MEGATRENDS UND STRATEGIEN

Die großenthemenwie die Zinsentwicklung, Nachhaltigkeit oder auch Gesundheit und der demografischewandel beschäftigen auch die Anbieter von Fonds. Sie geben ihrenkunden die Möglichkeiten, nach persönlichenvorlieben zu investieren.

» Für Johannes Rogy, Head of Fund Distribution Region CEE beinordea, ist die aktuelle Zinsentwicklung ein Thema, wennauchkeines, dassbesondere Überraschungen erwarten lässt: „Die globale Zinsentwicklung ist recht einfach zu prognostizieren, da dierelevantennotenbankenfedund Ezbeine sehr transparente Politik betreiben. In beiden großen Volkswirtschaften ist die Zinsentwicklung klar nach unten gerichtet, also niedrigere Zinsen in den USA im Prognosezeitraum für die kommenden zwei Jahre und ebenso ineuropa. Für den Privatanleger gibt es daher in Europa auf kurzfristige Veranlagungen keine Zinsenundauflangfristigenurmitder Erwartung weiterer Kursgewinne am Bondmarkt – beziehungsweise den Weg in den Hochzinsanleihenmarkt. Die Notenbanken reagieren auf die schwache Entwicklung der Wirtschaft, die Revision der Wachstumszahlen nach unten begleitet uns schon seiteinigerzeit. Diehandelskonflikte und politischen Unsicherheiten (Italien, Brexit, Nordkorea, Südamerika …) vergrößern die Unsicherheiten.“Ersieht für Privatlegerkeinemöglichkeit für eine ertragreiche kurzfristige Veranlagung: „Multi Asset oder Mischfonds, ab einem »

Veranlagungszeitraum von rund fünf Jahren, eignen sich gut, um die ’Veranlagungswüste’ zu übertauchen.“Auch Nordea bietet hier je nach Risikobereitschaft verschiedene Fonds – einige davon richten sich auch thematisch aus, sei es der globaleklimawandel oder auchgender Diversity. Europaist dabei seineransichtnachdurchaus ein Kernmarkt für konservative Anleger – auch unter der Annahme einer Erholung der Wirtschaft. Bei densektorenkönntesich für dieseanleger unter anderem der Infrastrukturbereich als interessant erweisen. Mögliche ungünstige Entwicklungen durch politische Faktoren hält er für weniger wahrscheinlich: „Der Zinsmarktist sehr transparentunddieaktienmärktehabenschonvieleunwägbarkeiten eingepreist, sodass es für die Anleger eine positive Überraschung an denmärkten in der zweiten Jahreshälftegebenkönnte“, so Johannesrogy.

Für Fidelity sind die so genannten Megatrends Digitalisierung, demografischerwandelundderschonendeumgang mit vorhandenen Ressourcen (Water&waste) die wichtigstenthemen. Im Bereich nachhaltiges Investieren hat Fidelity einenansatzentwickelt, der auf drei verwandten Aspektenbasiert:„durchdieanalyseeinzelnerunternehmengewinnenwir ein tiefes Verständnis für deren Nachhaltigkeitsthemen. Unsere Bewertung

NACHHALTIGKEITSFAKTOREN.

der Nachhaltigkeitsfaktoren von Unternehmen ist in den gesamten Investmentprozess unserer wichtigsten Investmentteams – darunter für Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Multi-assetsundimmobilien– integriert. Zweitens sind wir überzeugt, dass die enge Zusammenarbeit mit Unternehmen der Schlüssel zur langfristigen Verbesserung des Emittentenverhaltens ist. Und drittens können wir nur durch die Kooperation mit Partnern unseren Investoren verbesserte Nachhaltigkeitsergebnisse liefern“, fasst

Christian Pabst, Director Sales bei Fidelity diese Aspekte zusammen. Ein weiteres großes Thema ist Gesundheit. Christian Pabst: „Strukturell gesehenistdasgesundheitswesenein attraktiver Sektor. Die demografische Alterungisteinstarkerundvorhersehbarer Megatrend. Die alterndebevölkerungtreibtdensteigendengesundheitsbedarf voran und unterstützt das Wachstumderindustrieausgabenum rund 4-5 Prozent pro Jahr.“Die meisten Branchen profitieren tendenziell von solchen Veränderungen: „Beispiele dafür sind Konsum- und Fi

„Der Zinsmarkt ist sehr transparent und die Aktienmärkte haben schon viele Unwägbarkeiten eingepreist, sodass es eine positive Überraschung geben könnte.“

Johannes Rogy, Nordea

nanzunternehmen, die ausderexpansion der Mittelschicht Nutzen ziehen, Gesundheits-, Altenpflege- und Automatisierungsunternehmen, die von einer alternden Bevölkerung profitieren, sowie Düngemittel- und Wasseraufbereitungsunternehmen, die an einer wachsenden Bevölkerung und knappen Ressourcen verdienen.“Das Gesundheitswesen ist ein dynamischer Bereich mit vielen spannenden Innovationen und starken, strukturellen Wachstumstreibern. Im Kern verfolgt Fidelity einen aktiven Managementansatz: „Unsere Kernphilosophie ist es, dass die Märkte semieffizient sind. Für Investoren ergeben sich daraus viele Möglichkeiten, die durch die Analyse von Fundamentaldaten genutzt werden können.“

Nicht nur das anhaltend niedrige Zinsniveau, auch der Ausblick auf die zu erwartendensinkendenrenditenimaktienbereich regt zu einem aktiven Umgang mit dem Thema an. Talib Sheikh, Head of Strategy, Multi-asset bei Jupiterassetmanagement: „Nach zehn sehr guten Jahren für Kapitalmarktanleger haben die Bewertungen ein Niveau erreicht, das für die Zukunft niedrigere Renditen und eine größere Renditestreuung innerhalb der Märkte erwarten lässt. Vor diesem Hintergrund sindwir von den »

AKTIVES MANAGEMENT.

langfristigen Vorteilen aktiver und flexibler Strategien überzeugt. Da sie agiler auf das Marktumfeld reagieren können, werden sie unter diesen veränderten Bedingungen auch mehr Anlagechancen nutzen können als starre passive Anlageprodukte. Auf kurze bis mittlere Sicht gehen wir in unserembasisszenariodavonaus, dass das Ende des langjährigen Aufschwungs noch nicht kurz bevorsteht, auch wennwir uns inzwischen in einer Spätphase des Konjunkturzyklus befinden.“Das Multi-asset-team verpflichtet sich zu einer aktiven Vermögensaufteilung, um Chancen in sich schnellveränderndenmärktennutzen und Risiken entsprechend steuern zu können. Talib Sheikh: „In diesem von Unsicherheit geprägten Umfeld setzenwir auf ein taktisches Engagement inaktien, umanpositivenmarkttrends zu partizipieren, und eine Allokation in Us-staatsanleihen zur Absicherung des Portfolios. Wir halten ausgewählte europäische Staatsanleihen, da wirmit einer weiteren Spreadverengung gegenüber deutschen Bundesanleihen rechnen. Schließlich schätzenwir Gold und Infrastrukturanlagen für eine bessere Portfoliodiversifikation.“

Arts startet einenneueninvestmentplanfürdenösterreichischen Markt. Investmentfondsunterliegenkursschwankungen, und Anleger fürchten mitunter, einen schlechten Einstiegszeitpunkt zu erwischen und investieren gleich gar nicht.

SPARPLAN MIT KONTO.

Umhierzuhelfen, wirdbeimarts-vermögensaufbauplan dasgeldzuerst auf einsparkontogelegtundvondortüber zwölf Monate schrittweise und in gleichen Teilen in den Arts Total Return Fonds investiert. So werden Fondsanteile zu unterschiedlichen Kursen gekauftunddas Risiko, mit einem besondersschlechteneinstiegskursinvestiert zu werden, reduziert. Und währenddessen wird der noch nicht investierte Anlagebetrag am jeweiligen Kundenkontoverzinst. Nachzwölfmonatenist der gesamte Anlagebetrag abzüglich der entsprechenden Provision und des Ausgabeaufschlags im Investmentfondsinvestiert, dassparkontowirdgeschlossen und die angefallenen Zinsen werden dem Verrechnungskonto des Kunden gutgeschrieben. Leo Willert,

CEO und Head of Trading, Arts Asset Management Gmbh: „Mit dem ArtsInvestmentplan wird Endkunden nicht nur der Einstieg ins Investment erleichtert. Aufgrund der beiden zur Verfügung stehenden Arts Total Return Fondsgibt esauchfür verschiedene Risiko-/ertragspräferenzen eine passende Lösung. Dieüberdurchschnittlicheverzinsungmitbiszuzweiprozentdesnoch nicht investierten Betrags ist ein besondererbenefit.“

KONZENTRATION AUF DIVIDENDEN.

Auch Alois Wögerbauer, Geschäftsführer der 3 Banken Generali, ist der Überzeugung, dass „ein Entkommen ausdernull- undminuszinsweltinder Euro-zone auch in den kommenden Jahren nichtmöglich ist. Und das bei

„Auf kurze bis mittleresichtgehen wir nicht davon aus, dass das Ende des Aufschwungs kurz bevorsteht – wir befinden uns aber in einer Spätphase .“

Talib Sheikh, Jupiter

einer Inflationsrate im Bereich von 1 bis 2 Prozent“. Die Fondsgesellschaft konzentriert sich deswegen auf drei Schwerpunkte. Das sind zum einen Dividenden: „Mit dividendenstarken Titeln lässt sich derzeit eine Rendite von im Schnitt über drei Prozent darstellen. Das ist attraktiv – im historischenkontext und relativ zur festverzinsten Welt sowieso. Die durchschnittliche Dividendenrendite im Atx-index liegt übrigens bei knapp über vier Prozent.“Der zweite Punkt sindinvestitioneninsachwerte, diedie Depots ergänzen. Seien esgold, Rohstoffe, oder auch Immoaktien. Und der dritte Punkte ist der Bereich Mensch& Umwelt:„beinachhaltigen Investments muss man aufpassen, nicht gehyptenmodetrends zu unterliegen. Wir haben hier einen klaren Zugang geschaffen“, so Aloiswögerbauer. 3Banken-generalihatteinden letzten Jahren einen Schwerpunkt im Bereich heimischer Aktien, auch diesen gibt es weiterhin: „Der heimische Aktienmarkt ist besonders günstig und die Dividendenrendite liegt bei über vier Prozent. Da in Wien vor allem Unternehmen notieren, die stark von der Zyklik der Wirtschaft abhängen– imgegensatz zunestlé, Novartis oder Microsoft – war die Kursentwicklung zuletzt im Vergleich schlechter. Wir denken aber, dass aktuell bereits viel eingepreist ist.

Timo Teuber, Fondsmanager im Team Quantitative Investment Solutions beimainfirst, sieht ein sehr herausforderndes Marktumfeld: „Zeiten, in

HERAUSFORDERNDESUMFELD.

terstecktdieannahme, dasswertentwicklungen nach einer zeitlich begrenzten Abweichung vom Mittelwertwieder zu diesem zurückkehren. Volker Schmidt, Senior Portfoliomanager bei Ethenea, über das Umfeld: „In den kommenden Monaten erwarten wir eineannäherung der weltweiten langfristigen Zinsen. Auf der Suchenachpositivrentierendenanlagen werden für Investoren in Us-dollar denominierte Anleihen das Investment derwahl bleiben, was die USRenditenweiternachuntensinkenlassen wird. Us-staatsanleihen profitieren traditionell von ihrem Status als Safe-haven-anlageinzeitengeopolitischer Unsicherheiten, so auch aktuell. Dievonunserwarteteaufwertung denen sich die Anleiherenditen weltdes Us-dollar gegenüber dem Euro weit dem Nullpunkt nähern oder ihn macht Us-staatsanleihen auch vor unterschreitenundauchaktienmärkdiesem Hintergrund für den Ethnatenichtvorverlustengewappnetsind, DEFENSIV attraktiv. Im Euroraum sollten mitunter den Blick auf eine anbevorzugen wir spanische Staatsanleidereanlageklasseschärfen: Liquidalhen, deren Kurs von dem bereits erternatives. Basierend auf einem wähnten Anleihekaufprogramm der marktunabhängigen, alternativen Ezbunterstütztwerdensollte.imbeAnsatz lässt sich unter Einsatz von reich der Unternehmensanleihen sind Long- und Short-positionen durchaus wir überzeugt, dass ein fokussiertes eine solide Performance generieren.“Portfolio mit einem durchschnittliBeimimjänner2018aufgelegtenund chen Rating im hochwertigen Investmittlerweile mehr als 160 Millionen ment-grade-bereich die richtige und Euro umfassenden Fonds „Mainfirst vor allem robuste Positionierung in Contrarian Opportunities“setzt das der aktuellen Wirtschaftsphase ist. Fondsmanagement auf die Theorie um risiko-adjustierte Renditen zu erdes Mean-reversion-effekts. Dahin- wirtschaften.“– MARTIN MÜHL

„Zeiten, indenensich die Anleiherenditenweltweit dem Nullpunkt nähern, sollten mitunter den Blick auf eine andere Anlageklasse schärfen.“

Timo Teuber, Mainfirst