ICO раз­ре­шат,

Belgazeta - - Экономика - Де­нис ЛаВНИКЕВИЧ

Бе­ло­рус­ские вла­сти про­дол­жа­ют удив­лять сво­им твор­че­ским под­хо­дом к во­пло­ще­нию в кон­крет­ную нор­ма­тив­но-пра­во­вую ба­зу де­кре­та N8. В по­за­про­шлом но­ме­ре (см. «БелГа­зе­ту» N17 от 15 мая) мы рас­смат­ри­ва­ли, в ка­ких усло­ви­ях бу­дут вы­нуж­де­ны ра­бо­тать крип­то­бир­жи и об­мен­ни­ки крип­то­ва­лют. Те­перь по­смот­рим, на­сколь­ко тя­же­ло бу­дет при­вле­кать ин­ве­сти­ции че­рез про­ве­де­ние ICO. Спой­лер: прак­ти­че­ски невоз­мож­но.

Справ­ка «БелГа­зе­ты». ICO (Initial Coin Offering) - крип­то­ва­лют­ный ана­лог IPO, толь­ко ком­па­ни­я­эми­тент вме­сто ак­ций вы­пус­ка­ет то­ке­ны (уни­каль­ные циф­ро­вые за­пи­си, ко­то­рые нель­зя под­де­лать или ско­пи­ро­вать). Пра­во­вой ста­тус то­ке­нов в боль­шин­стве стран ми­ра по­ка спор­ный. В неко­то­ром ро­де IСO - это кра­уд­фандинг для биз­нес-про­ек­тов, аль­тер­на­ти­ва тра­ди­ци­он­ным спо­со­бам фи­нан­си­ро­ва­ния стар­та­пов (на­при­мер, вен­чур­ным фон­дам).

поз­во­ля­ют биз­нес-про­ек­там со­би­рать сред­ства на раз­ви­тие и про­сто за­пуск без слож­ных и до­ро­гих про­це­дур, со­про­вож­да­ю­щих пуб­лич­ное раз­ме­ще­ние ак­ций. Го­то­вить­ся к про­ве­де­нию ICO нуж­но так же, как и к IPO: че­рез ре­ви­зию биз­не­са, обес­пе­че­ние его про­зрач­но­сти, под­го­тов­ку «до­рож­ной кар­ты», пре­зен­та­ции про­ек­та и «бе­лой кни­ги» - де­таль­но­го опи­са­ния про­ек­та.

Прин­ци­пи­аль­ное от­ли­чие ICO от IPO в том, что раз­ме­ще­ние то­ке­нов про­ис­хо­дит не на фон­до­вой бир­же, а про­сто че­рез ин­тер­нет. В даль­ней­шем вы­пу­щен­ные то­ке­ны тор­гу­ют­ся на спе­ци­а­ли­зи­ро­ван­ных он­лайн­бир­жах.

Глав­ное: в Бе­ла­ру­си ре­ши­ли не рас­про­стра­нять на сфе­ру ICO за­ко­но­да­тель­ство по цен­ным бу­ма­гам - на участ­ни­ков рын­ка не бу­дут рас­про­стра­нять­ся тре­бо­ва­ния о ли­цен­зи­ро­ва­нии про­фес­си­о­наль­ной и бир­же­вой де­я­тель­но­сти. Под­ход - про­ти­во­по­лож­ный аме­ри­кан­ско­му: там то­ке­ны при­рав­ня­ли к цен­ным бу­ма­гам и обя­за­ли эми­тен­тов ре­ги­стри­ро­вать их в Ко­мис­сии по цен­ным бу­ма­гам и бир­жам (SEC).

В Бе­ла­ру­си своя осо­бен­ность: про­во­дить ICO и про­фес­си­о­наль­но ра­бо­тать с то­ке­на­ми бу­дет поз­во­ле­но толь­ко ком­па­ни­ям - ре­зи­ден­там ПВТ. К ко­то­рым при­ме­ня­ют­ся осо­бые усло­вия - их про­пи­шут в до­го­во­ре меж­ду ад­ми­ни­стра­ци­ей ПВТ и ре­зи­ден­том, пре­тен­ду­ю­щим на ста­тус ор­га­ни­за­то­ра ICO. Пра­ви­ла про­ве­де­ния ICO бу­дут ре­гу­ли­ро­вать от­но­ше­ния трех сто­рон: за­каз­чи­ка (т.е. ком­па­нии, ко­то­рой нуж­ны ин­ве­сти­ции), ор­га­ни­за­то­ра (ре­зи­дент ПВТ) и ин­ве­сто­ра (по­ку­па­те­ля то­ке­нов).

В Бе­ла­ру­си про­фес­си­о­наль­ных участ­ни­ков рын­ка ICO бу­дут ре­гу­ли­ро­вать при­мер­но по тем же прин­ци­пам, что и крип­то­бир­жи или об­мен­ни­ки крип­то­ва­лют - ква­ли­фи­ци­ро­ван­ный пер­со­нал, про­зрач­ность и т.д.

Ком­па­ния - за­каз­чик ICO долж­на бу­дет иметь в шта­те риск-ме­не­дже­ра, ее ру­ко­во­ди­те­ли и учре­ди­те­ли не долж­ны иметь су­ди­мо­сти за пре­ступ­ле­ния про­тив соб­ствен­но­сти, не долж­но быть дол­гов по пла­те­жам в бюд­жет и т.д.

Ком­па­ния-ор­га­ни­за­тор долж­на в до­пол­не­ние к это­му раз­ра­бо­тать и со­блю­дать ряд внут­рен­них нор­ма­тив­ных ак­тов, в чис­ле ко­то­рых - по­ли­ти­ка управ­ле­ния рис­ка­ми, по­ли­ти­ка внут­рен­не­го кон­тро­ля, AML-по­ли­ти­ка (про­ти­во­дей­ствие от­мы­ва­нию де­нег). От­дель­но в го­то­вя­щих­ся пра­ви­лах бу­дут ого­во­ре­ны тре­бо­ва­ния к ре­кла­ме раз­ме­ща­е­мых то­ке­нов. Здесь, как и в слу­чае с крип­то­ва­лю­та­ми, - ни­ка­ких обе­ща­ний га­ран­ти­ро­ван­но­го до­хо­да, но рас­ши­рен­ное пре­ду­пре­жде­ние о рис­ках. Так­же от­дель­но бу­дут пе­ре­чис­ле­ны тре­бо­ва­ния к глав­но­му до­ку­мен­ту про­во­ди­мо­го ICO - так на­зы­ва­е­мой «бе­лой бу­ма­ге» (white paper, или де­кла­ра­ция про­ек­та). Из «бе­лой бу­ма­ги» по­тен­ци­аль­ный инвестор смо­жет по­черп­нуть по­дроб­ные све­де­ния не толь­ко о биз­нес-плане про­ек­та, но и о тех­ни­че­ской сто­роне его ре­а­ли­за­ции, узнать обос­но­ва­ние ожи­да­е­мых фи­нан­со­вых ре­зуль­та­тов с ука­за­ни­ем сро­ков. От­дель­но при­дет­ся ука­зать дан­ные об учре­ди­те­лях за­каз­чи­ка и его фи­нан­со­во-хо­зяй­ствен­ной де­я­тель­но­сти, об ос­нов­ных кон­ку­рен­тах, о су­деб­ных раз­би­ра­тель­ствах и про­из­вод­ствах по де­лам об ад­ми­ни­стра­тив­ных пра­во­на­ру­ше­ни­ях в от­но­ше­нии за­каз­чи­ка за по­след­ние 3 го­да.

Кро­ме то­го, в «бе­лой бу­ма­ге» долж­ны со­дер­жать­ся как ба­зо­вые све­де­ния о за­каз­чи­ке и ор­га­ни­за­то­ре ICO, так и ин­фор­ма­ция о до­го­вор­ных от­но­ше­ни­ях меж­ду ни­ми, о спо­соб­но­сти ока­зы­вать вли­я­ние на ре­ше­ния друг дру­га, об ин­те­ре­сах аф­фи­ли­ро­ван­ных лиц и т.д. Ес­ли у про­ек­та по при­вле­че­нию средств име­ет­ся «якор­ный» инвестор - при­дет­ся рас­крыть ин­фор­ма­цию и о нем.

Уже да­лее, по хо­ду про­ве­де­ния ICO и по­сле его за­вер­ше­ния, ком­па­ния, вы­пу­стив­шая свои то­ке­ны, бу­дет обя­за­на на сво­ем сай­те ин­фор­ми­ро­вать об­ще­ствен­ность «о всех су­ще­ствен­ных со­бы­ти­ях, спо­соб­ных по­вли­ять на сто­и­мость то­ке­нов». Вклю­чая та­кие со­бы­тия, как на­ча­ло про­це­ду­ры ре­ор­га­ни­за­ции, воз­буж­де­ние дела о банк­рот­стве, сдел­ка с 10% и бо­лее ак­ций (до­ли в устав­ном фон­де), го­до­вая финансовая от­чет­ность не позд­нее 1 мар­та и т.д.

На­ко­нец, от­дель­ные тре­бо­ва­ния бу­дут предъ­яв­лять­ся к ин­ве­сто­рам - по­ку­па­те­лям то­ке­нов. Это при­мер­но те же тре­бо­ва­ния, ко­то­рые бу­дут предъ­яв­лять­ся к част­ным ли­цам, тор­гу­ю­щим на крип­то­бир­жах, - нуж­но со­от­вет­ство­вать кри­те­ри­ям «ква­ли­фи­ци­ро­ван­но­го ин­ве­сто­ра» (опре­де­лен­ный раз­мер го­до­во­го до­хо­да, на­коп­лен­но­го ка­пи­та­ла, спе­ци­аль­ное образовани­е и опыт ра­бо­ты в со­от­вет­ству­ю­щей сфе­ре, до­ста­точ­но от­ве­чать двум из че­ты­рех кри­те­ри­ев). По­ка пред­по­ла­га­ет­ся, что до­ста­точ­ным го­до­вым до­хо­дом бу­дут счи­тать­ся $20 тыс., до­ста­точ­ны­ми на­коп­ле­ни­я­ми - $50 тыс. То есть круг «ква­ли­фи­ци­ро­ван­ных ин­ве­сто­ров» ока­жет­ся весь­ма уз­ким.

Newspapers in Russian

Newspapers from Belarus

© PressReader. All rights reserved.