Дол­го­вой кри­зис:

уви­дим ли но­вую денежную си­сте­му?

Belgazeta - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА -

УВИ­ДИМ ЛИ

НО­ВУЮ ДЕНЕЖНУЮ СИ­СТЕ­МУ?/

Ко гд а - т о д ол г в к у п е с б а н к о в с к и м с с уд н ы м п р о ц е н т о м с т и м ул и р о в а л р а з в и т и е м и р о в о й э к о н о м и к и . Н о ч е л о в е ч е с т в о с л и ш к о м у в л е к л о с ь и п е р е б о р щ и л о с д ол г а м и . В 2 0 1 8 г . с о в о к у п н ы й о б ъ е м м и р о в о г о д ол г а д о с т и г н о в о г о р е к о р д а : $ 2 4 3 т р л н , и л и 3 1 7 % В В П в с е й п л а н е т ы З е м л я . Е с л и ( т о ч н е е , к о гд а ) э т о т п у з ы р ь л о п н е т , м и р б ол ь ш е н е б уд е т п р е ж н и м .

Кре­дит­ные ре­кор­ды во­круг нас

Од­на из све­жих но­во­стей: бе­ло­ру­сы уста­но­ви­ли очередной кре­дит­ный ре­корд. По дан­ным Нац­бан­ка, на 1 ав­гу­ста за­дол­жен­ность по кре­ди­там физ­лиц со­ста­ви­ла BYN12 млрд 824,4 млн. Сю­да вхо­дят по­тре­би­тель­ские кре­ди­ты, кре­ди­ты на недви­жи­мость, на ав­то, а так­же кар­ты рас­сроч­ки.

За июль кре­дит­ные дол­ги бе­ло­ру­сов вы­рос­ли на BYN252,4 млн, с на­ча­ла го­да - на

BYN1 млрд 228 млн. От­мет­ку BYN12 млрд они пре­одо­ле­ли в мае, BYN11 млрд - в ноябре про­шло­го го­да, а BYN10 млрд - в июне. За­дол­жен­ность по кре­ди­там на по­тре­би­тель­ские нуж­ды на 1 ав­гу­ста со­ста­ви­ла BYN4 млрд 998,3 млн (за июль эта сум­ма вы­рос­ла на

BYN139,8 млн, по срав­не­нию с началом го­да - на BYN613 млн). Сю­да вхо­дят как по­тре­би­тель­ские кре­ди­ты, так и кар­ты рас­сроч­ки.

За­дол­жен­ность по кре­ди­там на недви­жи­мость со­ста­ви­ла BYN7 млрд 826,1 млн (за июль вы­рос­ла на BYN112,6 млн, по срав­не­нию с началом го­да - на BYN614,9 млн).

В со­сед­ней Рос­сии - то же са­мое, толь­ко еще ху­же. Там в бан­ков­ском со­об­ще­стве и Го­с­ду­ме об­суж­да­ют но­вую гром­кую идею пра­ви­тель­ства. Минэко­но­мраз­ви­тия раз­ра­бо­та­ло по­прав­ки в за­ко­но­да­тель­ство о взыс­ка­нии дол­гов с фи­зи­че­ских лиц и мик­ро­фи­нан­со­вой де­я­тель­но­сти. В сред­нем агент­ства, спе­ци­а­ли­зи­ру­ю­щи­е­ся на взыс­ка­нии за­дол­жен­но­сти, по­ку­па­ют дол­ги физ­лиц у бан­ков за 2,8% от их раз­ме­ра. Фак­ти­че­ски речь идет о спи­са­нии кре­ди­тов. Ми­ни­стер­ство пред­ла­га­ет обя­зать бан­ки про­да­вать без­на­деж­ные кре­ди­ты не кол­лек­то­рам, а са­мим за­ем­щи­кам.

По су­ти это означает по­яв­ле­ние воз­мож­но­сти ба­наль­но спи­сы­вать без­на­деж­ные дол­ги. Та­кая инициатива по­яви­лась не от хо­ро­шей жиз­ни. В Минэко­но­мраз­ви­тия РФ счи­та­ют, что высокая за­кре­ди­то­ван­ность на­се­ле­ния несет боль­шие рис­ки, и в бли­жай­шее вре­мя пу­зырь мо­жет лоп­нуть. По­то­му они и ищут ва­ри­ан­ты, что­бы охла­дить «ко­тел».

Угро­за на­ду­ва­ния кре­дит­но­го «пу­зы­ря», гро­зя­щая че­рез год вверг­нуть РФ в пу­чи­ну ре­цес­сии, дей­стви­тель­но ста­но­вит­ся все ре­аль­нее. Рос­сий­ское на­се­ле­ние про­дол­жа­ет азарт­ную жизнь взай­мы, уве­ли­чи­вая свою за­дол­жен­ность пе­ред бан­ка­ми аст­ро­но­ми­че­ски­ми тем­па­ми. И чем креп­че эта дол­го­вая удав­ка, тем ча­ще по­яв­ля­ют­ся раз­лич­ные слу­хи-утеч­ки о том, как вла­сти бу­дут ее ослаб­лять. Один из са­мых лас­ка­ю­щих уши слу­хов: власть объ­явит кре­дит­ную ам­ни­стию - про­стит сво­им подданным все, что они долж­ны бан­кам.

По дан­ным ЦБ, об­щий объ­ем кре­дит­ных дол­гов в Рос­сии к кон­цу 2019г. со­ста­вит

RUR16,6 трлн. Эта циф­ра вполне со­по­ста­ви­ма с го­до­вы­ми до­хо­да­ми фе­де­раль­но­го бюд­же­та - RUR19,9 трлн. Со­от­вет­ству­ю­щи­ми тем­па­ми рас­тет и чис­ло про­блем­ных дол­гов: их уро­вень оце­ни­ва­ет­ся в 16% об­ще­го объ­е­ма. Взай­мы жи­вет каждая вто­рая рос­сий­ская се­мья, ко­то­рая вы­нуж­де­на тра­тить на по­га­ше­ние дол­га в сред­нем 43% сво­их до­хо­дов.

Од­на­ко дол­ги част­ных лиц - это лишь ма­лая то­ли­ка в об­щем объ­е­ме ми­ро­вых дол­гов, го­су­дар­ствен­ных и кор­по­ра­тив­ных. И все цифры вы­ше я привел лишь для ил­лю­стра­ции. Что­бы по­ка­зать, что, ес­ли вы лич­но ни­ко­му ни­че­го не долж­ны, вас все рав­но окру­жа­ют пи­ра­ми­ды чу­жих дол­гов. Эти пи­ра­ми­ды рос­ли де­ся­ти­ле­ти­я­ми и да­же сто­ле­ти­я­ми, но даль­ше так про­дол­жать­ся не мо­жет.

Пи­ра­ми­да в мас­шта­бе ми­ра

В июне 2017г. Ин­сти­тут меж­ду­на­род­ных фи­нан­сов со­об­щил, что раз­мер со­во­куп­ной за­дол­жен­но­сти в ми­ре об­но­вил ис­то­ри­че­ский мак­си­мум и со­ста­вил 327% гло­баль­но­го ВВП. Его де­неж­ный раз­мер до­стиг ре­корд­ных $217 трлн на фоне ак­тив­ных за­им­ство­ва­ний раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков. В со­во­куп­ный долг вклю­ча­ет­ся все: дол­ги пра­ви­тельств, бан­ков, кор­по­ра­ций и до­мо­хо­зяйств.

В ап­ре­ле 2019г. Ин­сти­тут меж­ду­на­род­ных фи­нан­сов об­но­вил свои рас­че­ты: те­перь, по его оценке, объ­ем ми­ро­во­го дол­га по со­сто­я­нию на ко­нец 2018г. до­стиг $243 трлн, хо­тя тем­пы его ро­ста силь­но за­мед­ли­лись. В 2017г. он уве­ли­чил­ся на $21 трлн, а в про­шлом - все­го на $3,3 трлн, что в первую оче­редь объ­яс­ня­ет­ся бо­лее ра­зум­ным по­ве­де­ни­ем Ев­ро­пы и Ки­тая. Од­на­ко со­от­но­ше­ние ми­ро­во­го дол­га к ВВП оста­лось на уровне 317%, что по ис­то­ри­че­ским мер­кам яв­ля­ет­ся за­пре­дель­но вы­со­ким зна­че­ни­ем.

Имен­но из-за пе­ре­груз­ки дол­га­ми тем­пы ро­ста дол­га раз­ви­ва­ю­щих­ся стран за­мед­ли­лись до ми­ни­маль­ных зна­че­ний с 2001г. В про­шлом го­ду их долг вырос все­го на $1 трлн, что в че­ты­ре с лиш­ним ра­за меньше сред­не­го зна­че­ния 2013-17гг. Те­перь со­от­но­ше­ние дол­га к ВВП в раз­ви­ва­ю­щем­ся ми­ре со­став­ля­ет 212%.

Эко­но­ми­ка раз­ви­тых стран в 2018г. вы­рос­ла на 2,2%, од­на­ко со­от­но­ше­ние дол­га к ВВП оста­лось экс­тре­маль­но вы­со­ким (390%). Силь­нее все­го этот показатель уве­ли­чил­ся в Япо­нии, Фран­ции и Ав­стра­лии, а в Ир­лан­дии, Гол­лан­дии и Пор­ту­га­лии он сни­зил­ся.

Объ­ем со­во­куп­но­го дол­га в США вырос до $68 трлн (+$2,9 трлн, ре­корд­ный рост с 2007г.). Со­от­но­ше­ние дол­га США к ВВП сни­зи­лось до ми­ни­маль­но­го с 2005г. уров­ня в 326%.

Вла­сти Ки­тая дав­но пы­та­ют­ся обуз­дать взрыв­ной рост дол­га в стране, но без боль­шо­го успе­ха. Толь­ко с 2016г. им уда­ет­ся удер­жи­вать со­от­но­ше­ние дол­га к ВВП на уровне 290%. Од­на­ко объ­ем дол­го­вой на­груз­ки до­мо­хо­зяйств Под­не­бес­ной все же до­стиг но­вых ре­корд­ных зна­че­ний. То же про­изо­шло в Чи­ли, Ин­дии, Из­ра­и­ле, Бель­гии, Ка­на­де, Фран­ции, Но­вой Зе­лан­дии, Шве­ции и Швей­ца­рии.

На­ко­нец, со­во­куп­ный ми­ро­вой госдолг до­стиг $65 трлн, что по­чти в пол­то­ра ра­за вы­ше показателя 2009г. При этом со­от­но­ше­ние дол­га к ВВП в Ев­ро­зоне и Ка­на­де сни­жа­ет­ся че­ты­ре го­да подряд, а в раз­ви­ва­ю­щих­ся стра­нах, осо­бен­но в Ла­тин­ской Аме­ри­ке и Азии, ста­вит но­вые ре­кор­ды.

Гло­баль­ное дол­го­вое бре­мя рас­пре­де­ле­но нерав­но­мер­но: в од­них стра­нах и от­рас­лях оно умень­ша­ет­ся, в дру­гих, на­про­тив, уве­ли­чи­ва­ет­ся. В по­след­них уве­ли­че­ние дол­га мо­жет со­здать пре­пят­ствия для ро­ста и рис­ки для фи­нан­со­вой ста­биль­но­сти.

Устой­чи­вый рост дол­гов на фоне ухуд­ше­ния ка­че­ства кре­ди­тов в про­мыш­лен­но­сти (осо­бен­но на раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ках) про­дол­жа­ет уве­ли­чи­вать объ­ем обя­за­тельств го­су­дарств, ко­то­рые в ито­ге бу­дут вы­нуж­де­ны взять рас­чист­ку ба­лан­сов част­но­го сек­то­ра на се­бя. В ря­де стран, на­при­мер, в Ки­тае, резкое уве­ли­че­ние дол­гов уже ста­ло от­ри­ца­тель­но ска­зы­вать­ся на су­ве­рен­ной кре­ди­то­спо­соб­но­сти.

Аме­ри­ке лег­че - там, в от­ли­чие от Ки­тая, рост эко­но­ми­ки об­го­ня­ет рост дол­га, в ре­зуль­та­те че­го от­но­ше­ние по­след­не­го к аме­ри­кан­ско­му ВВП сни­жа­ет­ся.

Но в лю­бом слу­чае нам ни­ку­да не деть­ся от од­ной цифры: $31,6 тыс. - та­ков раз­мер ми­ро­во­го дол­га в рас­че­те на че­ло­ве­ка (вклю­чая ста­ри­ков и мла­ден­цев). По­это­му по­вто­рю свою мысль: ес­ли лич­но вы ни­ко­му ни­че­го не долж­ны, то это во­все не зна­чит, что по вам не уда­рят чу­жие дол­ги.

В ожи­да­нии но­вой системы

При­чи­на, по ко­то­рой фи­нан­со­вая си­сте­ма ре­гу­ляр­но по­па­да­ет в бе­ду с пе­ри­о­ди­че­ски­ми вол­на­ми де­прес­сии, свя­за­на со свое­об­раз­ной трак­тов­кой не толь­ко ро­ли бан­ков­ско­го де­ла и кре­ди­та, но и са­мой при­ро­ды де­нег. В на­шем эко­но­ми­че­ском дет­стве мы рас­смат­ри­ва­ли день­ги как «вещь» - нечто неза­ви­си­мое от от­но­ше­ний, ко­то­рым они со­дей­ству­ют. Но се­го­дня на­ши день­ги не под­креп­ле­ны ни зо­ло­том, ни се­реб­ром. Вме­сто это­го они со­зда­ют­ся бан­ка­ми, ко­гда они вы­да­ют ссу­ды (на­при­мер, в ви­де банк­нот Фе­де­раль­но­го ре­зер­ва или дол­ла­ро­вых сче­тов, со­зда­ва­е­мых ФРС и ссу­жа­е­мых в эко­но­ми­ку). По су­ти, ФРС США - част­ная бан­ков­ская кор­по­ра­ция с го­су­дар­ствен­ной га­ран­ти­ей пла­те­же­спо­соб­но­сти, что от­но­сит ее к го­су­дар­ствен­но­му сек­то­ру эко­но­ми­ки. Фак­ти­че­ски все день­ги в ми­ре се­го­дня со­зда­ют­ся как кре­дит или долг, ко­то­рый яв­ля­ет­ся про­сто юри­ди­че­ским до­го­во­ром об опла­те в бу­ду­щем.

К сча­стью, у нас уже по­яв­ля­ет­ся альтернати­ва, ко­то­рая поз­во­ля­ет за­гля­нуть в бу­ду­щее без то­таль­но­го, все­про­ни­ка­ю­ще­го дол­га всех всем. Это циф­ро­вые день­ги, ва­лю­ты со­об­ществ, крип­то­ва­лю­ты - все они за­став­ля­ют нас пе­ре­осмыс­лить ис­то­ки де­нег как та­ко­вых и за­ду­мать­ся, ка­ки­ми бу­дут день­ги бу­ду­ще­го.

Се­го­дня бу­маж­ные день­ги боль­ше не мо­гут быть по­га­ше­ны зо­ло­том, но день­ги по-преж­не­му вос­при­ни­ма­ют­ся как «вещь», ко­то­рая долж­на уже су­ще­ство­вать, преж­де чем кре­дит мож­но бу­дет вы­дать. Бан­ки по-преж­не­му за­ни­ма­ют­ся со­зда­ни­ем де­нег пу­тем вы­да­чи кре­ди­тов, ко­то­рые ста­но­вят­ся де­по­зи­та­ми на счете за­ем­щи­ка, ко­то­рые, в свою оче­редь, ста­но­вят­ся день­га­ми для без­на­лич­но­го расчета.

Бан­ки вы­са­сы­ва­ют де­ше­вые день­ги и воз­вра­ща­ют их как бо­лее до­ро­гие, ес­ли во­об­ще воз­вра­ща­ют. Бан­ки кон­тро­ли­ру­ют де­неж­ные кра­ны и мо­гут от­ка­зать в кре­ди­те мел­ким игрокам, ко­то­рые объ­яв­ля­ют де­фолт по сво­им кре­ди­там, поз­во­ляя круп­ным игрокам с до­сту­пом к де­ше­вым кре­ди­там ску­пать ба­зо­вые ак­ти­вы очень де­ше­во.

Это си­стем­ный недостаток ны­неш­ней эко­но­ми­че­ской мо­де­ли. Бан­ки на са­мом де­ле не со­зда­ют кре­дит и не предо­став­ля­ют его нам, рас­счи­ты­вая на на­шу бу­ду­щую спо­соб­ность по­га­сить его, как они ко­гда-то де­ла­ли под об­ман­чи­вым, но функ­ци­о­наль­ным фа­са­дом ча­стич­но ре­зер­ви­ро­ван­но­го кре­ди­то­ва­ния. Вме­сто это­го они вы­са­сы­ва­ют на­ши день­ги и воз­вра­ща­ют их нам по бо­лее вы­со­ким став­кам. На­при­мер, они бе­рут на­шу недви­жи­мость (ипо­те­ка) и воз­вра­ща­ют ее нашим пен­си­он­ным фон­дам и па­е­вым ин­ве­сти­ци­он­ным фон­дам под слож­ные про­цен­ты. Ре­зуль­та­том яв­ля­ет­ся ма­те­ма­ти­че­ски невоз­мож­ная фи­нан­со­вая пи­ра­ми­да, ко­то­рая по сво­ей при­ро­де под­вер­же­на си­стем­но­му сбою.

Недо­стат­ки ны­неш­ней схе­мы ста­но­вят­ся оче­вид­ны, и во­прос в том, чем его за­ме­нить. Ка­ко­ва сле­ду­ю­щая ло­ги­че­ская фа­за эко­но­ми­че­ской эво­лю­ции ми­ро­вой системы? Из­бе­жать ло­ву­шек част­но­го кре­ди­то­ва­ния мож­но с по­мо­щью об­ще­ствен­ной кре­дит­ной системы, т.е. системы, ко­то­рая де­ла­ет став­ку на бу­ду­щую про­из­во­ди­тель­ность сво­их чле­нов, га­ран­ти­ро­ван­ную не «ве­ща­ми», а са­мим со­об­ще­ством.

Са­мая про­стая мо­дель го­су­дар­ствен­но­го кре­ди­та - это элек­трон­ные ва­лю­ты внут­ри со­об­ществ. Дол­ги чле­нов та­ких со­об­ществ урав­но­ве­ши­ва­ют друг дру­га, и ре­зуль­тат - иг­ра с ну­ле­вой сум­мой. Ва­лю­ты со­об­ществ мо­гут быть очень функ­ци­о­наль­ны­ми в неболь­ших мас­шта­бах, но поскольку они не тор­гу­ют­ся в на­ци­о­наль­ной ва­лю­те, то, как пра­ви­ло, слиш­ком огра­ни­че­ны для круп­ных пред­при­я­тий и про­ек­тов. Ес­ли они ста­нут зна­чи­тель­но боль­ше, то мо­гут столк­нуть­ся с про­бле­ма­ми об­мен­но­го кур­са, свой­ствен­ны­ми ма­лым стра­нам. Это по су­ти бар­тер­ные системы, не пред­на­зна­чен­ные для вы­да­чи кре­ди­тов в круп­ном мас­шта­бе.

Функ­ци­о­наль­ный эк­ви­ва­лент ва­лю­там со­об­ществ мо­жет быть со­здан пу­тем со­зда­ния бан­ка в об­ще­ствен­ной соб­ствен­но­сти. Пре­вра­щая бан­ков­ское де­ло в об­ще­ствен­ную функ­цию, ра­бо­та­ю­щую на благо об­ще­ства, мож­но сохранить достоинств­а рас­ши­ря­е­мой кре­дит­ной системы сред­не­ве­ко­вых бан­ки­ров, из­бе­гая при этом па­ра­зи­ти­че­ской экс­плу­а­та­ции, ко­то­рой под­вер­же­ны част­ные бан­ков­ские схе­мы. При­быль, по­лу­чен­ная со­об­ще­ством, мо­жет быть воз­вра­ще­на со­об­ще­ству.

И нет, это не дол­жен быть го­су­дар­ствен­ный су­пер­банк - в принципе, мо­жет быть и мно­го об­ще­ствен­ных неболь­ших бан­ков, до­ста­точ­но до­го­во­рить­ся о прин­ци­пах их функ­ци­о­ни­ро­ва­ния. А са­мо общество в ка­че­стве ва­лю­ты мо­жет ис­поль­зо­вать крип­то­ва­лю­ту - сни­ма­ет­ся про­бле­ма инфляции и до­сту­па к пе­чат­но­му стан­ку. Ина­че го­во­ря, де­цен­тра­ли­зо­ван­ная и под­кон­троль­ная об­ще­ству (не го­су­дар­ству и не част­но­му ка­пи­та­лу) фи­нан­со­вая си­сте­ма - это то, что при хо­ро­шем раз­ви­тии со­бы­тий нас бу­дет ожи­дать по­сле то­го, как лоп­нет гло­баль­ный пу­зырь дол­гов.

Newspapers in Russian

Newspapers from Belarus

© PressReader. All rights reserved.