Según el dólar futuro, el oficial llegaría a $1000 recién en julio
El mercado abraza la idea de un crawling pega al 2% por más tiempo, aunque con riesgos de que la devaluación se acelere a 4% y 6% en los próximos meses. Los riesgos de un atraso cambiario
El mercado se sigue acomodando a una expectativa devaluatoria cada vez más contenida. Actualmente, espera un ritmo cambiario del 3% para abril, saltando a niveles de entre 5% y 6% para los meses de mayo a octubre y del 3% y 4% para el último bimestre del año. Esto represente un ritmo cambiario bastante menor respecto del 12% al 13% mensual que se esperaba en enero.
En base a la actual expectativa devaluatoria, el dólar oficial cerraría en $853 en abril, saltando a $921 en mayo y $956 en junio. De esta manera, el dólar seguiría subiendo a $1006 en julio y mantendría esa tendencia los próximos meses.
RIESGO DE ATRASO CAMBIARIO
El gran desafío que tiene el equipo económico es que, aun con una inflación que apunta a la baja, mantener el tipo de cambio oficial al 2% tal como lo viene haciendo hasta ahora, genera peligro de atraso cambiario en primer lugar, y riesgos devaluatorios en segunda instancia.
Los analistas de Econviews afirmaron que desde la devaluación de diciembre, el tipo de cambio real bajó un 36%. Es decir, si se lo analiza en pesos actuales, pasó de $1362 a $863, casi 500 pesos de apreciación. En ese sentido, agregaron que en el caso de que se mantenga el 2% de crawling, en abril va a apreciarse otro 7%, en mayo 6.2% y en junio 4.4%
Por lo tanto, según Econviews, para junio va a quedar un 26% abajo del promedio histórico.
“Un tipo de cambio real tan bajo genera varias dificultades. En primer lugar, el incentivo de los exportadores a liquidar será menor, lo cual conspira contra el objetivo de acumulación de reservas. El otro problema es que se sobre estimulen las importaciones. Este esquema inconsistente puede durar un tiempo, pero no será algo indeterminado” advirtieron.
Algo similar advierte Adrián Yarde Buller, economista jefe de Facimex Valores, al agregar que el principal riesgo en el frente externo es un tipo de cambio real que sigue apreciándose, pudiendo generar mayores presiones en el segundo trimestre del año.
“El tipo de cambio real está 7% arriba del nivel previo a la devaluación de agosto y 3% arriba del nivel post devaluación de diciembre de 2015. La liquidación de la cosecha gruesa podría mantener la brecha acotada en el segundo trimestre, aunque no hay que olvidar que el gobierno se comprometió a eliminar el dólar exportador a partir de julio”, comentó.