Dolarización. Hora de blindarse para pasar la primavera
Los especialistas recomiendan proteger las inversiones buscando refugio en la divisa norteamericana
En tiempos de tensión política e incertidumbre económica, los inversores están con todos los sentidos encendidos. Pasan por un tamiz los cambios del gabinete nacional y se alarman a medida que el Tesoro gana espacio para aumentar el gasto público. ¿Qué hacer mientras tanto? Poner el ahorro y las inversiones en terreno seguro. Blindarse para pasar la primavera.
“Lo primero que tenemos que decir es cautela. Los problemas estructurales de la Argentina y los desequilibrios macroeconómicos no desaparecieron después de la votación. Al compás de las políticas económicas que aplique el oficialismo y lo que vayan arrojando las encuestas, creo que vamos a un esquema de mucha precaución,
upside limitado y búsqueda de la cobertura por el tema de la aceleración inflacionaria y la expectativa de la devaluación”, advierte de entrada Diego Martínez Burzaco, head de research de Inviu.
Aclara que “los activos argentinos están muy baratos respecto de su historia y comparado con las valuaciones en la región, pero el riesgo es muy superior a esos activos comparables y se requiere mucha tolerancia a la volatilidad para armar alguna estrategia pensando en el largo plazo”.
Dicho esto, va directo a una recomendación mercadoseríaelacuerdoconelfmi”, para los inversores minoristas advierte Soledad López, responsable que buscan una brújula en de desarrollo de rava, para definir el un clima incierto. “Diversificación tablero de juego. es la palabra mágica de siempre. El “con el nuevo gabinete nacional Gobierno intentará que el dólar se definido, el mercado analiza las medidas mueva poco, pero como todo depende económicas. En ese sentido, y de factores ajenos a lo económico-financiero tras el tratamiento contable de los y prima la política, DEG (derechos especiales de giro lo ideal sigue siendo un mix: algo de del FMI) como primera medida para ajuste contra la inflación (cer), algo contar con un mayor margen para dolarizado y bastante fuera del aumentar el gasto, creemos que las riesgo argentino”, sintetiza. presiones cambiarias continuarán
Las peleas internas en el oficialismo y los riesgos inflacionarios a futuro cortaron de raíz la euforia que llegódespuésdelaspaso.ahorahabría crecen, mientras que el mercado de deuda especula sobre el resultado queesperarotrasnoticiasparavolver en noviembre y lo que este implique a entusiasmar a los inversores. “Un de cara a 2023”, resumen en Portfolio hechoquepodríallegarapotenciaral Personal Inversiones (PPI).
nicolás Lo Valvo, analista senior de investment ideas de Balanz, prende también luz de alerta y moderación. “Sugerimos suma cautela en este escenario”. Para los más conservadores sugiere mantenerse dolarizado “posicionándose en créditos corporativos en dólares”. Dentro de ese segmento de inversiones en renta fija recomienda el bono de Pampa 2023 y PAE 2027, que tienen rendimientos en torno al 5% anual en dólares, o Telecom 2025 al 7%. “Para aquellos con menos aversión al riesgo sugerimos posicionarse en la curva de YPF, puntualmente en los bonos con vencimiento en 2024 y 2025 con rendimientos en torno al 11%”, define.
“no podemos dejar de mencionar los riesgos que conllevaría posicionarse en acciones argentinas. El mercado claramente leyó de manera positiva los resultados desfavorables para el actual oficialismo. Los riesgos que se presentan de cara a las elecciones generales recaen principalmente en un rearme estratégico del Frente de Todos que le permita aumentar la cantidad de votos y propiciar una victoria en noviembre”, analiza Donzelli, de IOL invertironline. “En estas circunstancias, y dadas las subas fuertes en las cotizaciones de sectores como servicios públicos, energéticas y bancos, sugerimos reducir posición y en tal caso posicionarse en los más rezagados, como materiales”. ¿cuáles? Aluar, Ternium, Holcim y Loma negra son las que menos subieron en el último mes, aclara el analista.
“Sobre la base de la historia –analiza Donzelli–, las acciones de este sector presentaron una menor volatilidad respecto de otros sectores, como el financiero y los servicios públicos, lo cual resulta de valor si queremos tomar posición de cara a los próximos meses. Además, desde el aspecto fundamental, el sector de materiales es de los pocos que presentan buenos resultados en los últimos trimestres”.
López, de rava, va también por remarcar la oportunidad para los inversores no adversos al riesgo. “Para quienes están dispuestos a asumir un riesgo elevado, recomendamos incorporen activos argentinos en sus carteras. Más allá del resultado de las elecciones generales, habrá que tener en cuenta que faltan aún dos años para las presidenciales, lo que genera incertidumbre en torno a si las elecciones de medio término en noviembre implicarán un cambio de tendencia en la conducción”.