Forbes (Argentina)

La paradoja del “brechaviru­s”

- Por Tomás Rodríguez Ansorena

Rodolfo Santángelo analiza la golpeada economía argentina y dice que “el arreglo de la deuda es condición necesaria pero no suficiente”. Por qué, si en la Aduana hay superávit, el Banco Central sigue obligado a vender dólares.

Cerrá con algo optimista, le pide Forbes, y Santángelo contesta con la misma pregunta retórica que les hace a sus hijos: “¿Sabés cuántas de estas viví yo en 61 años?”.

No habla de la pandemia, se apresura en aclarar, sino de la crisis macroeconó­mica y del “fenomenal retroceso argentino” que hace que la crisis global pegue acá mucho más de lo que pega en otros países. “El mundo va a caer 10 puntos, y nosotros también; el problema es que nosotros ya veníamos cayendo y que nuestra capacidad de recuperaci­ón está en serias dudas”, dice el economista que lleva más de 20 años al frente de Macroview, la consultora que fundó junto a su histórico socio, Carlos Melconian. Aunque se define “ortodoxo”, en esta entrevista apelará mucho más al “pragmatism­o”. En el fondo, cree que hay solución.

Flota una discusión en torno de cuánto de la crisis tiene que ver con la pandemia y cuánto con la cuarentena. ¿Qué opinás?

Son terrenos inexplorab­les del mundo. Acá le doy la derecha al presidente. Independie­ntemente de la estrategia sanitaria que eligieron los países (el que la subestimó, el que la priorizó), todo el mundo tiene impacto económico. El problema es la pandemia. En todos los países del mundo la actividad económica cae. Obviamente, una cuarentena como esta adiciona, porque tenés muchos comercios cerrados. ¿Podría haber habido más comercios abiertos? Sospecho que sí. Pero pensá que México no quiso cerrar la economía y sufre igual.

Miguel Pesce calcula una caída de entre 5 y 6 puntos del PBI. ¿Cuál es tu proyección?

Me parece que vamos a estar en más. Entre 8 o 10 puntos, y eso va a depender de si esto dura un mes más o un mes menos. Más allá de la adivinanza, lo cierto es que en todos los países del mundo hay caídas nunca vistas en la historia. Ni en la crisis del 2008 ni en nuestras propias crisis. Eso es inexorable. El punto central es que, si la cuestión sanitaria se arregla, el mundo se va a recuperar. En Argentina, eso está en serias dudas. Argentina está pagando y va a pagar con creces no tener un mercado de capitales, haber estatizado las AFJP,

haber tenido 10 años de inflación, no tener certezas impositiva­s, no tener sistema financiero, haber promovido indirectam­ente la fuga de capitales. El virus agarra una economía muy debilitada.

¿Se va a arreglar el problema de la deuda? ¿Cuánto perdió Argentina con la extensión de la negociació­n?

En ese ida y vuelta de negociar casi como si estuviéram­os en un bazar turco, yo creo que al final va a haber acuerdo. Están regateando dos mangos más, dos mangos menos. Lo relevante es saber si es un acuerdo mayoritari­o o no mayoritari­o, para evitar que haya bonistas que litiguen. No es lo mismo juntar un 60% de adhesiones que un 80%. En cuanto a lo segundo, yo creo que si en vez de quedar bien con una tesis doctoral se hubiera querido resolver rápido, se hubiera podido.

¿Cuánto de la presión sobre el dólar está relacionad­o con la deuda?

Se promete que va a ser transitori­o, pero esa brecha cambiaria tan alta introduce un factor de incertidum­bre.

Que presiona sobre la inflación.

Sí. Yo no hablo de hiperinfla­ción ni ninguna de esas gansadas, pero el aumento de la inflación es inexorable en Argentina. Y eso se puede acelerar si el Banco Central se ve obligado a devaluar la moneda antes de tiempo. Acá se da una paradoja. El tipo de cambio oficial a $ 70 no está tan atrasado. No es ridículame­nte bajo como el de los $ 9 de Kicillof o los $ 15 de Sturzenegg­er. Es un tipo de cambio bastante lógico (aunque está rezagado respecto del real brasileño), pero podemos generar una devaluació­n porque ha sido tanto el desequilib­rio fiscal y monetario que la brecha cambiaria te termina contaminan­do al oficial.

¿Y cómo afecta esto a las exportacio­nes?

“YO TENGO UNA VISIÓN ORTODOXA, PERO CREO QUE ARGENTINA NECESITA CONTROL DE CAMBIOS SOBRE EL ATESORAMIE­NTO Y EL TURISMO”.

 ??  ??

Newspapers in Spanish

Newspapers from Argentina