Revisor van FNG struikelt over de letter ‘r’

De bedrijfsrevisor van FNG Group struikelt over de manier waarop Penninckx & co. plots hun brutowinst becijferen.

Rebitda of ebitda. Het is maar één letter verschil, maar een letter die niet zonder belang is. Als bedrijven spreken over de rebitda, bedoelen ze een soort brutowinstcijfer gezuiverd van eenmalige elementen. Want de ‘r’ geeft aan dat het alleen om recurrente of wederkerige elementen gaat.

Bedrijven hebben de neiging over een rebitda te spreken als ze te maken hadden met uitzonderlijke kosten. Door die er dan uit te laten, krijg je een brutowinst die hoger ligt dan eentje waarin je die kosten wel meeneemt.

Omgekeerd, als er éénmalige meevallers in je resultaat zitten, zal je ebitda hoger zijn dan je rebitda.

In het eerste halfjaar van 2018 hanteerde FNG nog rebitdawinstcijfers. Die waren overigens vrij fraai. De groep stond toen aan de vooravond van een kapitaalverhoging.

Maar de cijfers over het hele boekjaar 2018 oogden minder goed.

‘Bepaalde aangelegenheden’

De bedrijfsrevisor Mazars van FNG wenste daar toch even de aandacht op te vestigen. In zijn accountantsverklaring laste Mazars het rubriekje ‘benadrukking van bepaalde aangelegenheden’ in. Daaruit blijkt onder meer dat een deel van de winst van FNG over het afgelopen boekjaar met een voorraadtransactie te maken heeft. Het gaat om een transactie met een extern handelsfonds, wat

6,85 miljoen euro opleverde. Daarvan werd 3,85 miljoen geboekt als gewone omzet en slechts 3 miljoen als nietrecurrent. Als FNG was blijven praten over rebitda, lag de brutowinst in de tweede jaarhelft minstens 3 miljoen lager dan de gepubliceerde 29,8 miljoen. (pdd)

FNG heeft een jaar geleden, in juli, een achtergestelde obligatielening van 5 miljoen euro met een rente van 7,45 procent grotendeels weer ingekocht. Een belegger die voor 400.000 euro intekende, zegt dat hij niet de kans kreeg om zijn geld vervroegd terug te zien. Volgens zijn raadsman is Econopolis vergeten zijn klant te contacteren en moet Econopolis nu maar zelf de stukken inkopen. Er zou al maanden getouwtrek rond zijn. Geert Noels, sterke man van Econopolis, wuift het probleem weg. ‘Die persoon is geen klant van ons en heeft niet eens een rekeningnummer bij ons. Ik begrijp het probleem ook niet, want de lening loopt binnenkort af en er is een mooie rente.’

Dieter Penninckx zegt dat FNG geen inkoopinitiatief zal nemen, omdat dat andere inkopen zou kunnen uitlokken. FNG had op balansdatum 73,7 miljoen euro aan obligaties uitstaan en plant in Scandinavië een nieuwe uitgifte als onderdeel van de overname van Ellos. Bank Degroof Petercam verwacht dat die uitgifte ‘een eerder hoge rente’ zal dragen. (pdd)

rebitda,