Сли­я­ния и по­гло­ще­ния

НА КА­КОЙ БИЗ­НЕС вы­ШЕ СПРОС?/

Belgazeta - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Се­мен ПОЛТАРЖИЦК­ИЙ

Тех­но­ло­гии (ИТ, те­ле­ком­му­ни­ка­ции, элек­трон­ный биз­нес) - са­мый про­да­ва­е­мый биз­нес в Бе­ла­ру­си. На его до­лю при­хо­дит­ся 27% про­даж. Об этом сви­де­тель­ству­ет «Ис­сле­до­ва­ние клю­че­вых усло­вий сде­лок сли­я­ний и

по­гло­ще­ний в Бе­ла­ру­си», ко­то­рое бы­ло про­ве­де­но сов­мест­ны­ми уси­ли­я­ми де­ся­ти ве­ду­щих оте­че­ствен­ных юри­ди­че­ских фирм и ос­но­вы­ва­лось на ин­фор­ма­ции о 59 сдел­ках

M&A за по­след­ние три го­да.

Вхо­де ис­сле­до­ва­ния участ­ни­ки со­бра­ли и про­ана­ли­зи­ро­ва­ли ин­фор­ма­цию о наи­бо­лее зна­чи­мых сдел­ках по при­об­ре­те­нию биз­не­са в Бе­ла­ру­си, за­вер­шен­ных в пе­ри­од с ян­ва­ря 2016г. по де­кабрь 2018г. Об­щая сум­ма сдел­ки, под­ле­жа­щей ана­ли­зу в рам­ках ис­сле­до­ва­ния, долж­на бы­ла пре­вы­шать 500 тыс. в эк­ви­ва­лен­те на да­ту за­кры­тия (да­ту пе­ре­хо­да кон­тро­ля над при­об­ре­та­е­мым биз­не­сом). В хо­де пре­зен­та­ции ра­бо­ты ос­но­ва­тель управ­ля­ю­щей ком­па­нии фон­да­ми пря­мых ин­ве­сти­ций «Зубр Ка­пи­тал» Олег Ху­са­е­нов по­яс­нил, что сдел­ки на мень­шую сум­му не рас­смат­ри­ва­лись.

Как за­явил управ­ля­ю­щий парт­нер

ад­во­кат­ско­го бю­ро «Бо­ров­цов и Са­лей БИС» Мак­сим Знак, в от­но­ше­нии каж­дой сдел­ки участ­ни­ки предо­ста­ви­ли от­ве­ты на 84 во­про­са, охва­ты­ва­ю­щих раз­лич­ные юри­ди­че­ские и ор­га­ни­за­ци­он­ные ас­пек­ты ее за­клю­че­ния. Де­таль­ный ана­лиз со­бран­ной ин­фор­ма­ции поз­во­лил объ­еди­нить опыт ре­а­ли­за­ции круп­ней­ших M&A-про­ек­тов в стране и опре­де­лить наи­бо­лее рас­про­стра­нен­ный опыт ис­поль­зо­ва­ния раз­лич­ных пра­во­вых ме­ха­низ­мов, в т.ч. меж­ду­на­род­ных, при со­став­ле­нии до­го­во­ров по при­об­ре­те­нию биз­не­са.

Справ­ка о тер­ми­но­ло­гии

M&A озна­ча­ет сдел­ку, на­прав­лен­ную на при­об­ре­те­ние ли­бо от­чуж­де­ние биз­не­са, в т.ч. сдел­ку с ак­ци­я­ми или до­ля­ми в устав­ном фон­де, сдел­ку с иму­ще­ством, ре­ор­га­ни­за­цию в фор­ме сли­я­ния или по­гло­ще­ния, сдел­ку по со­зда­нию сов­мест­но­го пред­при­я­тия и иные сдел­ки.

Цель озна­ча­ет биз­нес, при­об­ре­та­е­мый, от­чуж­да­е­мый или со­зда­ва­е­мый в рам­ках сдел­ки M&A, на­при­мер, юри­ди­че­ское ли­цо, иму­ще­ство, со­зда­ва­е­мое сов­мест­ное пред­при­я­тие и т.д.

Про­да­вец озна­ча­ет ли­цо или груп­пу лиц, про­да­ю­щих биз­нес в рам­ках сдел­ки M&A.

По­ку­па­тель озна­ча­ет ли­цо или груп­пу лиц, при­об­ре­та­ю­щих биз­нес в рам­ках сдел­ки M&A.

За­кры­тие сдел­ки озна­ча­ет усло­вие, со­во­куп­ность усло­вий или мо­мент вре­ме­ни, в свя­зи с ко­то­ры­ми сдел­ка M&A или зна­чи­тель­ная ее часть счи­та­ет­ся со­вер­шен­ной, а кон­троль над Це­лью пе­ре­да­ет­ся По­ку­па­те­лю.

Что про­да­ет­ся луч­ше?

Как рас­ска­зал в хо­де пре­зен­та­ции Олег Ху­са­е­нов, боль­шин­ство сде­лок про­ис­хо­дит в Мин­ске и Мин­ской об­ла­сти. При этом на тех­но­ло­гии (ИТ, те­ле­ком­му­ни­ка­ции, элек­трон­ный биз­нес) при­хо­дит­ся 27% всех про­даж, на пи­ще­вую про­мыш­лен­ность и сель­ское хо­зяй­ство - 20%, а на стро­и­тель­ство и недви­жи­мость - 11%. В бе­ло­рус­ский топ-5 сде­лок M&A так­же во­шли энер­ге­ти­ка, ком­му­наль­ные услу­ги и роз­нич­ная/опто­вая тор­гов­ля, на до­ли ко­то­рых при­шлось по 9% все­го про­дан­но­го биз­не­са.

При­ход стра­те­гов

Ху­са­е­нов так­же от­ме­тил, что боль­шин­ство сде­лок сей­час за­клю­ча­ет­ся с уча­сти­ем стра­те­гов, т.е. стра­те­ги­че­ских по­ку­па­те­лей. «С фи­нан­со­вы­ми ин­ве­сто­ра­ми, ко­то­рые ин­ве­сти­ру­ют в ком­па­нию с це­лью, что­бы она вы­рос­ла и за­тем вый­ти из дан­но­го биз­не­са, по­лу­чив с это­го до­ход, сде­лок немно­го. Это ги­по­те­за. Но на са­мом де­ле та­кой под­ход - хо­ро­ший

знак. По­то­му что у Бе­ла­ру­си есть еще по­тен­ци­ал для то­го, что­бы здесь про­хо­ди­ли сдел­ки с фи­нан­со­вы­ми, а не стра­те­ги­че­ски­ми ин­ве­сто­ра­ми», - от­ме­тил ос­но­ва­тель «Зубр Ка­пи­тал».

Он так­же об­ра­тил вни­ма­ние, что юри­ди­че­ские ком­па­нии ис­сле­до­ва­ли сдел­ки, на­чи­ная от

500 тыс. «На са­мом де­ле очень мно­го сде­лок в Бе­ла­ру­си про­ис­хо­дит на сум­мы го­раз­до мень­шие. Но там сум­мы сде­лок та­кие, что рас­хо­ды на юри­стов, на­вер­ное, с ни­ми со­по­ста­ви­мы, а по­то­му они за­клю­ча­ют­ся без со­про­вож­де­ния юри­ди­че­ски­ми ком­па­ни­я­ми. Од­на­ко в во­до­е­ме, что­бы вы­рос­ла круп­ная ры­ба, нуж­но, что­бы по­явил­ся ма­лек. Мы ви­дим, что та­кой ма­лек есть, и это то­же хо­ро­ший по­тен­ци­ал для рес­пуб­ли­ки», - счи­та­ет Ху­са­е­нов.

Биз­нес на экс­порт

Хо­ро­шим зна­ком, по его сло­вам, так­же яв­ля­ет­ся и то, что ос­нов­ные про­дав­цы дис­ло­ци­ро­ва­ны в Бе­ла­ру­си (44%) и на Ки­п­ре (16%). При этом Ху­са­е­нов вы­ска­зал пред­по­ло­же­ние, что на Ки­п­ре ло­ка­ли­зу­ют­ся то­же бе­ло­рус­ские по­ку­па­те­ли или про­дав­цы, но ис­поль­зу­ю­щие ан­глий­ское пра­во.

На тре­тьем ме­сте по ко­ли­че­ству сде­лок ока­за­лись США как стра­на, где рас­по­ло­жен го­лов­ной офис по­ку­па­те­ля. Олег Ху­са­е­нов пред­по­ло­жил, что в дан­ном слу­чае по­ку­па­те­ли дей­стви­тель­но из США, ко­то­рые при­об­ре­та­ют в первую оче­редь IT-ком­па­нии.

При­ме­ча­тель­но, что в об­щем ко­ли­че­стве про­даж биз­не­са 14% со­став­ля­ли внут­рен­ние сдел­ки (сдел­ки, где на сто­роне про­дав­ца и по­ку­па­те­ля бы­ло хо­тя бы по од­но­му ре­зи­ден­ту Бе­ла­ру­си). 19% при­шлось на сдел­ки с уча­сти­ем ино­стран­но­го про­дав­ца, 29% - на сдел­ки с уча­сти­ем ино­стран­но­го по­ку­па­те­ля, а 39% со­ста­ви­ли сдел­ки меж­ду ино­стран­ны­ми про­дав­ца­ми и по­ку­па­те­ля­ми.

Сум­мы сли­я­ний и по­гло­ще­ний

Как сви­де­тель­ству­ет ис­сле­до­ва­ние, сум­ма сдел­ки M&A в Бе­ла­ру­си ча­ще все­го не пре­вы­ша­ет 25 млн и обыч­но на­хо­дит­ся в пре­де­ле от 1 млн до 5 млн. На про­да­жи дан­но­го диа­па­зо­на при­хо­дит­ся 30% сде­лок. На вто­ром ме­сте по по­пу­ляр­но­сти - при­об­ре­те­ния на сум­мы от 5 млн до 10 млн (26%). На тре­тьем - сдел­ки на сум­мы ме­нее 1 млн (25%).

В топ-5 сде­лок по сум­мам так­же вхо­дят сли­я­ния и по­гло­ще­ния на сум­мы от 10 млн до 25 млн (14%) и сдел­ки на сум­мы 100 млн и бо­лее (4%). При этом яв­ной за­ви­си­мо­сти сум­мы сдел­ки от ти­па по­ку­па­те­ля не на­блю­да­ет­ся.

Newspapers in Russian

Newspapers from Belarus

© PressReader. All rights reserved.