Alle Aktien sind 100 Billionen Dollar wert, aber was heißt das?
Alles Gold der Welt kostet zehnmal so viel wie Tesla und alles Kryptogeld zusammen. Der Börsenwert hat allerdings nur bedingte Aussagekraft.
Wer sich Aktien zulegt, von deren Wert er überzeugt ist, erträgt es gelassen, wenn der Preis zwischenzeitlich schwankt.
Im Dezember haben die globalen Aktienmärkte eine neue Rekordmarke überschritten: Alle börsenotierten Unternehmen der Welt zusammen sind erstmals mehr als 100 Billionen Dollar wert, wie BloombergDaten zeigen. Auch in Euro bedeutet das einen Rekord (83 Billionen Euro).
Auch einzelne Unternehmen bringen es inzwischen auf eindrucksvolle Bewertungen: Apple allein macht wertmäßig mehr als ein Fünfzigstel aller Aktien aus, immerhin ist der iPhone-Hersteller mehr als zwei Billionen Dollar schwer. Der E-Autobauer Tesla ist mit einem Börsenwert von 620 Milliarden Dollar so hoch bewertet wie alle Kryptowährungen zusammen (von denen allein Bitcoin zuletzt 430 Milliarden Dollar kostete).
Doch was bedeuten diese Zahlen eigentlich? Die Marktkapitalisierung oder der Börsenwert ist der Preis, der gegenwärtig für eine Aktie (oder eine Bitcoin-Einheit) bezahlt wird, multipliziert mit der Anzahl aller Aktien (Einheiten). Ob das Unternehmen damit teuer oder billig bewertet ist, sagt der Börsenwert nicht aus. Apple beispielsweise kostet etwas mehr als das 30-Fache seines Jahresgewinns. Das ist nicht gerade billig, aber auch nicht absurd teuer. Für Tesla muss man das 200-Fache des Jahresgewinns hinlegen. Ob das zu teuer ist, hängt davon ab, wie stark Tesla in den nächsten Jahren wachsen kann.
Für Bitcoin lassen sich solche Berechnungen gar nicht anstellen, die Kryptowährung wirft schließlich keine Gewinne ab. Bitcoin teilt einige Eigenschaften mit Gold: Es ist nur in begrenzter Menge vorhanden und soll deswegen der Inflation trotzen, es wirft jedoch keine Gewinne, Zinsen oder Dividenden ab. Gold hat gegenüber Bitcoin aber auch einige Vorzüge: Es hat sich jahrtausendelang bewährt, man kann es anfassen, und es findet auch in der Schmuckbranche und der Industrie Verwendung.
Wer alles Gold der Welt hätte (Bewertung: zwölf Billionen Dollar), müsste nur ein Zehntel seines Vermögens aufwenden, um Tesla und alle Kryptowährungen zusammen zu kaufen. Ob das nun bedeutet, dass Tesla und Bitcoin noch Aufwärtspotenzial haben oder das Gegenteil der Fall ist, muss jeder für sich selbst entscheiden. Der Börsenwert ermöglicht einem aber, Vergleiche anzustellen.
Oft wird er auch als der Preis bezeichnet, den man bezahlen müsste, wenn man das ganze Unternehmen, alles Gold der Welt oder alle Bitcoin kaufen wollte. Doch das ist nur Theorie, in der Praxis sieht es anders aus: Wenn jemand ein börsenotiertes Unternehmen übernehmen will, sorgt meist allein sein Interesse dafür, dass der Kurs stark ansteigt und er schließlich weit mehr hinlegen muss. Will hingegen jemand ein großes Aktienpaket oder das ganze Unternehmen verkaufen, kann das dazu führen, dass der Kurs und damit der Börsenwert einbrechen.
Würde man die beiden reichsten Menschen der Welt, Amazon-Gründer Jeff Bezos und Tesla-Chef Elon Musk, enteignen (was in sozialen Medien nicht selten gefordert wird), erhielte man jedenfalls nicht die 350 Milliarden Dollar, die beide Vermögen zusammen „wert“sein sollen, sondern lediglich große Pakete an Amazon- und Tesla-Aktien mit entsprechender Bewertung.
Die Bewertung ist nur eine Hochrechnung und kann sich täglich änder. Eines ändert sich aber nicht, solange Bezos und Musk ihre Aktien behalten: Bezos gehören 10,6 Prozent von Amazon, Musk 18 Prozent von Tesla. Ähnliches trifft auch auf Kleinanleger zu, nur dass deren Anteile entsprechend kleiner sind. Nicht immer bewertet der Markt das Miteigentum so hoch wie jetzt. Wer sich Aktien eines Unternehmens zulegt, von dessen Wert er überzeugt ist, erträgt es aber gelassen, wenn die Bewertung und der Preis schwanken.