TRANSPARÊNCIA RECOMPENSADA

Empresas de capital aberto que escolhem migrar para níveis de governança corporativa mais altos costumam ter valorização das ações, seja em prazos curtos, como cinco dias, ou longos, como cinco anos, segundo estudo da FGV.

“Nós buscamos precificar o quanto a mudança é benéfica e medimos a movimentação dos papéis antes e depois do anúncio [da operação] de 57 companhias”, afirma Luiz Moura, um dos autores da pesquisa.

De 5 a 30 dias após a migração para o Novo Mercado — grupo mais exigente de governança— a diferença média entre o preço observado das ações e o valor que seria esperado se a transição não fosse realizada chega a 5,7%.

“Fizemos uma projeção estatística a partir de dados passados e comparamos com o que de fato ocorreu. Em cinco anos, os papéis têm performance 16% melhor, uma magnitude maior que a que imaginaríamos”, afirma.