Finanzas. El mercado, aún expectante, se acomoda al nuevo escenario
El dólar que se consigue a través de operaciones de compra de títulos no tuvo altibajos en la última semana, en tanto que el Banco Central logró recuperar algo de sus reservas; los bonos tuvieron, al jueves, cuatro rondas con caídas y el Tesoro consigue financiamiento proveniente de la liquidez bancaria
1 EL PESO SE APRECIA Y LA BRECHA CAE
El dólar CCL, con altibajos, se mantuvo sin cambios en la semana que terminó, en torno a $945 y, así, extendió la baja desde los $1050 del 12 de este mes. Por la baja nominal y con una inflación viajando al 30% mensual, el peso se aprecia a una velocidad fenomenal. A modo ilustrativo, el CCL real bajó 19,4% desde la víspera de la segunda vuelta hasta el jueves. Aún más relevante, la brecha descomprimió hasta un mínimo en cuatro años de 15%, lo que refleja el acompañamiento del mercado a los lineamientos del Gobierno.ß
2 SE RECOMPONEN LAS RESERVAS DEL CENTRAL
El Banco Central compró US$697 millones al jueves y acumula US$2594 millones desde la devaluación del 13 de diciembre. Del lado de la oferta, la mejora en el tipo de cambio efectivo, de $600/$650 a $800/$850 y la compresión de la brecha, empujó a exportadores a liquidar. Como muestra, el volumen en el mercado spot saltó de US$2100 a US$4100 millones en las once ruedas pre y post devaluación. Del lado de la demanda, el flujo se reestablecería desde el 15 de enero, y es una incógnita la magnitud. ß
3 LA LIQUIDEZ BANCARIA VA AL TESORO
La tasa efectiva de política monetaria bajó de 254,8% a 171,5% y la mínima de plazo fijo de 253,3% (minorista) y 231,7% (mayorista) a 186,7%, con lo cual se achicó el spread de intermediación de los bancos, forzándolos a financiar al Tesoro. La semana pasada obtuvo financiamiento neto por 2,9 billones (70% en la LEDE a 27 días al 8,7% mensual) y esta semana consiguió 0,5 millones del T2X5. El Gobierno aprovecha la represión financiera y los bancos no tienen alternativa que colocarse en títulos del Tesoro. ß
4 LOS BONOS SE TOMAN UN RESPIRO
Los bonos Globales hilvanaron cuatro ruedas de caídas (al jueves) por primera vez desde la segunda vuelta, y acumularon un rojo de 1,2%, lo que se enmarca en una contracción más amplia iniciada el 14 de este mes. Así, luego de una suba de 30,2% hasta esa fecha desdelas generales, la deuda soberana recortó 1,9%. La baja se debe solo a factores idiosincráticos, ya que el índice de bonos emergentes subió 0,8% en igual período. Tras el rally basado en el cambio de expectativas, el mercado espera los detalles sobre el programa económico.