Gimv 1.600,0 1.082 112,1 10,34 91
ment op geïnvesteerd vermogen van 6,78 procent. Afgelopen jaar was dat maar 0,5 procent, na minwaarden op enkele dossiers.
PMV neemt doorgaans meer risico dan Gimv, en is een actief instrument voor de Vlaamse economie. Gimv investeerde gaandeweg steeds minder in Vlaanderen. Ze beperkt zich tot bedrijven die al rijp zijn, of waarvan de levensvatbaarheid ruimschoots bewezen is. PMV waagt zich veel vaker op risicovol terrein. ‘Wanneer andere geldschieters nog in geen velden of wegen te bekennen zijn, is het vaak PMV die de handen in het vuur durft te steken’, schrijft Koen Kennis in het jaarverslag.
PMV stopt geld in jonge bedrijven die nog een heel traject af te leggen hebben. Dat is een risicovol segment met veel mislukkingen. Soms gaat het nog maar om een idee. PMV kijkt daarbij of het project een meerwaarde kan betekenen voor de Vlaamse economie. Gimv trok zich meer dan een decennium geleden terug uit dit risicovolle segment.
Ceo Michel Casselman zei eerder deze week dat PMV een zakelijke inschatting maakt bij investeringsbeslissingen. ‘Het is niet de politiek die bepaalt waarin we investeren.’ PMV voert wel een aantal opdrachten en studies uit voor rekening van het Vlaams Gewest en wordt daar apart voor vergoed.
Of het rendement op PMV voldoende is voor het risico dat het fonds neemt met belastinggeld, dat moet de aandeelhouder uitmaken. PMV heeft wel een grotere impact op de Vlaamse economie dan Gimv, omdat het veel meer initiatieven ondersteunt. Toch komen ze elkaar ook af en toe tegen, zoals destijds bij Electrawinds en Punch Powertrain.
PMV gaat breder
Gimv investeert meestal rechtstreeks in bedrijven, terwijl bij PMV slechts de helft van de portefeuille uit directe participaties bestaat. Gimv heeft met 55 bedrijven ook minder te overzien dan PMV (123 bedrijven), dat ook nog eens in vastgoed investeert en waarborgen en kredieten verstrekt. Gimv heeft zijn ploeg de jongste jaren afgebouwd tot 91 na de kritiek dat het te veel personeel had en qua rendement fors achterop bleef tegenover investeringsfondsen als Waterland. Uit historische vergelijkingen bleek dat Waterland twee tot drie keer zoveel rendement heeft als Gimv en dit met een kleiner team. Maar omdat Waterland vaker met schulden werkt, is ook dat model minder vergelijkbaar. INDEXEN LANGETERMIJNRENTES NOTERINGEN
‘Niet de politiek bepaalt waarin we investeren. We maken zelf een zakelijke inschatting’ MICHEL CASSELMAN
Ceo PMV