Empresas: la Nación complica cada vez más el acceso al crédito
En tres años, el financiamiento cayó un 37% por la voracidad del Estado para captar recursos a fin de cubrir su déficit. Cómo hacen las pymes y qué hay disponible.
Un feroz depredador se mezcló en la vida financiera de las empresas. En realidad se trata de un ejemplar conocido, pero que con el paso de los meses fue aumentando su apetito y amaga con dejar raquítico a todo el resto de los integrantes del “zoológico” que es el mercado.
Se trata de propio Estado nacional que, con un combo de emisión, Leliq y lo que los analistas consideran un “festival de bonos del Tesoro”, alejan a las compañías, sobre todo chicas y medianas, fuera de la posibilidad de conseguir crédito.
El punto es que esa complicación a la hora de obtener financiamiento lleva a acelerar la liquidación de stocks para conseguir recursos, una maniobra en extremo delicada en tiempos de comercio internacional trabado, restricción a importaciones y suba de precios.
El stock de crédito en pesos al sector privado se achicó un 20% en términos reales entre enero de 2019 y abril de 2022, mientras que los préstamos en dólares se contrajeron 81% en igual período, indica un informe del Ieral-Fundación Mediterránea.
“De este modo, el consolidado del crédito al sector privado (pesos más “argendólares”) ha caído nada menos que un 37% en términos reales entre principios de 2019 y los últimos datos de 2022”, señala el trabajo del economista Jorge Vasconcelos, al evaluar lo ocurrido en los últimos tres años.
En 2020, las transferencias del Banco Central (BCRA) al Tesoro alcanzaron a 7,4 puntos del PIB y obligaron a un incremento de los pasivos de la autoridad monetaria del 56% en términos reales. Eso equivale a 14 mil millones de dólares al tipo de cambio oficial de aquella época.
Esos billetes podrían haber ido a crédito para empresas, pero tomaron otro camino, entre otras cosas también por los gastos de la pandemia.
Se devora todo
El año pasado, los pasivos del BCRA crecieron algo menos, unos 10 mil millones de dólares, pero la deuda en pesos del Tesoro se aceleró en una cifra que, convertida al tipo de cambio oficial, adiciona 28,8 mil millones al stock de fin de 2020, sintetizó el Ieral.
Sucede algo similar hasta abril de este año: dejaron de crecer los pasivos remunerados, “pero la deuda en pesos del Tesoro pasa a ser un verdadero festival de bonos, con un incremento acumulado en 12 meses equivalente a 33,8 mil millones de pesos”, puntualizó Vasconcelos. La cifra es “brutal”, acota.
El rebote tras la pandemia, la fuerte mejora en los términos de intercambio por el aumento de los precios de lo que Argentina vende, ayudaron a sobrellevar la restricción. “Lo que no cambia es el desplazamiento que sufre el crédito al sector privado por la aspiradora de fondos que sigue a pleno desde el Estado, explicada por la persistencia del déficit fiscal”, dice el trabajo.
Dato al canto con base 100 en enero de 2019: para abril de 2022, los préstamos en pesos al sector privado cayeron 20% en valores constantes, mientras que el crédito tomado por el BCRA bajo la forma de pasivos remunerados como Leliq más pases subió el 68%. El lobo se lleva la mejor parte.
Todo se agrava ante las dificultades del Tesoro para refinanciar vencimientos en pesos, con lo cual salió a apretar a los bancos vía “incentivos” para que participaran también de las rondas de colocación de nuevos títulos, tanto para cubrir el déficit como para refinanciar vencimientos.
Lo que hay en el mercado
Mientras tanto, ¿qué hacen las empresas que necesitan crédito? Financiarse con sus stocks. “Están liquidando stocks antes de salir a buscar créditos. Son medidas de corto plazo”, agrega Alberto Asensio, socio de PWC Argentina. Otras, agregó, siguen intentando conseguir algo de recursos por vía bancaria porque la demanda siempre está.
Pero falta oferta bancaria. “Un cliente necesita 200 mil dólares para comprar un bien de capital y no tenemos qué ofrecerles. Sólo 12 meses en pesos al 45% anual. Quizás aceptan la tasa, pero por lo menos necesitan 24 meses. Hubo algo en leasing al 25% anual, pero desapareció la línea”, resumió el gerente de un banco de primera línea de la plaza cordobesa.
Los clientes más chicos suelen tomar a 12 meses al 47,5%, más de 10 puntos por debajo de la inflación, lo cual en un país con esta inflación parece negocio. Algo mueve la financiación de cheques del 32 al 35%.
Ejemplo: una empresa de Villa María incorporó a principios de mayo un montacargas. En el mundo, ese tipo de equipos se comercializan a crédito. Debió pagarlo de contado.
Marcelo Uribarren, titular de la Unión Industrial de Córdoba (UIC), admitió que la única alternativa pasa por tomar créditos a tasas por debajo de la inflación. “Eso está restringido a la mínima expresión. Alguna tasa milagrosa puede ser al 28%, pero por lo general van del 34 al 36% anual. Son muy pocas las líneas”, resumió.
Para las pymes, completó el dirigente, acceder a una línea de financiamiento de bienes de capital es casi imposible. “No las consigue nadie”, resumió.