ANLAGEKLASSEN AKTIV MANAGEN
Christian Schmitt, Senior Portfoliomanager bei Ethenea und einer der Lead Portfoliomanager des Ethna-dynamisch, über die aktive Verwaltung dieses v er mögensv er wal tungs fonds.
Wie kann der zusammenhang zwischen dem allgemeinen Zinsniveau und der Bewertung von Aktien und Anlagen er- klärtwerden?
Christian Schmitt: Das Zinsniveau ist wichtig für diebe wertung von nahezu allen anlageformen, auch aktien. Der Notenbankzins dient als risikoloser Referenzzins. Jede mit Risiken, aber auch mit zusätzlichen Chancen behaftete anlage klasse steht in konkurrenz zum klassischen Sparbuch. In einem Umfeld mit 10 Prozent Zinsen würden Sie einermöglichen Dividende in Höhe von 100 Euro, die Sie in einem Jahr erhalten könnten, heute einen anderen wert zuschreiben als in einer Situation mit 0 Prozent zinsen. Um auf dem Sparbuch in einem Jahr ebenfalls über 100 Euro zu verfügen, müssten Sie bei einem Zins von 10 Prozent nur 90,91 Euro anlegen, bei einem Zins von 0 Prozent jedoch die ganzen 100 Euro. Auf diesem beispiel bauen letztendlich alleBe wertungen auf.
Der Ethna-dyanmisch ist ein aktiv gemanagter V er mögensv er wal tungsfonds mit Aktien, Anleihen, Geldmarkt und Derivativen. Wie wird das Risiko minimiert?
Generell gilt: Je breiter man streut, desto geringer sind die Risiken, wenn einer der Märkte in eine Schieflage gerät. Daher nutzen wir intensiv verschiedene Anlageklassen, also die Asset Allokation, sowie eine regionale und sektorale Diversifikation. So kombinieren wir die Stärkender genannten Anlage klassen passend miteinander. Für eine effektive Risiko - / Ertrags optimierungd es Ethna-dyamisch steuern wir die aktien quote aktiv anhand der Ergebnisse unseres MarketBalanc eS he ets. In diesem bewerten wir objektiv die 60 wichtigsten Einfluss faktoren für die weitere Aktienmarkt entwicklung. Zudem bildet die Auswahl von attraktiven Einzel titeln ein sehr solides Fundament. Abgerundet wird unser risiko kontrollierter Zugang zum Aktienmarkt durch intelligente absi ch erungs systeme.
Welche Vorteile bringt es, den Anlageschwerpunkt auf Länder der OECD zu legen?
Alle unsere Fonds sind nicht übermäßig in Schwellenländern investiert. In diesen ist zwar das Wachstums potenzial höher als inOecd-l ändern, jedoch sind sie meist auch anfälliger für konjunkturelle Schwächen. Hinzu kommen höhere Risiken, wiez.B. instabile politische Rahmenbedingungen. Viele international ausgerichtete Unternehmen in den Industrieländern erzielen einen großen Teil ihres derzeitigen wachstums in Schwellenländern. Dies findet auch Berücksichtigung in unseren Investitionsentscheidungen.
Welche Funktion haben die Put-optio- nenimportfoliod es ethna-dyna misch?
Die Nutzung von Optionen unterscheidet uns von vielen anderen Fonds managern am Markt. Put- optionen sind vergleichbar mit einer versi ch erungs police und sichern das portfolioge gen größere Risiken und kursrückschläge ab. Sie geben uns in einem volatilen Markt umfeld die Möglichkeit und Zeit, auf Marktgeschehnisse zu reagieren. Ihr Einsatz hat sich für uns schon mehrfach bewährt, v.a. bei unerwarteten ereignissen wiez.b.d er Brexit-abstimmung. – MARTIN MÜHL