Is dit het einde van de technologiegekte?

Donkerrood. Zo kleurden de koersborden op de beurzen van New York gisteren bij de openingsbel. Dat gebeurde onder druk van een verdere uitverkoop in de technologiesector. Voor de derde dag op rij – maandag waren de Amerikaanse beurzen gesloten wegens Labor Day – dumpten beleggers zowat alle techaandelen die de voorbije maanden de S&P500 en de Nasdaq naar een nieuw record hadden gestuwd. Van grote namen als Amazon, Apple en Facebook tot uitdagers als de videostreamingdienst Netflix, de chipproducent Nvidia en de maker van de teleconferentiesoftware Zoom. Het iconische Tesla zakte in de eerste handelsuren zelfs tot 17 procent lager. De maker van elektrische auto’s – die eind vorige week al een correctie van ruim 20 procent moest slikken – stevende daarmee af op de slechtste beursdag sinds maart.

Zoals altijd probeerden de meeste beurswebsites een logische verklaring te vinden. Dat ging van het mislopen van de verwachte opname van Tesla in de beursindex S&P500, waarop heel wat beleggers voorbarig gespeculeerd hadden, tot de miljardeninvestering van General Motors in rivaal Nikola, een bouwer van elektrische vrachtwagens (zie p.26).

Maar mogelijk is er meer aan de hand. Misschien is dit het langverwachte psychologische keerpunt waarbij de euforie omslaat in blinde angst. ‘Is dit meer dan een gewone correctie? Dat zou zeker kunnen’, zegt Frank Vranken, hoofdeconoom van de vermogensbank Puilaetco. ‘De vrees groeit dat de koersen van veel Amerikaanse techaandelen kunstmatig zijn opgeblazen. Met name de onthulling dat Softbank voor 30 miljard dollar aan optiecontracten zou hebben opgekocht om daarmee te speculeren op koersstijgingen van techaandelen (DS, 7 september), jaagt veel beleggers angst aan. Softbank zal die enorme positie – bekend als de ‘Nasdaq-walvis’ – ooit moeten afbouwen. Als dat gebeurt, zal dat de koersen van diezelfde techaandelen kunstmatig en versneld naar beneden duwen.’

Vranken verwacht dan ook dat de koerscorrectie op de Nasdaq, die gisteren onder de 11.000 punten dook, nog wel even zal aanhouden. ‘Veel beleggers die een grote positie in techaandelen hebben opgebouwd, willen niet op de U-bocht van Softbank wachten. Zij verkiezen hun enorme koerswinsten nu al deels veilig te stellen en te verkopen’, legt hij uit. ‘De beleggers die de techrally hebben gemist, zullen nu niet instappen. Zij blijven liever aan de zijlijn en wachten af hoe diep de koersen zullen zakken.’

‘Of de techzeepbel nu ook gaat barsten? Dat is de vraag van één miljoen’, zucht Vranken. ‘Voor gehypete aandelen zoals Zoom of Tesla denk ik dat de koerspiek nu echt wel achter ons ligt. Tesla bijvoorbeeld noteert nog altijd 3,5 keer hoger dan begin dit jaar. Dat is nog steeds stratosferisch hoog en pure marktoverdrijving.’

Maar ook voor winstgevende techreuzen zoals Facebook, Amazon en Apple is een verdere, stevige koerscorrectie niet uitgesloten. ‘De verkiezingen in de VS, en de bijbehorende risico’s voor Big Tech, komen nu snel dichterbij. Wat als Biden wint en de Democraten een aantal techreuzen willen opsplitsen? Wat als de techoorlog tussen de VS en China verder escaleert?’ Vranken voorspelt nog spannende maanden.

‘Voor gehypete techaandelen zoals Zoom of Tesla denk ik dat de koerspiek nu echt wel achter ons ligt’