¿Tiene sentido vender la soja hoy?
El maíz, la soja y el girasol lideraron las subas del mercado en esta última semana, y en todos los casos el común denominador ha sido el mismo: una fuerte caída de la oferta en un escenario de mayor necesidad de la demanda.
Si bien hay que destacar que solo el girasol ha mantenido una tendencia muy firme desde principios de marzo a la fecha, el resto, soja y maíz, han consolidado una tendencia bajista, apenas compensada con las subas de esta semana.
El caso más emblemático ha sido el mercado de girasol. Hacia mediados de marzo, la oleaginosa disponible cotizaba a $ 69.000 la tonelada, hoy el mercado esa mostrando valores de disponible entre $ 90.000 y $ 95.000 la tonelada.
Una suba en pesos de $ 21.000 a $ 26.000 por tonelada, equivalente al 37%. En el mismo período, entre principios de marzo y el 10 de mayo, el dólar oficial Banco Nación vendedor aumentaba $ 30 por U$S: de $ 207 a $ 237, el equivalente al 15%.
En pesos, el precio del girasol más que ha duplicado el ritmo de la devaluación del dólar oficial. Este es el ejemplo gráfico del atraso que existe entre la evolución del dólar oficial y, en este caso, el precio de la oleaginosa.
Lo que está sucediendo en el mercado de girasol responde a la realidad de los productores y esto se refleja en el comportamiento de los precios. Los productores han vendido lo mínimo y necesario en cosecha para cumplir sus compromisos, deudas, canjes y vencimientos de cheques y tarjetas.
Una vez cumplidos los compromisos los productores están sentados arriba de la cosecha y no tienen apuro o apremio por vender. Por el lado de la demanda, tanto las empresas productoras de aceite crudo para exportar como las empresas que producen aceite refinado para abastecer el mercado interno, están necesitado de girasol disponible para poder cumplir sus compromisos externos e internos.
El maíz cotizaba a principios de marzo a U$S 250 y hoy está cotizando a U$S 215, una baja del 14% en dólares. En el caso de la soja el mercado baja de U$S 400 a U$S 373, una baja de U$S 27, equivalente al 6,75%. Y aquí se confirma que la soja ha bajado menos que el maíz en términos de porcentajes relativos.
En el caso del maíz, los exportadores tienen una posición cómoda, con declaraciones juradas de ventas de 11 millones de toneladas y compras declaradas por un volumen similar. Esto significa que la exportación no necesita cubrir ventas en forma imperiosa; no tiene ningún apremio ni presión por cumplir sus contratos de venta, y esto le quita presión alcista al mercado.
Si analizamos el mercado de la soja, hoy está influenciada por el impacto del “dólar soja” a $ 300, y en la realidad los precios de la soja disponible bajo este nuevo dólar no son lo suficientemente atractivos para inducir a los productores a vender.
Hoy, los productores venden por necesidad y no venden por conveniencia. La necesidad responde al pago de compromisos a cosecha y saldar deudas.
Culminado el plazo del dólar soja a $ 300 a fin de mayo, el mercado de futuros de soja en el Rofex está cotizando a U$S 381,6 para junio, U$S 381 para julio, U$S 386 para septiembre y U$S 392,5 para noviembre.
Si multiplicamos el precio en dólares de la soja por el dólar futuro que cotiza en el Rofex, se llega a un precio en pesos de $ 132.100 la tonelada para agosto, $ 150.000 la tonelada para septiembre y $ 188.400 la tonelada para la posición futura noviembre.
Y acá surge la primera y lógica situación. Con los precios futuros que muestran la soja y la cotización del dólar ¿tiene sentido vender la soja hoy? O es más conveniente esperar que corra el calendario y ver cómo mejoran los precios de compra y cómo aumenta el valor del dólar oficial. Este último está siendo ajustado por el BCRA últimamente por encima de la inflación y la tasa de interés.
Todo esto en un ambiente de alta incertidumbre y volatilidad en los mercados, ante un segundo semestre dominado por el resultado de las elecciones Paso en agosto y de las presidenciales en octubre.
El mercado está influenciado por el “dólar soja” a 300 pesos, un valor que no es atractivo para la venta.