Erwartungsdruck
Wäre jetzt schon Silvester, die Anleger könnten auf ein überaus erfolgreiches Jahr zurückblicken, gemessen an einem weltweiten Aktienindex sogar auf das beste Jahr seit 2013! Da mutet es fast überraschend an, dass die Schätzungen für 2018 ebenfalls sehr optimistisch ausfallen. Viele Aktien-Strategen prognostizieren für den breiten S&P 500 Index im nächsten Jahr zweistellige Kurszuwächse, die Begründungen dafür fallen allerdings teilweise unterschiedlich aus. Einig ist man sich weitgehend in der Einschätzung, dass die weltweite Konjunktur auch 2018 rund laufen und damit den Treibstoff für weitere Anstiege bereitstellen sollte. Was die Schlagzahl der weiteren Zinsanhebungen durch die US Notenbank betrifft, so divergieren die Meinungen schon stärker. Einige Analysten sind der Ansicht, der Konsensus würde Aggressi- vität und Geschwindigkeit der Fed überschätzen, die Zinsen würden wohl steigen, aber langsamer als derzeit erwartet. Auch die Dynamik der zukünftigen Gewinnentwicklung würde vom Markt derzeit unterschätzt, sagen manche Beobachter. Sowohl bei der Gewinn- als auch bei der Margenentwicklung gebe es Raum für positive Überraschungen. Wenn man für 2018 ein Gewinnwachstum von rund 11% im S&P annimmt und davon ausgeht, dass das Kurs-GewinnVerhältnis gleich bleibt, dann sollte ein Index-Anstieg von 10% sehr wohl möglich sein. Der englische Dichter Charles Dickens sagte allerdings, es gibt keine größere Bürde als große Erwartungen. Das gilt wohl auch für den Aktienmarkt…