busca alcanzar tasas reales de interés neutras o positivas”, sostuvo.
Matías Rossi, portfolio manager Grupo IEB, coincide en que las opciones oscilan entre la de los money market para los cautelosos y T+1 para los más arriesgados.
“Para aquellos inversores dispuestos a asumir un poco más de riesgo en búsqueda de ganarle al rendimiento de los fondos de Money Market recomendamos los FCI T+1. Estos Fondos Comunes de Inversión (FCI), además de invertir en instrumentos de tasa fija como plazos fijos, cauciones o cheques, también tienen gran porcentaje de sus carteras posicionadas en ON corporativas Badlar, y sobre todo en bonos soberanos CER de corta duración”, sostuvo.