“MASSA TENDRÁ QUE TOMAR DECISIONES MUY DURAS, SERÁ COMO EL DOCTOR NO”

Ricardo Delgado, presidente de la consultora Analytica, cree que el Presupuesto 2023 será una señal muy fuerte para coordinar expectativas del sector privado. Por qué la gira de Massa por Estados Unidos fue importante para la macroeconomía.

El economista Ricardo Delgado es presidente de la consultora Analytica. Su último paso por la función pública fue entre 2016 y 2019, cuando estuvo a cargo de la subsecretaría de Coordinación de Obra Pública Federal del Ministerio del Interior. Delgado califica a la gira del ministro de Economía Sergio Massa por EE.UU. como “importantísima” para el Gobierno. “Massa tendrá que tomar decisiones muy duras con muchos sectores. Será una suerte de Doctor No”, explica en diálogo con Forbes Argentina.

¿Se terminó la corrida cambiaria con el nuevo dólar soja?

La agenda de Massa, que no es un plan integral, es de sentido común en términos de ordenamiento macro de cortísimo plazo. Massa logró ordenar el mercado de pesos estos 60 días de primeros pasos en la gestión. En agosto básicamente trató de dar una señal de cumplimiento de los compromisos por parte del Estado. Además de subir el Banco Central la tasa de interés, refinanció los fuertes vencimientos que tenía el Tesoro entre agosto y octubre y los pateó a un año. Podemos discutir qué significa eso, pero le dio al mercado de pesos una señal de que cumplirá con los compromisos. Lo que estamos viendo es una mayor vocación por ordenar las cuentas públicas. Para decirlo en términos claros, su primera declaración cuando asume es: “Vamos a cumplir con el déficit primario de 2,5% firmado con el FMI”. Y eso empezó a hacerlo en las primeras semanas de gestión con un aumento de tarifas o quita de subsidios, por un lado, y con el recorte de partidas presupuestarias. Según nuestros números, ya está en torno al 40% de lo que se requeriría recortar en materia fiscal en término de gasto para poder llegar al 2,5% de déficit. Con la devaluación segmentada al sector sojero de la economía descomprimió fuertemente las presiones devaluatorias y logró que cayera la brecha por debajo del 100%. Por lo menos en septiembre, las perspectivas de paz financiera están siendo posibles.

¿Por qué es importantísima la gira por EE.UU. para la macroeconomía argentina?

El acuerdo con el FMI tiene tres ejes centrales: el déficit

primario del 2,5% que ya empezó a encaminar; una emisión muy controlada hacia adelante, de menos de 1 punto del PIB; y fortalecer las reservas netas del BCRA, que es el enorme desafío. Nada del ajuste monetario y fiscal alcanzará si no mejoran las posiciones en dólares de las reservas del Central, básicamente porque no va a lograr de ninguna manera desinflar las expectativas devaluatorias. En un reciente informe, en Analytica estamos diciendo que se puede cumplir con la meta de reservas en 2022. Pero trabajamos con dos escenarios, viendo qué pasará con el balance cambiario entre septiembre y diciembre. Si esta medida del dólar soja es solamente para el mes de septiembre, será muy complejo cumplir con la meta de reservas que tiene el acuerdo con el Fondo. Me parece que en el viaje de Massa se discutió esto. Por eso, tiene el foco puesto en cómo conseguir más dólares. Mauricio Claver Carone anunció que el BID destraba créditos por US$ 3.000 millones antes de fin de año, de los cuales US$ 1.200 irán a las reservas. Hace poco había dicho que no otorgaría más préstamos a la Argentina. Eso cambió. ¿Massa es el dirigente del Frente de Todos con mejores relaciones en EE.UU.?

Sí, me parece que es bastante claro. Las relaciones internacionales no se mueven solamente por hombres. Por supuesto que los hombres hacen las relaciones humanas, pero tengo la impresión de que en EE.UU. se está leyendo que la llegada de Massa es un reconocimiento del propio Gobierno de la necesidad de un viraje de 180° en el rumbo económico, político y de relacionamiento con el mundo que tenía la Argentina. La percepción del abismo inminente, del colapso que era inevitable, al que se llegó días antes de la llegada de Massa, con el dólar a $ 350, sin precios, con problemas en las cadenas de distribución, hizo que el Gobierno tomara la decisión de ir a una agenda claramente ortodoxa, de ajuste fiscal y monetario, de conseguir la mayor cantidad de reservas posibles para estabilizar el mercado de cambio. Si te corrés un poquito de eso, probablemente vuelvas a tener problemas dada esta enorme inestabilidad en la que vive todavía la economía argentina. Más allá de la importancia de Massa como hombre relacionado con los EE.UU., lo importante de la lectura que se haga es que el Gobierno argentino entendió que el colapso era el peor de los caminos.

¿Qué se puede esperar del Presupuesto 2023?

Es muy importante el presupuesto, sobre todo en el últi