Inversión en startups.
Segunda entrega del seminario de ARCAP: los principales “Corporate Venture Capital” cuentan qué buscan para entrar como inversionistas.
La innovación abierta es la iniciativa que toma una corporación para salir a buscar, fuera de su propia estructura, cualquier tipo de iniciativa de innovación, explicó Agustín Rotondo, regional manager de Wayra, el Corporate Venture Capital del Grupo Telefónica. “Dentro de esas iniciativas está en Corporate Venting , que se refiere específicamente a la innovación con startups”, agregó.
Durante el seminario para periodistas que la Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla (ARCAP) dictó en junio, Rotondo explicó que el concepto de Corporate Venturing apareció formalmente en 2003 en el libro “Open Innovation” de Henry Chesbrough; el autor explicaba allí que el futuro le pertenecería a aquellas compañías que lograsen integrar las mejores ideas y capacidades internas con las mejores ideas y capacidades externas. “Cuando hablamos de ese afuera básicamente estamos hablando de startups que son las que tienen en su ADN la innovación”.
Google, Apple, Amazon y Facebook, citó Rotondo, fueron las primeras empresas que aplicaron el concepto de innovación abierta. “De hecho, muchas de las herramientas que hoy usamos de esas empresas son fruto de esa forma de innovación. Google, por ejemplo, compró Android”. Sin embargo, remarcó Rotondo, la adquisición no es la única forma de Corporate Venturing. Según el nivel de involucramiento pueden tomar la forma de hackatones, concursos, scouting, formatos como Venture Buider, acuerdos estratégicos, incubadoras, aceleradoras o, con grados de compromiso crecientes, el Corporate Venture Capital (CVC) hasta la adquisición de la startup.
Según detalló, en la Argentina hay en funcionamiento varios CVC como Wayra, de Telefónica; Mercado Libre con Meli Fund; Sancor Seguros con Cites; eKlos, de Cervecería Quilmes y Globant Ventures, de Globant. Un informe del IESE, la escuela de negocios de la Universidad de Navarra y Wayra, señala que el Corporate Venturing se cuadruplicó en el mundo durante los últimos cuatro años. Sin embargo, aclara el informe – titulado “Corporate Venturing Latam, colaboración de gigantes corporativos con startups en Latinoamérica” - en la región este tipo de colaboración es más difícil de encontrar. El nivel de adopción promedio, dice, es del 16 % considerando los diferentes mecanismos de colaboración.
¿Qué buscan las corporaciones cuando invierten en startups?
Según Rotondo, las corporaciones buscan impacto económico, al igual que los fondos de “Venture Capital” (VC), pero además buscan el denominado “impacto estratégico”. Rotondo señala que lo que se busca va más allá del beneficio financiero, el cual suele ser el motivo excluyente en un fondo de inversión tradicional. Los managers de los CVC andan a la pesca de más cuestiones. “Todo lo que hacemos tiene que tener una rentabilidad detrás, pero también se trata de estar en contacto con la vanguardia tecnológica, de aprender y generar un cambio cultural dentro de la organización, llegar a nuevos clientes con productos nuevos, ahorrar costos, generar eficiencia y, por último posicionamiento”.
LAS CLAVES
Gustavo Martello, managing partner del Globant Ventures (el brazo de Globant que invierte en startups) tuvo a su cargo explicar qué buscan las empresas a la hora de invertir.
“Google, Apple, Amazon y Facebook fueron las primeras que aplicaron el concepto de innovación abierta. Google, por ejemplo, compró Android”.
¿Cuáles son las diferencias y similitudes de un CVC con el VC?
Hay tres similitudes. En lo financiero, todos buscamos que el capital se aprecie; compartimos un horizonte de inversión a largo plazo, entendiendo que de 3 a 5 años es un tiempo prudencial para que las inversiones empiecen a crecer y representen un rédito. Tercero, ambos corremos riesgos: al igual que los VC, no sabemos con certeza si la inversión será o no exitosa.
La gran diferencia es el sentido estratégico que comentaba recién Rotondo. Es decir, tiene que haber algún tipo de sinergia comercial, tecnológica, de recursos, etc. Otro gran diferencial tiene que ver con el origen de los fondos. En el CVC, los fondos son de la corporación y, por ejemplo en mi caso, Globant me asigna un presupuesto anual para que haga las inversiones y le rindo cuentas al board de la empresa. El VC puro lo hace frente a sus inversores.
¿Cuáles son las principales ventajas para las partes?
Para una startup la principal ventaja son las oportunidades comerciales que seguramente de otra manera serían más difícil alcanzar. Para la corporación que invierte en una startup, será obtener una solución disruptiva o innovadora; algo que quizás internamente, por lo burocrático que a veces se vuelven las corporaciones, es más complicado o lento de alcanzar.
¿Cómo se arma un CVC?
No hay una única manera, cada empresa lo estructura a su medida. En Globant lo armamos como una aceleradora, ya que además de invertir capital, aportamos mentores y contactos comerciales; todo ayuda
A nivel local, entre otras, están Telefónica (Wayra), Mercado Libre (Meli Fund), Sancor Seguros (Cites), Quilmes (eKlos) y Globant Ventures.
a que el crecimiento de la startup sea lo más acelerado posible. Por haber sido hace 17 años Globant una startup, entendemos este formato como ideal. Pero por supuesto también hay otros. Por ejemplo, Parabolt, el fondo corporativo del Grupo Assa (la charla fue semanas antes de que Assa fuera adquirida por Globant), invierten en startups de corte tecnológico pero en su etapa más temprana, como incubadora.
¿Cuáles son las claves del CVC?
La primera es la estrategia de inversión. Hay que definir en qué tipo de startup se va a invertir, y con qué grado de madurez. Luego definimos cuál será la propuesta de valor que le vamos a ofrecer a la startup.
La otra clave es el modelo de negocio que vamos adoptar para el fondo. El más tradicional es el que adoptamos desde Globant: simplemente esperar la apreciación del capital invertido en las startups, aunque, por supuesto, vamos a darle todas las herramientas y conocimientos para que crezcan. Pero nuestra ganancia en realidad llega cuando estas startups crecen y nosotros podemos hacer una salida o una adquisición. Otro modelo es que además de esperar la apreciación, se puede generar algún tipo de ingreso por la vía de servicios profesionales o cobrando por el uso de las oficinas. Otra clave es elegir el equipo que hará la gestión del fondo. Nosotros en Globant Ventures tenemos armado un comité de inversión conformado por el board de Globant que son los que aprueban (o no) las inversiones y tenemos un comité ejecutivo, donde estoy yo, que define las estrategias y ejecutamos el plan de acción. En nuestro caso el equipo es interno, pero también puede ser externo como es el caso de Kamay Ventures (ver recuadro) que es un fondo gestionado por Overboost y que nuclea a Arcor y a Coca Cola.
¿Cómo es el proceso de inversión?
Arranca con la preselección y selección de la startup y continúa con la auditoría. Si todo está en regla y está formalmente constituida se realiza la inversión y se ingresa a la startup en un programa de aceleración con mentores, eventos, redes de contacto. Así lo hacemos en Globant.•