Nils Kottke

Mitglied des Vorstandes, Bankhaus Spängler

„Aktienwerden eine wichtige Rolle einnehmen – allerdings braucht es aktives Risikomanagement.“ Nils Kottke

» Anleihen sind im derzeitigen Marktumfeld im Allgemeinen leider nicht mehr die gewohnten Renditebringer. Wesentlicher Grund hierfür ist das von derEZBvorgeg ebene Niedrig zinsniveau. Soliegen dieLeit zinsen nun schon seit rund zwei Jahren bei einem Wert von Null. Das ist auch der Grund dafür, warum sich die Renditen der meisten europäischen Staats- und Unternehmens anleihen nahe ihrer Tiefststände befinden. Unter Berücksichtigung einer Inflation in Österreich von gegenwärtig rund 2 Prozent bleibt für den heimischen Anleger nichts übrig. Im Gegenteil: Real verliert das Geld bei konservativen Investments sogar an Wert. Auch im Jahr 2019 ist keine Besserung in Sicht. Die EZB hat erste Lockerungen der Zinspolitik zwar angedeutet, mit einer echten Leitzinserhöhung im Euroraum ist im Jahr 2019 jedoch nicht ernsthaft zu rechnen. Anleihen, die in USD notieren, können aufgrund des substanziell höheren Zinsniveaus in den USA einen Blick wert sein – auch wenn hierein währungsrisiko zu berücksichtigen ist.

NEUE HERAUSFORDERUNGEN.

Vor diesem Hintergrund ist davon auszugehen, dass Aktien auch im Jahr 2019 eine wichtige Rolle einnehmen werden. Allerdings ist der aktuelle Börsenzyklus schon weit fortgeschritten, weshalb ein aktives Risikomanagement und eine flexible Steuerung der Aktienquote zwingend erforderlich sind. Im Bankhaus Spängler haben wir daher zu jeder einzelnen Aktienposition eine klar definierte Verkaufs strategie und können inVermö gens v er wal tungsmandaten innerhalb vereinbarter Bandbreiten den Aktienanteil kurzfristig beträchtlich reduzieren – bei besonderen Mandatstypen sogar bis auf Null. Zusätzlich kommt gerade in Zeiten niedriger Renditen der kosten effizienten Ausrichtung des Portfolios deutlich mehr Bedeutung zu. Vergleichsweise teure, aktiv gemanagte Fonds sollten deshalb kritisch hinterfragt werden. Im Bankhaus Spängler sind wir seit Jahren bestrebt, die Kostenquote unserer Lösungen so gering wie möglich zu halten. So setzen wir im Rahmen unseres Managements größtenteils auf Einzeltitel und kosteneffiziente ETFS. Je niedriger die Kostenbelastung einer Veranlagung ist, desto mehr bleibt letztlich auch für unsere Kunden übrig. Ich bin sicher, dass 2019 ein herausforderndes Anlagejahrwird. Umdas Vermögen real zu sichern, wird man um Aktien veranlagungen nicht her umkommen, wobeim anhi er ume inaktives Risikomanagement nicht her umkommt. Außerdem sollten Wertpapier portfoliossok osten effizient wie möglich ausgestaltet sein.