Empresas tecnológicas, las estrellas en ascenso dentro de las fusiones y aquisiciones locales

En los primeros 8 meses de 2019 se completaron 31 transacciones de fusiones y adquisiciones de empresas (M&A, según su sigla en inglés) por un valor de US$ 3.400 millones. Si se comparan dichos valores con el mismo periodo de 2018, la cantidad de operaciones disminuyó un 35% y en monto la baja fue de 65%, en proporción a la incertidumbre.

“La caída está relacionada a la crisis económica y financiera que vive el país, que le ha quitado previsibilidad a los inversores. Empezó como una caída gradual a partir del primer semestre de 2018 cuando se produjo la primera devaluación de la moneda, y se ha ido profundizando en 2019”, aseguró Juan Tripier, Manager de Firs Capital Group. A pesar de esta situación, a nivel de ranking regional, Argentina ha sido el tercer país más activo en M&A en Latinoamérica, después de Brasil y Colombia. La región también está viviendo una caída del M&A, principalmente por incertidumbre política en Brasil y tensiones comerciales a nivel internacional que han afectado entre otros al mercado mexicano.

Los sectores más activos en Argentina fueron Servicios Financieros, Tecnología & Internet, Agribusiness y Energía. Se destaca la participación cada vez más predominante de Tecnología & Internet que representó el 25% de las transacciones completadas – tendencia que seguramente continuará a futuro, según la proyección de First Capital.

Otro dato a tener en cuenta es que Telecomunicaciones, un sector históricamente con mucha actividad de M&A (la última más importante siendo la fusión entre Cablevisión y Telecom en 2018), no registró transacciones en 2019.

En línea con la tendencia histórica, más del 60% de las transacciones fueron realizadas por compradores locales, más adeptos a la coyuntura local. Sin embargo, cabe destacar que los montos más importantes fueron desembolsados por compradores extranjeros como Paypal, Advent, Zurich y Posco. Otro dato: en casi un 20% del total de las transacciones participaron fondos de private equity (sea del lado del vendedor o del comprador). Si bien el mercado de private equity en Argentina tiene poca líquidez, este tipo de inversores ha venido teniendo una participación cada vez mayor.

Las principales del año, hasta fines de agosto, fueron la adquisición en marzo de una participación minoritaria en Mercado Libre por parte de Paypal y Dragoneer Investment Group (Tecnología & Internet), por un total de US$ 850 millones. Esta transacción formo parte del “equity offering” por casi USD 2.000 millones que realizó Mercado Libre en NASDAQ a principios de año.

Otra fue el cierre, en febrero, de la compra del 51% de Prisma Medios de Pago por parte del fondo de private equity norteamericano Advent International (Servicios Financieros) por USD 724 millones.

Ese mes, además, fue la venta de los activos de la aseguradora australiana QBE en Latinoamérica a Zurich (Servicios Financieros) por US$ 409 millones. La transacción se había anunciado en 2018, y Argentina representa el principal mercado. La entrada de QBE en Argentina fue en 2012, a través de la adquisición de la operación de seguros de HSBC. Servicios Financieros En junio fue adquirida Central Termoeléctrica Brigadier López, de la estatal IESA, por parte de Central Puerto SA, de Santa Fe (Energía), por US$ 326 millones.