Los Cedear siguen dando protección a los inversores
La inflación medida por el coeficiente de estabilización de referencia (CER) acumula 27 por ciento en lo que llevamos del año; en poco más de un semestre, se alcanzó el objetivo para todo el año que se había fijado el ministro de Economía, Martín Guzmán. Este número no sólo golpea los bolsillos de los consumidores, sino también el de los inversores.
Se presenta un escenario complejo para inversores conservadores, ya que un ahorrista que invirtió a comienzos de año en los tradicionales plazos fijos (muestran una suba del 16 por ciento), en el dólar (20 por ciento) o en inmuebles (15 por ciento) no podría ganarle a la inflación.
Por su parte, para quienes invirtieron en instrumentos argentinos, como las acciones (24 por ciento) o los bonos (nueve por ciento), tampoco podrían superar la vara inflacionaria.
Tal como indicamos en marzo, para no perder contra la inflación resulta vital para los ahorristas poner a trabajar los dólares acumulados en los últimos años; y el mercado de capitales ofrece hoy alternativas para conseguirlo.
El activo estrella continúan siendo los Certificados de Depósito Argentinos (Cedear), con una ganancia de 40 por ciento.
Se trata de la compra de acciones de empresas extranjeras con una cuenta comitente en una sociedad de Bolsa en Argentina. Esto se puede hacer en pesos y desde montos de 10 mil pesos.
En particular, sobresalen los rendimientos de las acciones norteamericanas, que mostraron el mejor primer semestre en materia de rendimientos desde finales de la década de 1990. Y con muy bajos niveles de volatilidad, ya que la mayor caída desde los máximos previos fue de sólo seis por ciento.
Opciones
Antes de realizar una inversión en estos instrumentos, es importante conocerlos o buscar asesoramiento, siempre considerando un horizonte de inversión mayor al año.
Dentro de las herramientas locales, continúa el apetito de los inversores por los instrumentos ajustados por CER. En los niveles actuales de rendimiento, vemos atractivo ir tomando posición en etapas en instrumentos dólar linked con vencimiento posterior a las elecciones.
El doble descenso por parte de MSCI a la categoría Standalone para nuestro mercado continuó golpeando tanto a las acciones como a los bonos, con una suba del riesgo país.
En el caso de los bonos, también está jugando su parte la utilización de estos como medio de contención de la suba del dólar.
Hacia adelante, se aconseja una diversificación amplia de las inversiones en las que inversores agresivos podrán tomar algún tipo de posicionamiento en acciones argentinas.
Y los inversores conservadores podrán recurrir a la simple dolarización (inversores no sofisticados) o a inversiones desvinculadas del ciclo argentino, como los Cedear (inversores más sofisticados o con asesoramiento de un profesional).
Los certificados, que representan acciones de un mercado del exterior, pero que se negocian en la bolsa local, le siguen ganando a la inflación.