Para economistas, ajuste leva a queda duradoura de juros
Inflação, segundo Boletim Focus Centro da meta, segundo BC
Dois ex-dirigentes do Banco Central disseram nesta terça-feira (27) que um ajuste nas contas do governo poderá gerar nos próximos anos uma queda permanente na taxa de juros, com redução do custo financeiro para famílias e empresas e valorização de ativos.
Gustavo Franco, presidente do BC de 1997 a 1999 e hoje sócio da gestora de investimentos Rio Bravo, acha que a taxa básica de juros (hoje 14,25% ao ano) poderia chegar perto de 6% em dez anos.
Os efeitos positivos sobre a economia poderiam vir antes. Ele cita como exemplo o avanço no valor de mercado das empresas listadas na Bolsa depois que o Plano Real acabou com a hiperinflação.
“Outra rodada de valorização pode acontecer se a taxa de juros atingir um nível mais próximo de 4%”, afirmou Franco, durante debate promovido pelo Instituto Millenium, centro de estudos que difunde ideias liberais. “Foi desse jeito que países da periferia da Europa, como Portugal e Espanha, ficaram ricos.”
Eduardo Loyo, que foi diretor do BC entre 2003 e 2005, disse que o ajuste fiscal teria como bônus a entrega de taxas de juros baixas de maneira permanente, como o país almeja há anos sem sucesso.
“Ainda que o temor do desastre seja um incentivo poderoso, não nos custa levar em conta que o sucesso no ajuste pode trazer um bônus positivo na forma de algo que nós atavicamente perseguimos e nunca conseguimos alcançar, que é normalizar o patamar da taxa de juros”, disse Loyo, hoje economistachefe do banco BTG Pactual.
Loyo reconhece a dificuldade para fazer o ajuste, porque ele tende a contrair uma economia que está começando a sair de uma profunda recessão. Esse efeito negativo seria, por outro lado, o propulsor da queda dos juros, afirmou.
“O Brasil ter custo de capital e de crédito barato e disponível para qualquer um poder empreender, realizar o que se quiser pode ser tão bom quanto foi o fim da inflação”, disse Gustavo Franco. “Este é um sonho assim como um dia foi o da estabilização.”