La economía. El dólar, la tasa de interés y el riesgo país, con ritmos diferentes.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) equilibró por ahora algunos números de la macroeconomía. Pero, para lograrlo, le está haciendo pagar a la microeconomía un costo considerablemente alto.
Para eso, aplicó un férreo control a la cantidad de dinero en la economía, por encima de lo pactado en el segundo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), ante la necesidad de recuperar credibilidad tras los errores cometidos este año.
Por ejemplo, la base monetaria (BM), que es la cantidad de dinero en circulación sumada a las reservas de los bancos comerciales en el BCRA, creció entre enero de 2017 y mediados de este año a un ritmo del uno a cuatro por ciento mensual, hasta que en agosto y septiembre dio un salto de 8,63 y 7,15 por ciento, respectivamente.
Cuando Guido Sandleris asumió como presidente, la BM no sólo dejó de crecer, sino que en octubre y noviembre se ubicó 19 mil y 15 mil millones de pesos, respectivamente, por debajo de la meta acordada de 1.271 billones.
A esto agregó los bonos Leliq, con tasas que llegaron al 74 por ciento (ver página 12), lo que implicó sacar aun más dinero a la economía.
Según informó el BCRA, la cantidad de dinero aumentará sólo en diciembre (6,20 por ciento) y en junio (2,45 por ciento) para atender la mayor demanda monetaria por los pagos de vacaciones, aguinaldos, primas y otros beneficios.
El “torniquete” monetario dio sus resultados: el tipo de cambio con el dólar se estabilizó entre 38 y 39 pesos y las expectativas inflacionarias para los próximos 12 meses bajaron de 33,4 a 29 por ciento promedio, y prometen seguir en caída.
Las consecuencias
El problema es que consumidores y empresarios estaban acostumbrados a una economía que cada año tenía más dinero. En el último gobierno de Cristina Fernández, la BM creció a un promedio de 52% anual y en los dos primeros años de Mauricio Macri lo hizo al 26,2 por ciento anual, según datos del BCRA.
El ahogo financiero que sienten las familias y las empresas es resultado directo de este control. Según cálculos del Ieral, de la Fundación Mediterránea, aun con el bono de fin de año, el poder adquisitivo de la masa salarial caería en términos reales (descontada la inflación) nueve por ciento al cierre de 2018.
Esto viene impactando de lleno en el mercado interno. En septiembre, la cantidad de argentinos que salieron del país descendió 10,8 por ciento y la que ingresó aumentó 11,8 por ciento, pese a lo cual la balanza sigue mostrando un resultado negativo para el país de 103 mil viajeros.
En octubre bajaron 6,8 por ciento la actividad industrial y 3,7 por ciento la construcción, según el estimador mensual industrial (EMI) y el indicador sintético de la actividad de la construcción (Isac), respectivamente, dos indicadores del Indec.
En noviembre, las ventas minoristas en las Pyme de toda la provincia cayeron 12,1 por ciento interanual según Fedecom, mientras que en el país el descenso llegó a 15,6 por ciento, advierte la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (Came).
En tanto, la Cámara de la Madera, Mueble y Equipamiento de Córdoba (Cammec) previno la semana pasada que el sector terminará el año con baja de 9,5 por ciento en la actividad y pide “urgentes” medidas para darle nuevo impulso al consumo.
Lo que más preocupa al empresariado es que tamaña reducción del poder adquisitivo salarial será difícil de recomponer en 2019 de cara a la última definición de la Comisión de Políticas Monetarias (Copom) del Banco Central: “El BCRA seguirá actuando con cautela durante los próximos meses”.
SEGÚN CÁLCULOS DEL IERAL, AUN CON EL BONO DE FIN DE AÑO, EL PODER ADQUISITIVO DE LOS SALARIOS CAERÁ NUEVE POR CIENTO EN 2018.