“Habrá nueva tensión cambiaria en el período preelectoral”
Pese al dólar en baja, sugirió que se realizaran “simulaciones” sobre cómo contener una demanda creciente en medio de la campaña.
Martín Redrado consideró que el veranito cambiario de estos días –con el dólar más bajo de las últimas 11 semanas– terminará en algún momento del disputado proceso electoral, pese a la presión de las altas tasas de interés. En diálogo con La Voz ,el expresidente del Banco Central se permitió dejar una sugerencia sobre cuando los políticos de ambos lados de la grieta hablan de la deuda con el FMI.
–¿Cómo está viendo a la actual conducción del Banco Central?
–Como una conducción de emergencia, no existe un programa de largo plazo, de hecho el programa monetario vence a fin de año. Con lo cual la visión es muy cortoplacista. Es un Banco Central que ha tratado de tapar agujeros y además va a tener una nueva prueba de tensión cambiaria en el período preelectoral, como siempre ocurre. Tiene los instrumentos para sobrellevarla y veremos en la ejecución si cuenta con la pericia suficiente para gestionarla.
–¿Esa tensión puede implicar la necesidad de vender dólares masivamente?
–Sí, en la presidencia del Banco hay dos pantallas. Una con la demanda de divisas y otra con la oferta. En algún momento de este proceso van a tener una demanda de 1.500 millones o de dos mil millones de dólares y cero oferta. Entonces,
me he permitido sugerirles (a los miembros de la entidad) que hicieran un ejercicio de simulación sobre esto. Si tienen que llamar en ese momento caliente a los directivos del FMI para acordar algo, estaremos ante un problema. Entonces es mejor hablar estas cosas antes y estar preparados.
–Con la incertidumbre política que marcan las encuestas preelectorales, ¿hay espalda para aguantar una corrida?
–Tiene espalda para aguantar una demanda de hasta tres mil millones de dólares mensuales. Hay margen para una dolarización, pero no extrema. Por eso, por la inestabilidad política, hemos calculado una necesidad de 18 mil millones para el período agostodiciembre que puede llegar a durar esa tensión cambiaria.
–¿La economía mejora o es solamente un veranito?
–Dejamos de caer, pero todavía estamos en terreno negativo. Recién en el tercer trimestre empezamos a ver números levemente positivos, pero siempre en el subsuelo, no en la superficie, bajo tierra. Proyectamos que el tercer trimestre anotará un crecimiento de 1,4 por ciento. La población crece por año 1,6 por ciento. La sensación en el bolsillo va a ser de un lento proceso de recuperación. Ojalá que el próximo gobierno, el que fuera, plantee un programa de estabilización y de crecimiento.
–¿Con esta debilidad financiera estructural es posible soportar un nuevo contexto de inestabilidad internacional en medio de la guerra comercial?
–Yo veo condiciones internacionales favorables. Las distintas batallas de la guerra comercial las vamos a ver en las próximas décadas. Pero me parece que habrá una tregua porque Donald Trump se mete en el proceso electoral norteamericano. El hecho de que YPF haya colocado 500 millones de dólares, cuando le ofertaron dos mil millones, a una tasa del 8,75 por ciento, es significativo. Plata hay en el mundo, va hacia los buenos proyectos y buenos programas, que es lo que le falta a la Argentina.
–¿Hay que reestructurar el acuerdo con el FMI o aguanta así sin caer en default?
–Hay que ingresar en una nueva etapa en la relación con el Fondo. Debemos salir del programa de emergencia e ir a un programa de facilidades ampliadas de largo plazo. La clave es que este programa lo hagamos en la Argentina y vayamos a Washington con los deberes hechos, con un programa argentino y con el sustento político necesario como para poner en marcha nuevamente la economía y bajar la inflación. Y sugiero: no hablemos tanto de reprogramar porque eso en boca de un argentino suena a ir al default. Tenemos una fama que nos hemos ganado en ese tema. Mi recomendación es que hablemos de entrar en una nueva etapa con el FMI, en un programa de largo plazo.
–¿Qué le generan las actitudes y los datos que han deslizado hasta ahora Alberto Fernández y su entorno?
–Me gusta hablar sobre realidades. Cuando veamos un equipo económico y un programa de gobierno, diremos. Y cabe para los dos. El grado de incertidumbre que tiene la economía deviene de que ninguno de los dos ha clarificado cuál es el programa para los próximos cuatro años, y, mientras eso continúe, vamos a tener el riesgo país en estos niveles.
–¿Cómo llega la economía a la primera vuelta electoral?
–No hay que esperar mucho en la economía real, más que un pequeño rebote en algunos sectores, pero no va a llegar a generalizarse. Con la excepción del campo, que está teniendo un muy buen desempeño.
REPROGRAMAR, EN BOCA DE UN ARGENTINO, SUENA A IR AL DEFAULT. HAY QUE HABLAR DE ENTRAR EN UNA NUEVA ETAPA CON EL FMI.