Veilige keuze voor machtigste bankier
Met Jerome ‘Jay’ Powell aan het hoofd van de centrale bank, kiest president Trump voor de veilige weg. Hij heeft nu wel een medestander voor de deregulering van Wall Street.
BRUSSEL I Tijdens de kiescampagne, een jaar geleden, was T rump nog heel duidelijk. Als hij president zou worden, waren de dagen van J anet Yellen aan he t hoofd van de F ederal Reserve geteld. Waarom precies, dat was minder duidelijk. Lange tijd leek Trump een voorstander van hogere rentes. ‘ Yellen moet de rente verhogen. Maar het gebeurt niet, omdat Obama het niet wil’, zei hi j in 20 15.
Een jaar later klonk he t opeens heel anders. ‘Ik ben een man van de lage rentes. Als de dollar sti jgt door renteverhogingen, hebben we een groot probleem’. Als je T rumps uitspraken over he t Amerikaanse mone taire beleid op een ri jtje zet, zoals The
Wall Street Journal vorig jaar deed, zit daar weinig li jn in. Daarom was de keuze voor een nieuwe F edvoorzitter zo spannend.
En daarom ook is de k euze voor Powell (64) logisch. H ij is een van Yellens collega’s bij de Fed. Het beleid van Yellen zal door hem worden voortgezet. Belangrijk, want Trump is erg trots op de sti jging van de beurskoersen door he t soepele mone taire beleid. Tegelijk lijkt het een breuk met het verleden omdat Y ellens termijn niet verlengd wordt. H et is vri j ongebruikelijk om een zit tende voorzitter niet minstens een t weede termijn te gunnen. Y ellens voorganger Ben Bernanke zetelde twee termijnen, Alan Greenspan hield he t zelfs vi jf termijnen vol. Jurist en investeringsbankier
Powell werd door T rumps voorganger Barack Obama vi jf jaar geleden benoemd bij de centrale bank, maar hij heeft een par tijkaart van de Republikeinen. Hij heeft geen economische opleiding, en is van huis uit jurist. Zijn economische er varing deed hij op bij het ministerie van Financiën, zakenbank Dillon, Read & Co en bi j de private equit ygroep Carlyle. Powell zal de eerste F edvoorzitter zijn die een verleden heef t als in vesteringsbankier. Hij zal ook een van de rijkste Fedvoorzitters zijn. Uit zi jn vermogensopgave blijkt dat hi j 20 tot 55 miljoen dollar bezit.
Sinds Powell bij de Fed aantrad, heeft hij behoorlijk in de pas gelopen. Hij steunde Yellen in he t geleidelijk optrekken van de beleidsrente, en ook in de beslissing om de berg obligaties af te bouwen die de F ed tijdens het stimuleringsbeleid heeft opgestapeld.
In een overzicht van Reuters, dat de Fedbankiers per rentebeslissing opdeelt in strenge ‘ haviken’ en soepele ‘duiven’, staat Powell nu e xact op dezelfde hoogte als Yellen: gematigd ‘dovish’. Het betekent dat de F ed langzaam maar zeker zal doorgaan me t renteverhogingen en he t wegwerken van overtollig geld, in overeenstemming met de hoogconjunc tuur waarin de Amerikaanse economie zich be vindt. Sinds 2015 is door Y ellen de rente vier keer verhoogd. Volgende maand zal dat waarschi jnlijk opnieuw gebeuren. Versoepeling regulering
Wat Trump waarschijnlijk wel aanstaat, is dat P owell van mening is dat de banken nu te strak gereguleerd zijn. De we tDoddFrank, die er na de financiële crisis kwam om te voork omen dat de bank en te veel risico namen, mag wat hem be treft gedeeltelijk worden afgebouwd. I n juni van dit jaar ver telde hij dat de zogenaam
Powell zal als ‘gematigde duif’ het beleid van zijn voorgangster Janet Yellen voortzetten Dat zijn voorgangster geen tweede termijn is gegund, is echter vrij ongebruikelijk
de Volckerrule afgezwakt mag worden voor kleinere bank en. Die regel verbiedt banken om grote risico ’s te nemen, tenzij in opdracht van klanten.
Ook is Powell er voorstander van om de stresstests aan te passen en transparanter te maken. ‘Het is alti jd de bedoeling ge weest om de nieuwe wetgeving onder de loep te nemen ’, zei hij onlangs. ‘Kan he t goedkoper en efficiënter? Welke onderdelen zijn essentieel, welke zijn overbodig?’ Die standpunten zijn niet heel erg radicaal: ook Yellen zelf vindt dat sommige onderdelen van de we tDoddFrank versoepeld kunnen worden, al moe ten de aanpassingen volgens haar beperkt blijven.
Weloverwogen
Jay Powell, die in februari volgend jaar de voorzittershamer zal overnemen, staat bekend als een rustige besluitvormer die welover wogen te werk gaat. Dat kan van pas k omen als hij het monetair beleid moe t uitleggen aan journalisten of parlementsleden. ‘Ik heb hem nog nooit zi jn kalmte zien verliezen’, zei collega F edbankier Richard Fisher tegen de Washington
Post. ‘Hij doet niet aan zelfpromotie, en is nie t te beroerd om he t vuile werk op te knappen ’.