Voetjes op de grond bij Umicore
Marc Grynberg, de topman van Umicore, probeerde gisteren de beleggers diets te maken dat ze er goed aan doen beide voeten op de grond te houden als ze investeren in aandelen van zijn bedrijf. Dat heeft alles te maken met de ongemeen goede gang van zaken bij de materialengroep. Daardoor zijn de verwachtingen stilaan torenhoog. Het betekent meteen dat er niet veel nodig is om beleggers te doen schrikken.
Kijk wat er gisteren gebeurde. De koers zakte tot 7,6 procent na de bekendmaking van de halfjaarcijfers en de toelichting van Grynberg aan beursanalisten.
Aan de resultaten lag het absoluut niet. Met een omzetstijging van 16 procent en een nog veel grotere toename van de bedrijfswinst – plus 28 procent – had Umicore het tijdens de eerste zes maanden alweer beter gedaan dan verwacht. De afdeling van de oplaadbare batterijen was de primus met een verdubbeling van de bedrijfswinst tot 121 miljoen euro. Ter vergelijking: de totale bedrijfswinst kwam uit op 261 miljoen euro.
Aan de beursanalisten lag het ook niet. Want die staken niet onder stoelen of banken dat ze in de wolken waren. Het ging van ‘veel meer dan verwacht’, ‘verrassend’, ‘indrukwekkend’ en ‘een bewijs van de superioriteit tegenover zijn concurrenten’. Het beurshuis KBC Securities vond het meer dan reden genoeg om het koersdoel op te trekken van 52 naar 55 euro. ‘Wegens de enorme langetermijngroeimogelijkheden in de markt van de oplaadbare batterijen en de sterke marktpositie’, klonk het. Umicore produceert kathoden. Dat is een combinatie van materialen die een cruciale rol spelen bij de energieopslag in batterijen.
Beleggers drukten nog tijdens de toelichting van Grynberg de knop in om Umicoreaandelen te verkopen
Eigenlijk lag de verantwoordelijkheid voor de koersval bij de top van Umicore zelf, die niet toegaf aan de verwachtingen van de beleggers. Die gingen ervan uit dat de sterke resultaten gevolgd zouden worden door een verhoging van de winstprognose voor het hele jaar. Ook al had Umicore die nog maar in mei verhoogd tot 510 à 550 miljoen euro.
Ceo Marc Grynberg liet echter weten dat hij vasthoudt aan de bestaande prognose. Met als argument dat de grote vooruitgang in de afdeling herlaadbare batterijen tijdens de eerste zes maanden niet zomaar doorgetrokken mag worden over twaalf maanden. Die boodschap viel op een koude steen. Beleggers drukten nog tijdens de toelichting van Grynberg de knop in om Umicoreaandelen te verkopen. Wat een onverwacht grote koersval veroorzaakte. Al mag daar meteen aan toegevoegd worden dat de voorbije twee jaar de zeer hooggespannen verwachtingen al ruimschoots in de beurskoers zijn verrekend.
Goed twee jaar geleden schommelde het aandeel tussen 10 en 20 euro. Vandaag is het nog altijd bijna 50 euro waard. De koers noteerde gisteren tegen 33 keer de verwachte nettowinst per aandeel. Dat toont dat beleggers een sterke en snelle stijging van de winst tijdens de komende jaren verwachten.