Ко­му - вой­на, а ко­му - мать род­ная

Бе­ло­рус­ская ва­лю­та укреп­ля­ет­ся на фоне ро­ста дол­ла­ра и па­де­ния рос­сий­ско­го руб­ля.

Director - - Содержание - Ва­дим ИОСУБ

Бе­ло­рус­ская ва­лю­та укреп­ля­ет­ся на фоне ро­ста дол­ла­ра и па­де­ния рос­сий­ско­го руб­ля.

ВНЕШНЕТОРГОВОЕ САЛЬ­ДО: СЮРПРИЗНЫЙ РОСТ

В ап­ре­ле бе­ло­рус­ский рубль укре­пил­ся к ва­лют­ной кор­зине тре­тий ме­сяц под­ряд за счет су­ще­ствен­но­го сни­же­ния кур­са рос­сий­ской ва­лю­ты. При этом укреп­ле­ние руб­ля ока­за­лось силь­нее фев­раль­ско­го и мар­тов­ско­го и ста­ло мак­си­маль­ным в ме­сяч­ном вы­ра­же­нии с июля 2016 г. Сто­и­мость дол­ла­ра США вы­рос­ла с 1,9501 до 2 руб. (+2,56%), ев­ро­пей­ская ва­лю­та по­до­ро­жа­ла с 2,4032 до 2,4258 руб. (+0,94%), а рос­сий­ский рубль - по­те­рял в цене с 3,4023 до 3,2212 бел. руб. за 100 росс. (-5,32%). В ре­зуль­та­те ва­лют­ная кор­зи­на по­де­ше­ве­ла на 1,77%. По срав­не­нию с на­ча­лом го­да дол­лар по­до­ро­жал на 1,38%, ев­ро - на 2,99%, рос­сий­ский рубль по­де­ше­вел на 6,03%. Ва­лют­ная кор­зи­на за это вре­мя по­те­ря­ла 2,09%.

По дан­ным Нац­бан­ка, в ап­ре­ле субъ­ек­ты хо­зяй­ство­ва­ния-ре­зи­ден­ты про­да­ли на чи­стой ос­но­ве 37,8 млн долл. (по­сле по­куп­ки 123,3 млн в мар­те). На­се­ле­ние про­да­ло на чи­стой ос­но­ве на­лич­ной и без­на­лич­ной ва­лю­ты на 147,2 млн долл. (по­сле про­да­жи 138,9 млн в мар­те). Эта сум­ма сло­жи­лась из чи­стой про­да­жи 198,9 млн долл. на­лич­ной ва­лю­ты и чи­стой по­куп­ки 51,7 млн долл. без­на­лич­ной. Имен­но пре­вы­ше­ние про­даж ва­лю­ты на­се­ле­ни­ем и пред­при­я­ти­я­ми над по­куп­ка­ми поз­во­ли­ло руб­лю ре­корд­но укре­пить­ся.

В мар­те саль­до внеш­ней тор­гов­ли то­ва­ра­ми и услу­га­ми по ме­то­до­ло­гии пла­теж­но­го ба­лан­са тре­тий ме­сяц под­ряд сло­жи­лось по­ло­жи­тель­ным и да­же вы­рос­ло по срав­не­нию с фев­ра­лем. Его раз­мер со­ста­вил, по пред­ва­ри­тель­ным дан­ным,+116,8 млн долл. (в фев­ра­ле +76,9 млн). Саль­до внеш­ней тор­гов­ли услу­га­ми тра­ди­ци­он­но бы­ло по­ло­жи­тель­ным +355,7 млн долл. (+251,5 млн долл. в фев­ра­ле). Саль­до внеш­ней тор­гов­ли то­ва­ра­ми ока­за­лось в при­выч­ной от­ри­ца­тель­ной зоне: -238,9 млн долл. (-174,6 млн в фев­ра­ле).

Со­глас­но дан­ным Нац­бан­ка, сроч­ные руб­ле­вые де­по­зи­ты на­се­ле­ния в ап­ре­ле вы­рос­ли на 61,5 млн руб. - до 3 626,5 млн (+1,7%). А сроч­ные ва­лют­ные де­по­зи­ты на­се­ле­ния - сни­зи­лись на 112,6 млн долл. - до 6 417,7 млн (-1,7%). Та­кая кар­ти­на - рост руб­ле­вых вкла­дов с од­но­вре­мен­ным сни­же­ни­ем ва­лют­ных - на­блю­да­ет­ся, на­чи­ная с фев­ра­ля 2017 г., и лишь июль про­шло­го го­да стал ко­рот­ким ис­клю­че­ни­ем. Ха­рак­тер­но, что по срав­не­нию с мар­том в ап­ре­ле при­ток руб­лей на сроч­ные вкла­ды за­мед­лил­ся, а от­ток ва­лю­ты, на­про­тив, уско­рил­ся.

Ин­декс по­тре­би­тель­ских цен на то­ва­ры и услу­ги в ап­ре­ле вы­рос на 0,3%, а с на­ча­ла го­да - на 2,8%. За по­след­ние 12 ме­ся­цев рост цен со­ста­вил 5% по срав­не­нию с 5,4% ме­ся­цем ра­нее.

ДО­ХОД­НОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ И РОСТ ДОЛ­ЛА­РА

В ап­ре­ле дол­лар уве­рен­но вы­рос ко всем ос­нов­ным ми­ро­вым ва­лю­там без ис­клю­че­ния. По­след­ний раз та­кая ди­на­ми­ка на­блю­да­лась в ок­тяб­ре про­шло­го го­да. Па­ра EUR/USD сни­зи­лась за ме­сяц на 2% - до 1,2078 (+0,5% с на­ча­ла го­да), GBP/USD - так­же сни­зи­лась на 1,8% - до 1,3762 (+1,8%), USD/CHF - вы­рос­ла на 3,9% - до 0,9907 (+1,7%), USD/JPY - вы­рос­ла на 2,9% - до 109,32 (-2,9%).

Со­хра­нив в на­ча­ле мая ба­зо­вую про­цент­ную став­ку в це­ле­вом диа­па­зоне 1,51,75%, Фе­де­раль­ная ко­мис­сия по от­кры­тым рын­кам ФРС США от­ме­ти­ла про­дол­жа­ю­ще­е­ся по­вы­ше­ние эко­но­ми­че­ской ак­тив­но­сти уме­рен­ны­ми тем­па­ми, даль­ней­шее улуч­ше­ние об­ста­нов­ки на рын­ке тру­да за счет ро­ста ра­бо­чих мест в по­след­ние ме­ся­цы и оста­ю­ще­го­ся низ­ким уров­ня без­ра­бо­ти­цы. Со­глас­но по­след­ним дан­ным, рост рас­хо­дов до­мо­хо­зяйств за­мед­лил­ся по срав­не­нию с ре­зуль­та­та­ми IV квар­та­ла про­шло­го го­да, а ин­ве­сти­ци­он­ные вло­же­ния биз­нес-струк­тур со­хра­ни­лись в зна­чи­тель­ном объ­е­ме.

ФРС по-преж­не­му оце­ни­ва­ет дол­го­вре­мен­ные ин­фля­ци­он­ные ожи­да­ния как ста­биль­ные. При этом рас­счи­ты­ва­е­мая

на 12-ме­сяч­ной ос­но­ве об­щая и ба­зо­вая ин­фля­ция, не учи­ты­ва­ю­щая це­ны на энер­го­но­си­те­ли и про­дук­ты пи­та­ния, при­бли­зи­лась к це­ле­вым 2%. ФРС стре­мит­ся в со­от­вет­ствии со сво­и­ми пол­но­мо­чи­я­ми со­дей­ство­вать мак­си­маль­ной за­ня­то­сти и ста­биль­но­сти цен. Ве­дом­ство по-преж­не­му ожи­да­ет, что даль­ней­шее по­сте­пен­ное ре­гу­ли­ро­ва­ние мо­не­тар­ной по­ли­ти­ки бу­дет спо­соб­ство­вать рас­ши­ре­нию уме­рен­ной эко­но­ми­че­ской ак­тив­но­сти в сред­не­сроч­ной пер­спек­ти­ве и со­хра­нит силь­ным ры­нок тру­да. Го­до­вая ин­фля­ция в сред­не­сроч­ном пе­ри­о­де пред­по­ло­жи­тель­но бу­дет на­хо­дить­ся вбли­зи обо­зна­чен­но­го ФРС 2%-но­го це­ле­во­го уров­ня. И в це­лом рис­ки для эко­но­ми­че­ских пер­спек­тив вы­гля­дят до­ста­точ­но сба­лан­си­ро­ван­ны­ми.

При­ни­мая в рас­чет уже до­стиг­ну­тые и ожи­да­е­мые па­ра­мет­ры рын­ка тру­да и ин­фля­ции, ФРС ре­ши­ла со­хра­нить це­ле­вой диа­па­зон про­цент­ной став­ки для фе­де­раль­ных фон­дов в 1,5-1,75%. Ос­нов­ные прин­ци­пы мо­не­тар­ной по­ли­ти­ки так­же оста­нут­ся до­ста­точ­но гиб­ки­ми. Со­об­ща­ет­ся, что при опре­де­ле­нии па­ра­мет­ров ре­гу­ли­ро­ва­ния це­ле­во­го диа­па­зо­на про­цент­ной став­ки для фе­де­раль­ных фон­дов ФРС бу­дет ру­ко­вод­ство­вать­ся как до­стиг­ну­тым, так и ожи­да­е­мым про­грес­сом в про­дви­же­нии к дол­го­сроч­ным це­лям мак­си­маль­ной за­ня­то­сти и ин­фля­ции на уровне 2%. ФРС бу­дет вни­ма­тель­но от­сле­жи­вать фак­ти­че­ские и ожи­да­е­мые ин­фля­ци­он­ные про­цес­сы в со­от­но­ше­нии со сво­им це­ле­вым уров­нем ин­фля­ции.

В свою оче­редь Ев­ро­пей­ский цен­тро­банк в кон­це ап­ре­ля не стал ме­нять де­неж­но-кре­дит­ную по­ли­ти­ку, а его гла­ва Ма­рио Дра­ги дал оп­ти­ми­стич­ную оцен­ку эко­но­ми­ке ев­ро­зо­ны, оста­вив дверь от­кры­той для за­вер­ше­ния про­грам­мы скуп­ки ак­ти­вов до кон­ца 2018 г. Он за­явил, что эко­но­ми­ка со­хра­ня­ет устойчивость, от­ме­тив, од­на­ко, что неко­то­рые ин­ди­ка­то­ры ука­зы­ва­ют на неболь­шое за­мед­ле­ние ро­ста по срав­не­нию с на­ча­лом го­да. «В це­лом рост, как ожи­да­ет­ся, оста­нет­ся проч­ным и по­все­мест­ным, - сказал ру­ко­во­ди­тель ЕЦБ на пресс-кон­фе­рен­ции по­сле за­се­да­ния бан­ка. - Устойчивость эко­но­ми­ки ев­ро­зо­ны по­преж­не­му под­креп­ля­ет на­шу уве­рен­ность в том, что ин­фля­ция в сред­не­сроч­ной пер­спек­ти­ве при­бли­зит­ся к це­ле­во­му по­ка­за­те­лю ЕЦБ на уровне чуть ни­же 2%».

ЕЦБ под­твер­дил, что скуп­ка ак­ти­вов в объ­е­ме 30 млрд ев­ро в ме­сяц про­дол­жит­ся до кон­ца сен­тяб­ря 2018 г., а при необ­хо­ди- мо­сти - и по­сле ис­те­че­ния это­го сро­ка. По ито­гам за­се­да­ния ре­гу­ля­тор оста­вил де­по­зит­ную став­ку overnight на уровне -0,4% го­до­вых. Клю­че­вая став­ка ре­фи­нан­си­ро­ва­ния, опре­де­ля­ю­щая сто­и­мость кре­ди­то­ва­ния в эко­но­ми­ке, оста­лась на уровне 0%.

Как ожи­да­ют боль­шин­ство эко­но­ми­стов, опро­шен­ных агент­ством Рей­тер, про­грам­ма по­куп­ки ак­ти­вов бу­дет за­вер­ше­на в 2018 г., а пер­вое по­вы­ше­ние став-

ки про­изой­дет в 2019 г. Про­гно­зы эко­но­ми­че­ско­го ро­ста в 2018 г. оста­ют­ся без из­ме­не­ний на уровне 2,3%. Но боль­шин­ство опро­шен­ных эко­но­ми­стов го­во­рят, что тор­го­вый спор меж­ду США и Ки­та­ем мо­жет от­ри­ца­тель­но ска­зать­ся на эко­но­ми­ке ев­ро­зо­ны.

На фоне ро­ста до­ход­но­сти аме­ри­кан­ских 10-лет­них каз­на­чей­ский облигаций вы­ше 3% впер­вые с 2011 г. дол­лар пе­ре­шел к ро­сту ко всем ос­нов­ным ва­лю­там и боль­шин­ству ва­лют стран с фор­ми­ру­ю­щи­ми­ся рын­ка­ми. Ва­лют­ная па­ра EUR/ USD, дви­га­ясь в рам­ках нис­хо­дя­ще­го ка­на­ла, сни­зи­лась с се­ре­ди­ны ап­ре­ля с 1,2400 до 1,1715. В бли­жай­шее вре­мя ве­ро­ят­но про­би­тие это­го уров­ня и даль­ней­шее сни­же­ние па­ры в на­прав­ле­нии 1,1550.

ЦЕ­НЫ НА НЕФТЬ - НА УРОВНЕ НО­ЯБ­РЯ 2014 г.

В ап­ре­ле це­на неф­ти мар­ки Brent вы­рос­ла на 7,4% - до 74,4 долл. за бар­рель (+11,5% с

ПРИ ЖЕСТКОМ РАЗ­ВИ­ТИИ СО­БЫ­ТИЙ С САНК­ЦИ­Я­МИ ПРО­ТИВ ИРА­НА МОЖ­НО ОЖИ­ДАТЬ РО­СТА ЦЕН НА НЕФТЬ

ДО 85 ДОЛЛ. ЗА БОЧКУ.

на­ча­ла го­да). Зо­ло­то по­де­ше­ве­ло на 0,8% - до 1 315 долл. за трой­скую ун­цию (+0,8%).

В 2016 г. чле­ны ОПЕК и несколь­ко стран, не вхо­дя­щих в кар­тель, в том чис­ле Рос­сия, до­го­во­ри­лись о со­кра­ще­нии неф­те­до­бы­чи, ко­то­рое по­мог­ло сни­зить про­фи­цит сы­рья на рын­ке. Чи­нов­ни­ки ОПЕК сей­час ана­ли­зи­ру­ют, тре­бу­ют ли воз­мож­ное сни­же­ние иран­ско­го экс­пор­та и со­кра­ще­ние по­ста­вок из Ве­не­су­э­лы кор­рек­ти­ров­ки со­гла­ше­ния. Срок дей­ствия это­го до­ку­мен­та ис­те­ка­ет в кон­це 2018 г.

Как из­вест­но, США да­ли по­ку­па­те­лям неф­ти 6 ме­ся­цев, что­бы пол­но­стью пре­кра­тить за­куп­ки иран­ской неф­ти, по­это­му ры­нок не сра­зу ощу­тит сни­же­ние пред­ло­же­ния. По­сле то­го как До­нальд Трамп объ­явил о вы­хо­де США из иран­ской ядер­ной сдел­ки, по­обе­щав вве­сти санк­ции «са­мо­го вы­со­ко­го уров­ня» про­тив Те­ге­ра­на и при­гро­зив ими дру­гим го­су­дар­ствам, це­на на нефть Brent до­стиг­ла от­мет­ки 80 долл. за бар­рель, т.е. мак­си­му­ма с но­яб­ря 2014 г.

На Иран при­хо­дят­ся 4% ми­ро­вой неф­те­до­бы­чи, стра­на экс­пор­ти­ру­ет око­ло 450 тыс. бар­ре­лей в сут­ки в Ев­ро­пу и око­ло 1,8 млн барр. в сут­ки - в Азию. Санк­ции, ве­ро­ят­нее все­го, наи­бо­лее силь­но уда­рят по иран­ским по­став­кам в Ев­ро­пу. Са­у­дов­ская Ара­вия сле­дит за воз­дей­стви­ем мер США на по­став­ки неф­ти и го­то­ва вос­пол­нить лю­бой по­тен­ци­аль­ный де­фи­цит, од­на­ко не бу­дет дей­ство­вать в оди­ноч­ку. По­хо­же, Эр-Ри­яд не ждет воз­дей­ствия санк­ций на ры­нок до III или IV квар­та­ла те­ку­ще­го го­да.

Ком­мер­че­ские за­па­сы неф­ти в стра­нах ОЭСР в мар­те 2018 г. по срав­не­нию с фев­ра­лем со­кра­ти­лись на 12,7 млн бар­ре­лей - до 2,829 млрд бар­ре­лей, что на 204 млн бар­ре­лей ни­же, чем год на­зад и лишь на 9 млн вы­ше сред­них пя­ти­лет­них зна­че­ний. Об этом со­об­щи­ла ОПЕК в май­ском об­зо­ре. Умень­ше­ние ком­мер­че­ских за­па­сов бы­ло од­ной из це­лей сдел­ки ОПЕК+ о со­кра­ще­нии до­бы­чи неф­ти. По­сле при­бли­же­ния за­па­сов к сред­ним пя­ти­лет­ним зна­че­ни­ям экс­пер­ты ко­ми­те­та, сле­дя­ще­го за со­блю­де­ни­ем гло­баль­но­го пак­та, по­ру­чи­ли сек­ре­та­ри­а­ту ОПЕК про­ве­сти глу­бо­кий ана­лиз рын­ка и про­ду­мать но­вые ори­ен­ти­ры в рам­ках сдел­ки.

ОПЕК немно­го по­вы­си­ла про­гноз ми­ро­во­го спро­са на нефть в 2018 г., ожи­дая ро­ста на 1,65 млн бар­ре­лей в сут­ки - до 98,85 млн бар­ре­лей в сут­ки. В ап­рель­ском об­зо­ре ор­га­ни­за­ция ожи­да­ла рост спро­са на 1,63 млн бар­ре­лей в сут­ки - до 98,7 млн бар­ре­лей. До­бы­ча неф­ти в ми­ре в ап­ре­ле вы­рос­ла на 0,12 млн бар­ре­лей в сут­ки - до 97,89 млн бар­ре­лей. По про­гно­зам ОПЕК, до­бы­ча неф­ти и кон­ден­са­та в США в 2018 г. уве­ли­чит­ся на 1,53 млн бар­ре­лей в сут­ки - до 15,89 млн бар­ре­лей. При этом в Рос­сии про­из­вод­ство неф­ти в 2018 г., ве­ро­ят­но, сни­зит­ся на 0,13 млн бар­ре­лей в сут­ки - до 11,04 млн бар­ре­лей.

В ре­зуль­та­те од­но­сто­рон­не­го вы­хо­да США из ядер­ной сдел­ки с Ира­ном и угро­зы но­во­го эм­бар­го нефть мар­ки Brent с се­ре­ди­ны ап­ре­ля вы­рос­ла с 70,3 до 80,4 долл. за бар­рель. Даль­ней­ший рост цен бу­дет за­ви­сеть от на­стой­чи­во­сти Бе­ло­го до­ма в ре­а­ли­за­ции ме­ха­низ­ма так на­зы­ва­е­мых «вто­рич­ных санк­ций», на­ка­зы­ва­ю­щих ком­па­нии из тре­тьих стран, пре­жде все­го ев­ро­пей­ских, за про­дол­же­ние со­труд­ни­че­ства с Ира­ном. При жестком раз­ви­тии со­бы­тий мож­но ожи­дать в бли­жай­шее вре­мя ро­ста це­ны до 81,6 и да­лее - до 85 долл. за бочку.

Из­ме­не­ние ва­лют­ной кор­зи­ны и ее со­став­ля­ю­щих с на­ча­ла 2018 г., %

Це­ны на нефть мар­ки Brent, долл./бар­рель

Ко­ти­ров­ки па­ры EUR/USD

Newspapers in Russian

Newspapers from Belarus

© PressReader. All rights reserved.