La recaudación anticipa freno de la actividad
La desaceleración de la recaudación impositiva en los últimos meses podría ser un anticipo de un freno en la recuperación de la economía. El dato es seguido con atención por el gabinete económico de cara a las elecciones y explica en parte la adopción de las últimas medidas de estímulo al consumo, con una preocupante realidad subyacente: el crecimiento real de la recaudación de julio fue del 9,9%, el menor desde febrero y cuatro veces inferior al récord de abril. Los últimos datos recopilados por la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) revelan que los porcentajes de la recaudación son levemente superiores a los de la actividad, aunque a veces la brecha es de más de 12 puntos.
Como los informes de recaudación son difundidos por el Ministerio de Economía el primer día hábil del mes siguiente y el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) se da con un rezago de dos meses por parte del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), el primero suele utilizarse a modo de anticipo del segundo. Al respecto, el último EMAE es el correspondiente a mayo, y señala que la actividad económica tuvo un crecimiento interanual del 13,6%, en tanto la recaudación impositiva registró un alza del 16,1%. El EMAE de junio será dado a conocer el próximo jueves 19 de agosto. “La recaudación en términos reales continúa reflejando una alta respuesta al nivel de actividad”, destacó la OPC.
En todos los meses de 2021, el EMAE se ubicó por debajo de los ingresos tributarios. En el primer bimestre, ambas variables mostraron una recuperación respecto de los magros resultados del primer tramo de la pandemia, pero con registros positivos en la recaudación (un 6% en enero y un 8,2% en febrero) y aun negativos en la actividad económica (un -2% y un -2,6%, respectivamente). A partir de marzo –en el que comenzaron las comparaciones interanuales con la pandemia como protagonista– aumentó tanto en la recaudación real (el 20,8%) como en la actividad (el 11,4%). El punto máximo en ambas variables se registró en abril, con el 43,8% de aumento en la recaudación ajustada por inflación y el 28,3% en la actividad económica.
Freno. Mayo, con el 16,1% en los ingresos tributarios y el 13,6% en el EMAE, fue el último mes con los dos datos disponibles, pero junio y julio mostraron una atenuación del crecimiento de la recaudación, que se redujo al 12,5% en junio y al 9,9% en julio. Si continúa la relación directa entre las dos variables, eso anticiparía un freno de la actividad.