Hoe Engie kan ontsnappen aan de nucleaire last
Zal Engie Electrabel de kosten van de nucleaire ontmanteling wel betalen? Het bedrijf heeft alvast vier manieren om eraan te ontsnappen.
BRUSSEL I De ontmanteling van de kerncentrales belooft peperduur te worden. Het is erg twijfelachtig dat het nucleair spaarpotje van Synatom, een dochter van Electrabel, daarvoor zal volstaan. Uiteindelijk zullen we de kosten maar kennen zodra de centrales ontmanteld worden. Electrabel heeft er dus baat bij om het sluitingsproces zo ver mogelijk voor zich uit te schuiven.
Als het geld van Synatom onvoldoende is, moet Electrabel bijpassen. Er zijn verschillende manieren voor het Franse moederbedrijf Engie om aan de miljardenfactuur te ontsnappen. Meestal door de kosten af te wentelen op België. Een techniek die ook al werkte bij Dexia.
1. Verkoop Electrabel
Een rechttoerechtaanoplossing is dat Engie de vennootschap Electrabel met al haar lusten en lasten verkoopt, bijvoorbeeld aan EDF of aan een andere groep. Volgens het Franse weekblad Le
Canard enchaîné heeft de ceo van Engie, Isabelle Kocher, daartoe eind juni trouwens al een poging ondernomen – wat het bedrijf intussen al ontkende.
In het geval van een verkoop neemt de koper alle verplichtingen over. Voor de Belgische belastingbetaler is het dan afwachten hoe de nieuwe eigenaar het speelt.
Vorig jaar mikte Engie nog op een variant. Het idee was om Electrabel naar de beurs te brengen en Belgische investeerders, zoals de gemeenten en het publiek, erin te laten participeren. De opbrengst van die aandelenverkoop zou dan naar Engie gaan. Eens op de beurs kon Engie verder zijn aandelen te gelde maken.
2. Kleed Electrabel uit
Toen de notionele intrest in ons land nog aantrekkelijk was, gaf Engie Electrabel een hoog eigen vermogen mee om zo de belastingfactuur te drukken. Engie bracht destijds ook een belangrijke portefeuille aan internationale activa in Electrabel in, en werd betaald met de cash die in Electrabel zat. De jongste jaren is het Franse moederbedrijf Electrabel aan het leeghalen. Vorig jaar haalde het de Compagnie Nationale du Rhône uit Electrabel. CNR is de grootste speler in Frankrijk inzake hernieuwbare energie. Electrabel kreeg daarvoor nul euro. Engie liet Electrabel CNR uitkeren als dividend aan de moederholding.
Onlangs raakte bekend dat Electrabel ook zijn belang van 70 procent in het Thaïse Glow verkoopt voor 2,6 miljard. Een volgende stap bestaat erin om ook dat geld eruit te halen. Voor Engie komt het er dus op aan zo veel mogelijk mooie brokken uit Electrabel te halen en de verplichtingen er te laten inzitten.
3. Versluis het geld van Synatom
Synatom, onderdeel van Electrabel, beheert vandaag de nucleaire spaarpot die de kosten van de ontmanteling moet dekken. De wet bepaalt dat Synatom drie kwart van dat geld aan Electrabel/ Engie mag uitlenen. Electrabel zou Synatom dat geld kunnen laten uitlenen aan ‘lege schelpen’ die later niet kunnen terugbetalen. Daarmee is het wel uitkij ken, want die techniek komt al snel in de buurt van fraude.
Hoe dan ook zou de Belgische regering moeten eisen dat Synatom beheerd wordt zoals een pensioenfonds. Het moet zijn geld beleggen buiten de groep Electrabel om. Sinds de fraude bij Enron en uitgever Robert Maxwell, die allebei in het pensioenfonds zaten van hun organisaties, moeten pensioenfondsen apart beheerd worden.
4. Vraag het concordaat aan
Tot slot: de nucleaire optie. Als Electrabel vaststelt dat de ontmanteling van de kerncentrales veel duurder uitvalt dan verwacht, waardoor er veel meer lasten dan lusten in Electrabel zitten, kan het een concordaat (wco) aanvragen. Een variant in de wco laat toe de lasten achter te laten en door te gaan met de lusten.
Electrabel probeert in dat scenario niet de bestaande nv te redden, maar verkoopt dan de nog nuttige installaties aan een andere entiteit van Engie die daarvoor de oude nv een bepaald bedrag betaalt. In de oude nv zitten dan enkel nog de nucleaire kostprijs en het beetje cash dat ze kreeg van Engie bij de verkoop van de nuttig bevonden centrales.
Uiteraard kunnen Engie en Electrabel ook verschillende formules combineren. De nucleaire optie, het concordaat, is dan het sluitstuk.
Als de regering naïef blijft, is het voor Engie niet moeilijk om aan de kostprijs van de ontmanteling van de kerncentrales te ontsnappen