Opnieuw kansen voor belegger van vlees en bloed

Wall Street schoot de voorbije week zo’n 6 procent hoger, al was het belangrijkste nieuws allicht dat de koersen de week ervoor zo’n 6 procent waren gezakt. De beurzen evolueren zelden in een rechte lijn, al maken baissemarkten soms een uitzondering.

Misschien zijn beleggers nog niet klaar om nog dieper te gaan. Het kan ook dat we het dieptepunt al gezien hebben, of dat de beurzen herstellen en daarna nieuwe dieptepunten opzoeken. Ook een lange zijwaartse periode met af en toe een angstwekkende, dan wel hoopgevende uitbraak is mogelijk.

Dat laatste scenario lijkt het best haalbaar en zou het actieve beleggen – actief proberen om de beste aandelen te selecteren – in ere kunnen herstellen. Het voorbije decennium was goed voor aandelenbeleggers, maar het werk om de juiste aandelen eruit te pikken werd niet beloond. De beste resultaten werden behaald door simpelweg wat ETF’s (Exchange Traded Funds) te kopen. Die volgen de beursindex, niets minder of meer. Dat kan tegen lage kosten. Geen wonder dus dat ETF’s het voorbije

decennium massa’s beleggersgeld hebben aangetrokken. Wat ook meespeelde, was dat de gewone actief beheerde bankfondsen vaak ondermaats presteerden en vooral als melkkoe dienden. De kosten liepen makkelijk op tot meer dan 2 procent per jaar, maar doordat dat in kleine hapjes van het belegde geld wordt gehouden, gebeurde dat lang ongezien voor de meeste beleggers. Een beetje eigen schuld dikke bult, want die belegger was op alle vlakken onwetend.

U merkt dat we zijn overgeschakeld naar de verleden tijd? Onder druk van de goedkopere ETF’s én doordat mensen wat meer interesse kregen in beleggen, beseften sommige aanbieders van klassieke beleggingsfondsen dat het beter moest. De kosten zijn gezakt. Als de markt nu ook minder gunstig wordt voor passief beheer (ETF’s), breken er betere tijden aan voor de beheerders en doe-het-zelfbelegers.

De beurzen lijken nu al meer kansen te bieden voor actieve beleggers. De koerscapriolen zijn, allicht door geautomatiseerde handel, soms waanzinnig.

Zo zakte biofarmaceuticabedrijf UCB vrijdag even met 9 procent. Het gaf een winstwaarschuwing, maar die had de markt al lang in de koers verwerkt. Het nieuws dat een nieuw geneesmiddel nog geen goedkeuring kreeg, dateerde al van mei, gevolgd door een baisse van 20. Het aandeel eindigde vrijdag dan ook niet op -9 procent, maar op -0,9 procent.