El faltante crónico de divisas
Algunos piensan que la insuficiencia crónica de divisas es una característica estructural de la economía argentina. Tanto es así que consideran que es un fenómeno exógeno a la política económica del Gobierno. Adhieren a la obsoleta idea de que existe una restricción externa que limita el desarrollo.
Nada más lejos de la realidad: el problema de solvencia externa no es exógeno, sino que se origina en malas políticas económicas.
Los gobiernos que implementan políticas populistas recurren a estrategias fiscales y monetarias expansivas y a la sobrevaluación de la moneda para redistribuir el ingreso y estimular el nivel de actividad.
Luego de un breve período de recuperación y de mejora distributiva, se generan presiones macroeconómicas insostenibles, que provocan crisis de balanza de pagos y devaluaciones que pulverizan los salarios reales, en el marco de una inflación galopante.
Son experimentos autodestructivos, que terminan perjudicando a quienes pretendían ayudar.
Por estos días, un asesor oficial señaló: “Somos un país que se queda sin divisas y devalúa recurrentemente, un país que emite para financiar al sector público”.
Esta combinación de déficit fiscal y déficit de cuenta corriente se conoce en la academia como la hipótesis de los déficits gemelos.
Cuando un gobierno aumenta su déficit fiscal (reduciendo impuestos o aumentando el gasto público), el nivel de ahorro nacional (privado y público) disminuye al incrementarse el consumo privado o público.
La retracción del ahorro requiere que el país se endeude en el exterior, a menos que la inversión baje lo suficiente como para compensar la reducción en el ahorro.
Por lo tanto, un mayor déficit fiscal conduce, por lo general, a un aumento en el déficit de cuenta corriente. Esto es lo que ocurrió en las gestiones kirchneristas, que comenzaron con superávits gemelos en 2003 y terminaron con déficits gemelos en 2015, debido a la ininterrumpida política fiscal expansiva llevada a cabo.
Hoy, para no repetir viejos errores, hay que desandar ese camino y reducir el gasto público. Esto permitirá liberar los múltiples controles, tener un tipo de cambio competitivo, generar empleo, aumentar exportaciones, controlar la inflación y promover el desarrollo.