DIE GROSSEN TRENDS

Auch Fonds richten sich nach den großenthemen wienachhaltigkeit oder Asien.

» Positive Performance kann nachhaltig nur durch die Vermeidung langer und starker Verlustphasen erreicht werden. „Investitionen in Unternehmen, die Esg-kriterien erfüllen, erhöhen jedoch nicht per se die Renditeundschützenebensonichtvor Kurseinbrüchen. Daher ist eine Sorgfalt bei der Produktauswahl unausweichlich“, so Leo Willert, Gründer und Head of Trading bei ARTS Asset Management. Spezialisiert hat man sich auf das Managen von quantitativen Total Return-strategien. „Daher kombinieren wir in unserem CQUADRATARTSTOTALRETURNESG Fonds Esg-kriterien mit aktivem Risikomanagement, um einerseits in schwierigen Börsenphasen durch die Reduktion der Aktienquote Verluste zu begrenzen und andererseits die Asset-allokation entsprechend den Marktveränderungen anzupassen. Durch das strikte Risikomanagement – kurz: R – wollen wir unseren Investoren einen deutlichen Zusatznutzen bieten. Erst dereinsatz des Aspektsrisikobegrenzung führt unserer Meinung nach zu einem ganzheitlich nachhaltigen Ansatz mit der Formel „ESG plus R“, der Kursrückgänge im Esg-bereich möglichst reduzieren soll,“analysiert Willert.

NACHHALTIGKEIT MIT WENIG RISIKO.

Selektiert wird das nachhaltige Anlageuniversum durch Institutional Shareholder Services (ISS), ein Pionier im Bereich der Esg-investments und zugleich eine der führenden Ratingagenturen. Die Kriterien der Bewertung orientieren sich dabei an den bekannten Esg-standards wie etwa den Oecd-leitsätzen für multinationale Unternehmen oder denunsustainable Development Goals, und für jede Branche wird eine „Best-in-class“Schwelle definiert; ebensokommtdas Ausschlussprinzip, z. B. von Kinderarbeit, zum Einsatz. Auf der anderen Seite ist das Risikomanagement eine der Stärken vonartsasset Management. In schlechtenbörsenphasen reduziert eincomputersystem automatisch die Aktienquote, um lange Verlustphasenzuvermeiden– imextremfall bis auf null. „Generell muss der Managementstil einesfondszumanlegertyp passen, gleiches gilt für die Nachhaltigkeitspräferenz. Aber Achtung, nur weil ein Fonds in Nachhaltigkeitswerteinvestiert, isternichtimmun gegen Kurseinbrüche“, so Willert.

Schärfere Maßnahmen und eine strengere Regulierung zahl

DREI BERGE.

reicher Branchen, angefangen von Immobilien bis hin zu Technologie, haben die Stimmung der Anleger gegenüber China gedrückt. Leitende China-anlagespezialisten von Fidelity International, einem Anbieter von Anlagelösungen und -dienstleistungen mit weltweitmehr als 2,5Millionenkunden, betontenjüngst, dassdie aktuellen Entwicklungen im Zusammenhang mit der übergeordneten Strategie Pekings gesehen werden sollten. Diese ziele darauf ab, längerfristig die Risiken für die Wirtschaft unddiegesellschaftzureduzieren, um so nachhaltigeres Wachstum zu fördern. Kurzzeitig dürfte die erhöhte

turbulent wie 2020: Die Corona-pandemie, der Trend zur Digitalisierung undrelevanzvonnachhaltigkeitsind dabei nur die größten Themen. 3BGGeschäftsführer Alois Wögerbauer sieht weiteretrendsamfinanzmarkt: Sodeutet er dieeingriffechinasinden Markt als „massiv“, als eine „historischewende“, wie er es nennt. Er rechnet daher mit einer Auswirkung auf europäische Konzerne. Ein weiteres Thema seien die Energiepreise: Gaspreise explodieren, noch funktioniere dieweltnichtohneölundunternehmen müssten Konsequenzen ziehen: „Wenn Konzerne aus dem Bereich Chemie oder Düngemittel aufgrund der steigenden Energiekosten beginnen, ihre Produktion zu senken, dann wirddiesvorallemeineneffekthaben: Aufgrund der hohen Nachfrage steigendiepreisefürdieendprodukte“, so Wögerbauer. Weiters seien Lohnkosten ein bedeutendes Thema: Viele Unternehmen können nur wachsen, wenn sie die dafür benötigten Mitarbeiter haben. Fehlen diese, werden die Löhne steigen. „Die Energiepreise sind ein neues und wohl deutlich unterschätztes Thema, die Probleme in den Lieferketten entspannen sich wesentlich langsamer als erhofft. Die vommarktinallenasset-klassen eingepreiste und auch von uns bis dato präferierte Meinung, dass die höheren Inflationsraten eine temporäre Erscheinung sind, ist nur mehr bedingt aufrechtzuerhalten.“

Kurz- wie mittelfristige Verwerfungen an den Anleihe- undaktienmärktenbeschäftigen den Finanzmarkt stets, Wögerbauer sieht aber „keine nachhaltigen Trendwenden“; ebenso verhält es sich mit der Staatsverschuldung. Eine Zinswende sei jedoch vonseiten der Politik nicht gewünscht: Eine gewisse höhere Inflationsrate werde finanzpolitisch angestrebt, „da in diesem Umfeld die Schuldenlast weniger belastend ist“.

FINANZMARKT 2022.

Bisher fokussierten sowohl Firmen als auch Anleger primär auf den Umwelt-aspekt – Nordea will künftig mehr auf den sozialenaspektfokussieren. Indiekategorie Soziales fallen Arbeitsrechte und-normen, Gesundheit, Sicherheit, Entwicklung des Humankapitals sowie Vielfalt. Corona hat gezeigt, wer besonders schnell reagieren konnte und wer nicht. „Grundsätzlich ist es aufwendiger, den sozialen Aspekt zu beachten, da soziale Themen schwieriger zu definieren bzw. quantifizieren sind“, sojohannesrogy, Headoffund Distribution CEE bei Nordea. Doch dieswerde sich ändern: Neue Regularien werden Unternehmen dazu verpflichten, über den sozialen Aspekt

SOZIALESIMFOKUS.

ihresunternehmensrechenschaftabzulegen. Über die Relevanz des Themas heißt es bei Nordea: „Im Dezember 2020 haben wir die Global Social Empowerment Strategy (GSEMS) ins Lebengerufen, umdemgesellschaftlichenmegatrendzubegegnen. Zielder Strategie ist es, langfristige, risikoadjustierte Renditen zu erzielen und gleichzeitig ein nachhaltiges globales Wachstum zu unterstützen – durch Investitionen inunternehmen, die soziale Lösungen anbieten – und die Unternehmensverbesserung durch Engagementundaktive Eigenverantwortung zu fördern.“Die Strategie verwendet denselben bewährten Werkzeugkasten: eine rigorose Fundamentalanalyse mit vollständiger Esg-integration, ein diszipliniertes Risikomanagement und Engagement als Schlüsselkomponente zur Förderung des Wandels. „Die Strategiekonzentriert sich ausschließlich auf Unternehmen, die soziale Lösungen anbieten, und nutzt unsere fundamentale Bottom-up-esg-research-plattform mit einem der größten engagiertenteamsfürverantwortungsvolles Investment in der Branche“, so Rogy. Nordeas Global Social Empowerment-strategie rückt dabei Firmen aus den drei Bereichen lebenswichtige Bedürfnisse, Inklusion und Ermächtigung in den Fokus.